動力煤現貨重回600 期價弱勢延續

市場要聞及重要數據：

期現貨：8.2日動煤期貨偏弱震蕩，主力09合約-1.8至573.8，9-1價差縮窄至-11.2。產地需求較差，坑口末煤持續走低；港口煤價跌勢未改，5500卡主流成交價降至600附近。

消息面：從今年7月份開始，榆林曹家灘煤礦、大梁灣煤礦、郝家梁煤礦、袁大灘煤礦已經進入試運營階段，四大礦井合計產能達2240萬噸/年。預計年底將這些礦井將正式投產。

港口：北方港口庫存高位震蕩，其中秦港當日裝船發運量57.6萬噸，鐵路調進量57.1萬噸，港存-1至706萬噸；黃驊港-4至177萬噸，曹妃甸港+5至533萬噸，京唐港國投港區庫存+0至224萬噸。

電廠：沿海六大電力集團合計耗煤+1.2至83.1萬噸，合計電煤庫存+9至1540萬噸，存煤可用天數18.5天。

海運費：波羅的海干散貨指數繼續上探，國內煤炭海運費止跌回升，中國沿海煤炭運價指數報746，較前一交易日上漲0.17%。

觀點：周四動煤偏弱震蕩，9-1價差重新縮窄，電廠日耗小幅走高，但庫存小幅調整后又重新積累，加之港口庫存居高不下，貿易商情緒低迷依舊，5500卡主流成交價降至600附近。基本面方面，目前中下游庫存都保持在歷史較高水平，同時三峽等水庫來水及水位季節性偏高，加之40天預報顯示8月氣溫超上限運行概率較低，8月動煤需求旺季不旺局面難改。對于1809月合約來說，現貨持續下跌帶動盤面貼水在20-30附近波動，預計增長乏力的日耗以及中下游高庫存繼續令盤面承壓。

策略：看空，1809空單持有，9-1反套可以考慮減倉

風險：環保影響產地供應、日耗超預期增長。

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