從漲跌榜看價值投資

　　 首先是A股經濟轉型尚未完成，新興行業暫時還未能成為經濟的代表；其次，滬市里既有代表傳統的大盤藍籌股，也有不少近年上市的新興行業小盤股，因此更有“全貌”的感覺。再次，截至目前，A股的同向波動率依然居高不下，今年是連代表各個市場的指數都不再例外：從今年1月29日滬指見高3587點回落以來，主要指數的跌幅都差不多，至上周五收市，滬指跌幅為22.98%，同期滬深300指數跌幅24.33%、上證50指數跌23.93%，已創出年內新低的深證成指則跌幅高達25.57%。

　　當然，在今年各股指不景氣的情況下，個股倒并非全盤盡墨。根據統計，我們剔除掉2017年下半年以來上市的新股次新股，兩市符合條件的共有2860家，其中232家錄得正收益，神馬股份、順鑫農業分別以148%和106%的漲幅分列前兩位，50%漲幅以上的共有10家，上漲個股以醫藥生物(37家)、計算機(28家)、化工(25家)、電子(21家)、食品飲料(14家)等行業最多，可見市場板塊效應依然較為明顯。而這也符合我們此前關于市場原先固有行情格局的改變還不夠大，價值投資理念深入人心的說法有點過于樂觀的判斷。

　　而在跌幅榜上，一眼望去幾乎滿眼的*ST個股(富控以89%的幅度居于跌幅榜榜首，前十大跌幅7家為*ST，包括退市的金亞科技)，則是與以前的漲跌幅榜相比進步明顯的地方(以往市場炒差、炒小的偏好，總讓我們在統計榜單上見到ST類個股因重組復牌而在漲幅榜前十位中占據六七席)，因此，近年來提倡價值投資理念的成效，從這次的漲跌幅榜單中已經有了見好的端倪。

　　盡量規避風險股、參與價值投資，是眼下A股市場的一種投資大勢，只是習慣的養成，并非一朝一夕的事情，其中的關鍵，還在于市場中的價值股能在良好的市場環境下，具備越來越容易的識別性(不時傳出的一個個“踩雷事件”，對價值投資理念的培育具有較大的殺傷性)，且市場各方能對這類股票以更多的激勵，如再融資的便利、相對高的市盈率(而不是相反)。

　　就行情而言，滬指沒能承接反彈態勢，上周反以一根中陰線吞吃了三周來的漲幅，市場弱勢再度顯現。年內低位近在眼前，市場是以絕地反擊的方式還是以“不破不立”的方式來擺脫目前的窘境？筆者覺得，經過本周的大跌，下周行情的反彈概率大增，但是否屬于“絕地反擊”，仍需看盤中的力度和成交量的變化。眼下，我們維持復雜的筑底行情仍將延續這一判斷。

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