離岸人民幣跌破6.90 下半年或將V型反彈

中國外匯交易中心數據顯示，8月3日人民幣兌美元中間價調貶380個基點，報6.8322，為去年5月31日以來最低。

離岸人民幣兌美元盤中跌破6.90關口，較日內高點跌300點，再創新低;在岸人民幣兌美元最低至6.8770，跌超300點。

目前市場比較一致地認為，人民幣進一步貶值壓力猶存，對美元匯率仍將延續較大波動的運行態勢，但不少機構認為，人民幣貶值空間仍有限，近期破7的可能性并不大。

兩大因素影響人民幣走向

近期，全球貿易局勢升級，提振美元，而人民幣開始了震蕩下跌走勢。興業證券日前發布研報表示，近期美元指數盤整行情下，美元兌人民幣上行的主要邏輯是中美貿易摩擦，以及國內貨幣政策邊際寬松。

路透社2日引述一位交易員的話稱，美聯儲維持利率不變，市場預期9月會再加息，美元指數午后升幅擴大，逢低購匯需求再度出手，使人民幣承壓。

此外，路透社報道還指出，中美貿易摩擦和美聯儲加息預期將繼續影響人民幣走向，中國為應對外部變化料維持偏松貨幣政策，人民幣短期貶值壓力難消，一旦人民幣重新進入貶值走勢，相關掉期點也會隨之下行。

與此同時，市場普遍關注美聯儲的加息路徑，以及其對人民幣走勢影響。多家機構預計，受經濟增長強勁、通脹穩步上升和勞動市場收緊的影響，美聯儲在9月的議息會議上將再次加息。

下半年人民幣將呈“V”形反彈態勢?

中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日表示，“匯率對于穩金融非常重要。”目前來看，穩定經濟增長優先度高于匯率穩定。因此，從這個角度看，只要沒有跌破潛在的風險底線，央行不會輕易出手干預外匯市場，匯率更多將由市場力量和外匯供求決定。

王有鑫看來，當前人民幣匯率波動加大的情況下，市場對人民幣匯率預期實際上是與經濟增長預期緊密相關，二者實際上是一個硬幣的兩面。

“本輪人民幣貶值發生在美元走強階段，最近幾天美元指數出現回調，但人民幣反而加速貶值，也印證了情緒變化。美元前期快速升值的累積效應逐漸凸顯，人民幣貶值的‘螺旋’效應和‘自我實現’慣性逐漸形成。因此，重塑對中國經濟的信心就顯得尤為重要。”王有鑫表示。

展望下半年，王有鑫認為，下半年人民幣匯率會“先跌后穩”，走出“V”形反彈走勢。考慮到三季度美聯儲還將大概率加息，預計三季度人民幣匯率還有貶值的可能。

王有鑫表示，四季度支撐人民幣匯率走高的因素有三方面，一是美元指數在四季度會出現回調。二是我國跨境資本流動依然保持穩定，這也是央行選擇按兵不動的重要原因和底氣所在，穩定的跨境資本流動將確保人民幣匯率最終實現穩定。三是人民幣“補跌”需求已極大程度釋放，而且央行有充足的經驗和工具應對貶值。

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