中報即將進入披露高峰期：主板公司盈利穩定 中小創業績增幅放緩

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　　A股目前已經正式披露半年報數據的公司超過200家，累計實現歸屬于上市公司股東凈利潤接近600億元，同比增長四成左右。從下周開始，A股半年報披露將進入高峰期。記者對比發現，銀行、鋼鐵等主板企業表現穩定，但創業板企業業績增速卻放緩。有分析認為，在當前市場整體情緒偏弱的背景下，可關注業績基本面穩定的個股。

　　截至記者發稿時，204家公司今年上半年累計實現凈利潤為594.36億元，同比增長39.81%。目前盈利規模最大的是貴州茅臺，該公司半年報顯示，今年中報凈利潤為157.64億元，同比增長40.12%。緊隨其后的是萬華化學，該公司凈利潤同比增長42.97%，達到69.50億元。另外，海康威視、華能國際、恒力股份、陸家嘴、廣宇發展、西山煤電和安陽鋼鐵等9家公司凈利潤超過10億元。從業績增幅來看，啟明星辰表現最好，該公司去年上半年虧損，而今年中報凈利潤達到2330萬元，同比增幅高達148.99倍。安陽鋼鐵去年凈利潤僅僅只有2776萬元，而今年同期就高達10.18億元，同比增35.62倍。另外，截至目前，凈利潤同比增幅超過100%的有45家，占已經披露中報上市公司總數的兩成左右。

　　有機構表示，上半年上市公司整體業績增幅大概率放緩。光大證券分析師謝超認為，A股半年報業績增速大概率回落，其中，已披露半年報業績預告的公司中，非金融企業歸母凈利潤增速為34.7%，可比口徑一季度增速為43.2%。

　　記者對比發現，在已經披露的中報、業績快報以及業績預告中，分化依然明顯，其中，主板公司整體表現穩定，特別是銀行、食品飲料、鋼鐵和煤炭等周期性行業表現不錯，但中小創凈利潤增速放緩，尤其是創業板減速明顯。

　　六家上市銀行歸屬上市公司股東凈利潤增速均超過兩位數

　　在主板公司中，銀行股最受關注。從目前數據來看，上半年業績有轉暖的跡象。截至8月3日收盤，六家上市銀行披露了業績快報，歸屬上市公司股東凈利潤增速均超過兩位數。不良率下降，資產質量進一步好轉。其中，上海銀行凈利潤增速最快，該行上半年實現營業收入197.50億元，同比增長28.28%；歸屬于上市公司股東凈利潤93.72億元，同比增長20.22%。

　　“因為有金融板塊撐著，加上鋼鐵和煤炭表現還不錯，使得上半年A股業績即使出現調整，但幅度也比較小。”廣州一位券商投資顧問表示，今年中報中最大的亮點是周期股逆襲。

　　相比主板周期性行業而言，中小創業績開始走下坡路，特別是創業板。國金證券分析師李立峰表示，剔除金融和蘇寧易購，預計中小板企業的中報凈利潤增速為15.66%，將比今年一季度的19.90%有所回落。從中小板預喜率比較來看，當前中小板中報業績預喜率處于歷史平均水平附近，但低于去年半年報、三季報和年報的業績預喜率。針對創業板，廣發證券分析師戴康認為，從目前數據看，A股創業板中報預告業績增速13.3%，相對于一季報的29.3%明顯回落。剔除溫氏股份、樂視網后，創業板企業的中報預告業績增速為16.7%，相對于一季報的34.8%也大幅下滑。

　　操作提醒

　　股市調整之后如何把握中報行情

　　在二級市場上，近期A股連續調整，3日上證指數再度下跌1%，今年8月份以來已經連續報收三根陰線，累計調整了135.96點，幅度為4.73%。對此，投資者需要甄別中報部分財務指標，防止出現“變臉”。

　　“雖然有的公司凈利潤大幅增長但不一定就是優質公司，如果凈利潤不好，至少說明盈利出問題了，公司的基本面存在風險。”上述投資顧問稱，無論是半年報，還是年報，或者是季報，第一指標就是凈利潤的表現。如果是虧損或者是增幅大幅下滑的情形，就需要投資者特別關注。從2016年以來A股的表現看，業績虧損或增幅大幅下滑的個股的股價往往都出現連續下跌的情況。而且凈利潤要配合營業收入表現，特別是主營業務的收入情況。A股市場上，有不少上市公司雖然凈利潤表現非常好，但主營業務收入并不好。這意味著，營業外收入占比較大。

　　現金流是另一個重要的參考指標。在目前資金整體偏緊的環境下，投資者在研究財務報表時，要特別注意現金流情況。防止公司在凈利潤表現很好的情況突然出現資金鏈危機。

　　另外，應收賬款和預收賬款也是兩大具有預見性指標。其中，應收賬款代表上市公司提供了商品或服務，但錢還沒有收回來。正常情況下，能賣產品，意味著有更多的市場。但如果應收賬款規模太大，往往容易形成壞賬。適當的時候，上市公司會進行減值計提，令財報數據變臉。而預收賬款則是產品和服務還沒有銷售，但錢已經進入上市公司的賬戶了。

　　因此，預收賬款增速快，規模大，意味著行業景氣度高，產品供不應求，紛紛提前預訂。

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