黃金價格疲軟“病因”已找到！

周五（8月3日）市場正在等待今晚的重頭戲——美國7月非農就業報告。若此次非農就業數據強勁且薪資增長有加快跡象，那么將有力支持美聯儲今年再加息兩次的預期，進而提振美元，繼續打壓黃金價格。

事實上，美國經濟可能會表現強勁，這一點從美股走勢中也能覓得蹤跡。從目前已經公布財報的美股來看，美國公司的業績依然非常亮麗。一周之前美股FANG所造成的恐慌，很快就被FAANG的綜合表現平息，納斯達克指數也展開了凌厲的反彈。

與此同時，近期在8月1日的FOMC議息會議聲明中，美聯儲肯定了美國勞動力市場持續強化，對經濟活動增長速率、就業增長、家庭支出和商業固定投資的形容詞統一為“強勁”，同時肯定失業率保持低位。

德意志銀行的分析師也表示，“實際上，聲明中值得強調的唯一變化是，對于經濟活動成長的看法更加樂觀，美聯儲目前的評價是‘強勁’，而不是以前所說的‘穩固’。”

在本次會議上，美聯儲的態度罕見地多次使用“強勁”一詞表達對美國經濟形勢的看好。經濟學家認為，這提升了美聯儲在年內完成4次加息的可能性。

隨著美國利率的上升和美元的持續走強，黃金的價格今年走勢倍感“痛苦”，自4月以來價格已下跌11%，周四（8月2日）更是刷新逾一年低位至1206.80美元，周五亞市盤中跌勢還在進一步延續，不斷逼近1200關口。

不過有分析師指出，相比起加息行動和預期，美聯儲今年以來暗中進行的“縮表”行動，才是推動黃金價格回落的主因。此舉直接回收了市場上的流動性，令美元變得更加“值錢”，而黃金則受到壓制。

知名黃金資訊網站Kitco特約分析師Gary Wagner周三撰文指出，事實上，大多數市場參與者都敏銳地意識到，量化寬松戰略已經結束，不再指導美聯儲的貨幣政策。

為了應對始于2008年的毀滅性經濟衰退，美聯儲開始采取一系列的措施來振興美國經濟。他們的量化寬松政策跨越了多年，被貼上了“QE1”、“QE2”和“QE3”的標簽。

2008年11月，為應對銀行業危機，美聯儲實施了量化寬松計劃，主要通過購買金融資產，并有效降低利率。這個計劃的第一階段被稱為QE1。

在此期間，美聯儲購買了價值超過6000億美元的抵押貸款支持證券。到2010年6月在QE1結束的階段，美聯儲通過購買國債、抵押貸款和其他證券，令資產負債表增加了2.1萬億美元。

在量化寬松計劃結束后，美聯儲積累了大約4.5萬億美元的資產負債表。

在2008年11月，黃金的交易價格略高于900美元。在2010年6月的QE1結束時，現貨黃金價格飆升，一度超過1150美元/盎司。到QE3開始時，黃金價格已飆升至歷史最高水平1900美元/盎司上方。

隨后在2013年6月，美聯儲宣布，他們打算縮減刺激計劃，這是美國經濟能力加強、就業市場進步和通脹率穩定的直接結果。到2014年10月，美聯儲完成并結束了他們的量化寬松計劃。

緊隨其后的戰略則是——美聯儲開始減少4.5萬億美元的資產負債表，同時小幅上調利率。這開啟了美聯儲定量正常化的政策。正是這種策略指引著美聯儲的貨幣政策直到今天。

Wagner自出，美聯儲一直在默默地削減其資產負債表，并通過一系列小規模和漸進的加息，將聯邦基金利率區間提高到1.75%-2%。

他指出，美聯儲的量化正常化政策一直延續到今天，主要伴隨著資產負債表上的縮減和利率的上升。

Wagner最后表示，隨著利率走高，我們看到美元指數上漲。近期美元指數的上漲對現貨黃金產生直接影響，導致黃金價格走低。這一趨勢可能會一直保持下去，直到量化正常化的進程結束。因此，我們預計黃金將繼續承受著價格走低的壓力。

黃金行情中心顯示，北京時間16:00，今日黃金現貨價格報1204.69美元/盎司。

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