8.2今日黃金價格行情走勢：美元維持偏強震蕩金價小幅承壓

策略：謹慎看多，反彈

風險點：美股繼續上漲

美元維持偏強震蕩 金價小幅承壓

昨日美聯儲維持利率不變，符合預期，維持漸進式加息不變，聲明公布后，美國利率期貨幾乎沒有變化，市場仍然維持美聯儲 9 月加息的預期。昨日公布的數據表現分化，美國 7 月 ADP 就業人數增加 21.9 萬人，遠超預期及前值，但 7 月 ISM 制造業指數錄得 58.1，較預期及前值回落。美國 7 月 Markit 制造業 PMI 終值 55.3，略低于預期。因此市場對數據及美聯儲利率決議反映較為平淡。另外，美國表示可能會提高對中國 2000億美元商品關稅稅率至 25%，中美貿易關系再度緊張，推升美元。整體來看，美元或將維持偏強震蕩，金價小幅承壓。

觀點 ：避險恐慌情緒再度聚攏，貴金屬震蕩偏強

信息分析 ：

(1)期貨方面，昨日滬金主力日盤下跌 0.06%，收于 271.45 元/克;滬銀主力日盤下跌 0.11%，收于 3694 元/千克。

(2)現貨方面，昨日金交所黃金現貨延期收 268.24 元/克，下跌 0.16%。白銀現貨延期收 3629元/千克，日內下跌 0.11%。白銀貿易商報價在 3625 元/千克附近。

(3)庫存方面，COME 黃金庫存 269 噸，白銀庫存 8819 噸。ETF 持倉方面，SPDR 黃金持有量 800 噸，SLV 白銀持有量 10246 噸。

(4)印度央行將回購利率從6.25%上調至6.50%，符合預期。六名貨幣政策委員中的五名投票支持加息。印度10年期國債收益率漲7個基點至7.84%，印度盧比幾無變動。

(5)中國外交部：如果美方采取進一步升級舉動，中方必然會予以反制。美方的施壓和訛詐不會起作用。如果美方采取進一步升級舉動，中方必然會予以反制，堅決維護我們的正當合法權益。中方始終主張通過對話協商處理中美之間的貿易摩擦，對話必須建立在相互尊重和平等的基礎上，建立在規則之上，建立在信用之上，單方面威脅和施壓只會適得其反。

邏輯：如果美方采取升級舉動，中方必然會予以反制。雖然我們始終主張通過對話協商處理中美之間的貿易摩擦，但反復無常的美國出人意料不遵循政治規則另辟蹊徑，有望進一步提升避險情緒。美國總統特朗普對加息表示擔憂，表示如果今年下半年美聯儲加息兩次，將會給美國經濟帶來負面影響。同時 6 月不及預期的失業率數據，雖然美聯儲紀要偏鷹派，但短期內仍無法改變年內三次加息的預期，整體上對貴金屬較為有利。

操作建議 ：逢低買入

風險因素：美國加息提速，遠期實際利率上揚。

美聯儲聲明影響 金銀先揚后抑

昨日，美聯儲議息會議符合市場預期，保持原有利率不變，但鷹派的觀點令金銀先揚后抑。近期，金銀受基本面影響，整體承壓較大，內盤受人民幣匯率貶值影響，走勢略好于外盤。

持倉方面，SPDR 黃金 ETF 持倉再創新低，減少了 3.24 噸至 796.96 噸;SLV 白銀ETF 持倉保持不變，為 10246.51 噸。數據方面，美國 7 月 ADP 就業人數錄得增加 21.8萬人，超出預期與前值。ADP 報告顯示，就業市場受到減稅政策的推動，幾乎每個行業在 7 月份都錄得就業強勁增長，沒有跡象顯示勞動力市場出現放緩。美國 7 月 Markit制造業 PMI 終值公布值為 55.3，小于前值與預期;美國 7 月 ISM 制造業 PMI 公布值為 55.3，同樣低于前值與預期。雖然 PMI 數據不及預期與前值，但并未能給金銀提供較強支撐，美元指數短線小幅下挫后迅速反彈。

今日凌晨公布議息會議的聲明顯示，FOMC 委員會一致同意將聯邦基金目標利率區間保持在 1.75%-2%不變，符合市場預期。美聯儲重申，預計進一步漸進加息將符合經濟持續成長、就業市場強勁以及通脹在中期接近 2%的對稱目標。聲明還指出，家庭支出和企業固定投資持續“強勁增長”，好于 6 月“已經回升有所改善”的言論;美聯儲將對經濟增速的描述由“穩健”升級至“強勁”;貨幣政策立場仍然寬松;重申經濟所面臨的風險大致平衡。由本次會議聲明來看，年內還有 2 次加息預期不變，因此，對金銀形成壓制。目前，據 CME“美聯儲觀察”，美聯儲今年 9 月加息 25 個基點至 2.00%-2.25%區間的概率為 91.2%，12 月至該區間概率為 27.4%。

今日，英國央行將公布利率決議、會議紀要及通脹報告以及英國央行行長卡尼還將召開新聞發布會。目前，受今年第二季度經濟反彈支撐，市場預計本次會議加息的概率達 90%，同時市場預計英國央行行長卡尼將會對中性利率表達新的觀點。但市場擔憂脫歐會對英國經濟造成不利的影響，因此，即使本次會議選擇加息，預計將對美元產生較小的影響。目前，市場或更為關注周五公布的美國非農數據報告。從近期的基本面來看，美聯儲年內加息 4 次預期變更的可能性相對較小，因此，金銀上方承壓將始終存在，即使出現反彈，持續性以及反彈空間或將較弱，因此，整體依然處于偏空狀態。內盤方面，則受人民幣匯率的影響，預計整體走勢將好于外盤。

分析邏輯

基本面依然偏空，但內盤受匯率影響，下方支撐較強，預計區間內震蕩概率較大。

市場關注

1. 政治事件(特朗普、貿易問題、地緣政治等相關事件);

2. 美國經濟數據、美聯儲官員講話等;

今日觀點

受匯率影響預計將保持區間震蕩格局。

美聯儲不加息，繼續做空

行情回顧，周三夜盤黃金期貨主力合約1812收盤271.35，最高271.55，最低270.5.

消息面，美國聯邦儲備委員會1日宣布將聯邦基金利率目標區間維持在1.75%至2%的水平，符合市場普遍預期。美聯儲同時重申將繼續漸進加息。美聯儲當天結束貨幣政策例會后發表聲明說，6月份以來的信息顯示美國就業市場繼續強勁，家庭消費和企業固定資產投資也增長強勁。同時，美國整體通脹和剔除食品與能源的核心通脹水平仍然接近2%的目標。聲明說，美國經濟增長前景面臨的風險似乎大致平衡，美聯儲預計繼續漸進加息將符合美國經濟活動持續擴張、就業市場增長強勁和通脹率處于“對稱性的2%目標”附近的要求。

盤面分析，周三夜盤黃金期貨繼續震蕩，收盤271.35，繼續收盤在60日線之下，美聯儲不加息符合市場預期，黃金期貨走勢有所變強，但上方60日線位置壓力依舊明顯，操作上可繼續持有空單。

美聯儲措辭“強勁”，金銀外跌內穩

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收1224.7，跌0.67%，日線小陰但仍屬低位橫盤，MACD低位鈍化有輕微的背離。周線弱勢未變，支撐1215，壓力1240;COMEX銀報收15.430，跌0.96%，日線小陰震蕩偏弱，周線跌勢未扭轉，支撐15.2，壓力15.7。

消息面：美聯儲維持聯邦基金利率目標期間在1.75%-2.00%不變，重申對美聯儲進一步加息的預期將與經濟持續擴張、就業市場強勁和通脹目標強勁保持一致。經濟評估措辭由“穩健”升級至“強勁”。美國7月ADP就業人數增加21.9萬人，預期18.6萬人，前值18.1萬。美國7月Markit制造業PMI終值55.3，初值55.5。美國7月ISM制造業指數 58.1，前值 60.2。

【基金持倉】黃金ETF持倉796.96噸，較上日下降0.4%;白銀ETF持倉量10246.51噸，較上日持平。

【期貨走勢】昨晚內盤方面，滬金低開回升，相對外盤仍顯抗跌，但60日均線壓力有效，周線弱勢略緩但未有效逆轉;滬銀昨晚低開后窄幅震蕩，日線仍屬小橫盤，20日均線及之前震蕩平臺下沿形成短線壓力，周線弱勢未扭轉。基本面上，美聯儲會議偏鷹派，對經濟評估為強勁，下半年加息兩次預期維持，美元繼續高位震蕩。其他方面，黃金ETF持倉再下800，持倉興趣低迷。總體來看，基本面利略偏空，但國內人民幣走貶制約內盤下跌動能。注意區別對待。本周接下來還有英央行利率會議及周五非農報告，操作上謹慎偏空。AU1812支撐271，壓力272.5;AG1812支撐3640，壓力3710。

【操作策略】滬金周線弱勢橫盤，日線震蕩偏弱，AU1812參考60日均線壓力偏空交易;銀周線震蕩偏空，日線弱勢修正，AG1812輕空以3710為盈損位決定去留。

美元反彈 金銀下挫

周三COMEX金銀跌幅明顯：紐約金主力8月合約下跌5.8美元至1217.9美元，紐約銀主力9月合約下跌0.107美元至15.452美元。滬市金銀夜盤先抑后揚：AU1812暫時收于271.35元，AG1812暫時收于3694。美聯儲貨幣政策會議結束，如期宣布不加息，然而會后聲明顯然較為鷹派。委員會確認了漸進加息路徑，對經濟增速的看法由“穩健”改至“強勁”。鷹派聲明提振美元并打壓金銀。接下來關注將于今日晚間公布的英國央行利率決議，若該行加息，則利空美元利多金銀。

操作建議：觀望。

COMEX黃金下跌9.1美元，至1224.5美元，跌幅0.74%。COMEX白銀下跌0.169美元，至15.390美元，跌幅1.09%。

FOMC聲明稱維持聯邦基金利率目標區間在1.75-2%不變;維持超額準備金率在1.95%及貼現率在2.5%不變，此次政策決定獲得一致通過。FOMC聲明表美國經濟增速仍保持強勁;整體通脹和核心通脹指標接近2%，較長期通脹預期保持不變;家庭支出增速有所加快;商業固定投資持續強勁增長;貨幣政策的立場仍保持寬松;經濟面臨的近期風險大致均衡;預計就業市場仍保持強勁;失業率處于低位;經濟活動增速穩健。美聯儲重申預計進一步逐步加息將符合經濟持續成長、就業市場強勁以及通脹目標。FOMC聲明發布后，據CME美聯儲觀察顯示，聯邦基金利率市場暗示，交易員認為美聯儲在12月加息至2.25-2.5%的概率為71%;在9月加息25個基點的概率為91%。美國ADP7月就業人數上升21.9萬，高于預期18.5萬，連續錄得增加顯示就業強勁。該數字作為非農就業數據的前瞻，預示著非農將較為樂觀，市場預期7月非農為19萬;美國7月ISM制造業指數低于預期，為58.1%，從6月的60.2%下滑，市場預期為59.4%;美國7月Markit制造業PMI終值55.3，略低于前值和55.5，數據表明美國制造業繼續擴張，但越來越多的跡象顯示，供應短缺、價格上漲和出口惡化等不利因素正在加劇;美國6月營建支出月率下跌1.1%，低于前值0.4%和預期0.3%;錄得自2017年4月以來最大降幅，因私人和公共投資項目有所下降，但前幾個月的支出被修正為大幅上漲。美聯儲本月不加息符合市場預期，貴金屬整體依然處于弱勢，美元指數維持高位震蕩，黃金震蕩走低，下方關注1220美元。