8.2今日鐵礦石價格行情走勢：多空交織鐵礦石短期震蕩盤整

鐵礦：螺礦比持續擴大

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于475元/噸，較前一交易日下跌2.66%。普氏指數報66.45美元，跌1.1美元，月均66.45美元。

觀點：昨日鋼材經歷回調，鋼價對鐵礦支撐有所松動，礦價跟漲乏力，盤中大幅下挫，螺礦比由8.53漲至8.71。昨日煉鋼利潤同樣經歷回調，至1028元/噸。唐山市政府決定為應對污染天氣，自8月1日0時至8月5日25時期間，對鋼鐵、焦化、建材等行業執行節能減排措施，唐山市環保限產利空鐵礦消費。預計鐵礦短期區間震蕩，需密切關注環保限產情況，可繼續做多材礦比套利。

策略：中性，區間震蕩。套利方面：繼續做多材礦比。

風險：環保檢查不及預期、人民幣大幅升值

多空交織 鐵礦石短期震蕩盤整

行情展望及操作建議:

連鐵繼續承壓回落，1809 合約重回前期震蕩區間，市場交投冷清。受期價影響，現貨成交活躍度降低，鋼廠多持觀望態度，貿易商挺價意愿減弱，現貨量價齊跌。在宏觀政策寬松預期刺激下，鐵礦逐步兌現人民幣貶值及供給低于預期的利好，并漲至前高附近，但環保限產對需求的壓制，使其缺乏供給端政策的情況下，很難走出鋼材及焦炭的強勢行情。后期的采暖季限產，雖有部分高爐環保達標，但范圍的擴大使影響力度仍將高于去年;供給端，港口總庫存及 PB 粉、巴粗等高品礦庫存已較前期高點大幅回落，但外礦發貨量維持偏高水平，且主流礦山維持增量，使庫存仍有回升空間，因此鐵礦當前的供需矛盾繼續主導其走勢，臨近交割月，1809 合約重回震蕩區間后，預計在 450-480 間震蕩，1901 合約面臨采暖季限產、鋼材需求淡季及供給壓力等多重利空，下行壓力較大。

行業重要信息：

1. 央行周三不開展公開市場操作，當天有 200 億元逆回購到期，凈回籠 200 億元。資金面寬松無虞，Shibor 連續五日悉數下跌。

2. 中國二季度 GDP 同比增長 6.7%，預期 6.7%，一季度增速為 6.8%。上半年 GDP 同比增 6.8%，2018 年增長目標設為 6.5%左右。

3. 中央政治局會議：堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用，要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。

4. 中國上半年房地產開發投資同比增長 9.7%，1-5 月增速為 10.2%。

5. NYMEX 原油期貨收跌 1.32%，報 67.85 美元/桶;布倫特原油期貨收跌 2.14%，報 72.62 美元/桶。

6. 中國 7 月官方制造業 PMI 為 51.2，創 5 個月新低，比上月回落 0.3個百分點，高于臨界點，制造業繼續保持增長態勢。

7. 7 月財新中國制造業 PMI 為 50.8，創 8 個月來新低，前值 51。

觀點： 底部支撐仍然較強

信息分析：

(1)港口現貨整體下跌，青島港 PB 粉跌 8 至 467 元/濕噸，折合盤面 515 元/噸。金布巴粉跌 4 至430 元/濕噸，折合盤面 494 元/噸。普氏指數跌 1.1 至 66.45 美元。

(2)上周澳洲巴西發貨總量為 2340.6 萬噸，環比增加 2.5 萬噸。澳洲發往全球的量為 1431.0 萬噸，環比減少 42.5 萬噸，發往中國的量 1232.7 萬噸減少 152.9 萬噸。巴西鐵礦石發貨總量為 909.6 萬噸，環比增加 45 萬噸。

(3)鋼材現貨成交趨弱，鋼廠采購心態低迷，鐵礦成交量也隨之回落。

邏輯：供需仍是產業鏈中偏弱的品種，整體回調時跌幅最為明顯。不過，匯率貶值就提升進口成本 30元/噸。廢鋼與鐵水的價差也在高位，鐵礦底部支撐仍然較強。

操作建議：回調買入與區間操作結合。

風險因素：鋼材現貨大幅下跌、海外礦山發貨激增。

鐵礦跳水，反彈出清原有多單

港口到貨開始回升，供應階段回落終結;需求端整體受環保壓制，唐山限產導致高爐產能利用率整體走低，日耗下滑，目前鋼廠進口礦庫存中性偏低，補庫意愿不強;但人民幣貶值，進口利潤倒掛較大對走勢仍有一定支撐，且前十凈持倉已被多頭占據。技術上鐵礦震蕩上行，昨日高位跳水，陷入回調。操作建議：短多1809反彈出清原有多單(成本464，止損454，目標位490以上，周期1-2周)

雖然由于中高品澳粉庫存占比下降，PB 粉品質上升，以及本幣貶值和海運成本上升帶來的到岸成本提高，鐵礦石價格運行中樞上移，但是鐵礦石依然屬于一個供應過剩的品種，導致其自身基本面的驅動不強，整體走勢受成材影響較大。近期唐山近期高污染天氣頻發，宣布 8 月 1 日至 5 日，燒結、豎爐限產 50%，每日 18 時至次日 8 時，燒結在限產 50%的基礎上壓減 20%風門生產，重點城市鋼鐵企業環保壓力增強，限產力度有所提高，鐵礦石的需求長期維持弱勢，但是下半年主要礦山發貨壓力卻高于上半年，鐵礦石供應相對需求依舊寬松。并且，昨日美國政府宣布將中國 2000 億美元商品 10%的關稅上調至 25%，同日，美國商務部宣布技術封鎖的企業有 44 家中國企業，中美貿易摩擦有升級的趨勢。7 月財新 PMI 數據環比繼續走弱，表明長期中國內經濟依然有壓力。以上也對鐵礦石形成利空。綜合看，連鐵上方壓力較強，建議單邊暫持空頭思路，組合上繼續輕倉持有買 RB1810-賣I1809 套利組合。

策略上，輕倉持有買 RB1810-賣I1809*0.7 套利組合，倉位：5%，入場價差：8.50-8.55，目標價差：9.10-9.15，止損區間：8.20-8.25。