8月2日期市收評：焦炭午后反彈拉升 PTA繼續走高領漲近5%

周四（8月2日）商品市場午后弱勢延續，多數飄綠。黑色系多下跌，鄭煤、螺紋、熱卷跌逾1%。焦炭午后反彈拉漲逾2%，鐵合金仍漲；有色金屬無一上漲，滬鎳跌逾2%，滬鋁、銅、鉛跌逾1%；能化板塊偏強，PTA進一步走高大漲近5%，創近四年新高，鄭醇漲逾2%，PP、塑料漲逾1%；農產品漲跌分化。

截止收盤，漲幅方面，pta領漲4.59%，焦炭漲2.20%， 硅鐵漲2.16%，鄭醇漲2.03%，PP、塑料、雞蛋漲逾1%；跌幅方面，滬鎳跌2.52%，鄭煤跌1.98%，白糖、晚稻、滬鋁、鄭棉、螺紋、滬銅、熱卷、滬鉛、菜粕跌逾1%。

煤炭等能源供需“淡季不淡”特征明顯

受經濟穩中向好和氣候變化等多重因素共同作用，煤炭、電力和天然氣消費量顯著增加，迎峰度夏期間能源供需形勢更趨復雜，二季度以來煤炭、電力和天然氣消費“淡季不淡”的特征明顯。

“下半年黑色系走勢總體上將取決于宏觀經濟下行和環保限產之間相對力量的強弱。”東證期貨衍生品研究院黑色產業分析師朱豪認為，近期寬松政策落地、環保施壓造成兩種力量此消彼長，因此黑色系有所上漲，但宏觀經濟面臨下行壓力，且外部擾動因素仍存。且在環保限產上，較多生產企業逐漸適應環保節奏，摸索出在限產下提高產量的方法，且非采暖季限產已如火如荼，預計進入下半年采暖季后，邊際產量上的減少比較有限。整體來看，鋼價高位震蕩格局將維持，但再度沖高將有明顯壓力，8月份或是全年高點。

pta穩健上漲 供需依然向好

上周，pta繼續維持強勢上漲，其中因原油上漲帶來的成本推動約80元，另外100元來自人民幣貶值和中間加工費的擴張，當前“pta-原油”端中間加工費已回升至3300一線。本周基本面幾無變化，上下游開工率持穩，pta庫存曲線持平。本周，供需變化依然較小。供給端，蓬威石化重啟，不過進入8月恒力220萬噸裝置開始檢修，供需環比略減，需求端聚酯開工率料持穩于91%，供需格局偏緊張，小幅去庫存。在流通庫存偏低的狀況下，預計pta依然保持強勢。

短期基本面變化不大，本周供需緊平衡：伴隨此前檢修裝置的重啟，pta目前供需平衡。不過本周在恒力石化檢修和聚酯端裝置重啟的驅動下，供需依然偏緊，預計將小幅去庫存。中長期基本面格局良好衡。pta將很能出現持續性累庫存，伴隨需求端的剛性增速和庫存削減，未來pta將越來越緊張，當庫存低位時，即使原油下跌，pta也將逃逸成本牽制而上漲。

綜上所述，pta基本面向好，當前市場運行較理性，中間加工費合理，下方安全邊際依然較好，短期供需及中期供需均較為樂觀。

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