國企改革主題股昨尾盤直線拉升

昨日是七月的最后一個交易日，“五窮六絕七翻身”今年又得到了驗證，上證指數5月上漲0.43%，6月下跌8.01%，而7月份實現小翻身，上漲了1.02%，為今年2月份以來單月漲幅最高水平。對已經到來的8月份，多數機構人士表示，內外環境冷暖不一，股市有望維持震蕩向上，其中，消費升級和產業升級將成為8月和年底A股的兩大主線。

　　“之前已提醒投資者關注國企改革和軍工板塊了，這幾天走勢也符合預期。”面對A股國企改革板塊的表現，一位私募人士表示。而根據了解，不少機構認為，雖然國企營運效率有明顯改善，但下半年改革步伐有望加速，特別是混改和資產整合。

　　據中國政府網消息，國務院國有企業改革領導小組7月26日召開第一次會議，會議研究部署了近期國有企業改革重點任務，要堅持穩中求進工作總基調，突出重點、扎實推進。改革國有資本授權經營體制，分層分類積極穩妥推進混合所有制改革，加快中央企業布局優化和結構調整等。同時，7月13日，國資委公布了22家央企的48位領導人員職務變動。

　　另外，記者根據國資委網站披露的消息梳理發現，今年7月份以來，國務院國資委負責人頻繁調研國企。7月17日和19日，國務院國資委副主任徐福順到中國誠通控股集團和中國鐵道建筑調研。7月18日、19日，國務院國資委秘書長閻曉峰到中國南方航空集團調研。7月19日和20日，國務院國資委主任肖亞慶、副主任翁杰明赴湖北調研國有企業并召開座談會。7月21日，國資委總會計師沈瑩一行赴中國商飛、東航集團調研，了解企業生產運營和改革發展情況。7月24日，國資委主任肖亞慶赴天津調研，先后到中航工業所屬空客天津總裝公司、天津醫藥集團金耀制劑園、中環電子信息集團天津712通信廣播股份公司和天津中車機輛裝備有限公司了解相關情況。在調研中，肖亞慶強調，要積極推進國企改革各項措施落地，深化改革試點。

　　如此密集的調研，再結合最新國企改革領導小組會議內容，未來會大力推動國企改革，尤其在市場化的國企混改和重組等方面有望明顯加強。

　　實際上，過去幾年，國有企業改革動作頻繁，基本完成了改革頂層設計，制定了一系列改革文件，實施了一批重大改革舉措。改革成效也比較顯著，今年以來，國資監管系統監管企業實現利潤總額16508.9億元，同比增長22.6%，其中央企實現利潤總額8877.9億元，同比增長23%。

　　分析：

　　混改和資產整合將成國企改革的重點

　　在二級市場上，沉寂多時的國企改革主題股連續多天領漲A股，其中，央企概念瑞泰科技、湖南天雁等紛紛漲停。因此，不少機構認為，在監管層頻繁釋放利好信息后，A股國企改革主題股有望成為股市新的熱點，其中，混改和資產整合將成為重點。

　　中信證券分析師楊帆認為，今年我國各項改革穩步推進，國稅地稅合并降低制度成本、資管新規與銀行理財新規陸續出臺、金融業逐步加大開放力度，國有企業改革尤其是混合所有制改革有望緊跟改革步伐。而針對國企混改，相關信號也不少，2018 年1月肖亞慶在瑞士達沃斯發表講話稱，要不斷擴大混改的范圍、廣度和深度；3月份肖亞慶表示，要把混合所有制改革作為國企改革的一個重要途徑。目前，市場見到或聽到最多的混改主要集中在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大行業。目前已經推出的兩批混改涵蓋了除石油、天然氣兩大領域以外的其他五大行業，第三批混改有望完成七大行業的全覆蓋。未來有望進一步擴大到其他領域。根據財政部最新披露的數據，截至6月末，國有企業資產總額171.07萬億元。

　　資產整合也是國企改革的重要途徑之一。在近日召開的中央企業、地方國資委負責人視頻會議上，國務院國資委主任肖亞慶表示，要穩步推進裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領域中央企業戰略性重組，打造新能源汽車、北斗產業、大型郵輪、工業互聯網等協同發展平臺，持續推動煤炭、鋼鐵、海工裝備、環保等領域資源整合，加快推進免稅業務、煤炭碼頭等專業化整合。

　　大盤走勢：

　　七月滬指漲1.02% 八月有望震蕩向上

　　針對8月份的A股市場，多數機構人士認為，從目前政策預期和估值變化看，整體表現大概率好于前7個月，向上的趨勢應該尚未結束。記者梳理發現，在大的環境方面，國內因素或有偏暖跡象，但國際環境壓力依然較大，特別是歐美市場流動性面臨進一步收緊。這意味著，A股向上或會有不少阻力，震蕩難以避免。

　　國內環境偏暖跡象有利于為A股提供支撐。“我們判斷下半年市場‘先抑后揚’的重要依據之一，是認為上半年因為去杠桿而導致的全面、驟然緊縮政策不可持續。”中金公司分析師王漢鋒表示。他認為，今年下半年去杠桿的方向可能不會有變化，但方式和節奏可能會有所調整。未來需要繼續監測信貸、社融等數據是否有所恢復，財政政策相比上半年是否變得更加積極，以及近期可能召開的年中政治局經濟工作會議如何定調。同時，資金壓力暫緩，人社部公告養老金入市最新進展，A股逐步迎來長線投資者；北向資金保持日均流入10億~20億元；兩融余額盡管仍在下降，但降幅連續三周大幅收窄。8月股份解禁規模年內最低。再加上當前上證50分紅收益率接近十年期國債收益率、上市公司回購踴躍、估值處在歷史底部，A股中長線價值已出現，而且換手率從低位回升至近2%，表明市場信心有所恢復。

　　7月A股賺錢效應主要集中在周期性板塊，不過，8月份以及整個下半年，A股機會可能存在于消費升級和產業升級兩大主線，其中包含食品飲料、家電和優質科技股等，前提都需要業績支撐，回避績差小盤股。

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