居民養老投資新選擇 首批養老目標基金批倒計時

　　 隨著經濟社會的發展，中國的人口老齡化來勢洶洶，對于80、90多獨生子女的一代，養老重擔無可逃避的即將或正在到來，“老有所養、老有所依”已經成為當前迫在眉睫的社會問題。2018年3月證監會發布《養老目標證券投資基金指引(試行)》，養老目標基金成為推動養老體系第三支柱發展的中堅力量，中國養老投資元年由此開啟。近來首批養老目標基金即將獲批消息甚囂塵上，首批養老目標基金下發在即，公募基金步入最后的準備階段。分析人士指出，當前股市處在低位，債券票息和收益率具有吸引力，是養老目標基金理想的建倉時間窗口。

　　中國版TDF將解決養老的焦慮

　　隨著未來人口老齡化越來越嚴重，擺在我們每個人面前的就是做好養老規劃的問題。她表示，從1925到2005年，美國各類資產增長倍數，股票是最好的資產，債券也很好。無論股票也好，債券也好，不可避免的就是波動性，怎么樣做養老儲蓄的投資？最好的策略還是要通過資產配置。

　　南方基金魚晉華認為，從美國養老金的投資情況，可以找到有幫助的啟示。美國的養老金體系是三支柱，全球來看它是相對來說是比較到位的。第二支柱是DC，第三支柱是目前政策推動的個人儲蓄養老計劃。

　　“美國的養老金，主要包括兩塊，DC和IRA，核心就是通過個人賬戶運作的，我們會把這兩類合計叫個人養老金，個人養老金的投資對象當中你會發現，有一類產品特別受歡迎，就是TDF，目標預期基金，公共FOF的產品。TDF非常受歡迎，非常短的歷史當中復合增速是39.48，接近40%，截止到去年年底，TDF的規模超過了1.1萬億。實際上是提供了一站式的養老解決方案。因為最大的一個特點是在于根據投資者生命周期的不同，在不同的試點，風險承受能力不同，我會給你自動地去平衡你的資產類別和風險暴露，自動調整你資產配置的比例。”魚晉華說。

　　魚晉華稱，TDF做到了基金回報跟基金持有人的回報最接近。原因在哪里？第一個，本身是一站式的自動的配置方案，投資者不用做頻繁的操作。第二點，契合了個人養老金的幾大投資特點。第一個是長期投資，第二個是定投，第三個是不擇時。

　　魚晉華表示，我國的養老目標證券投資指引，主要選的是FOF。關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知發布了以后，試點期是一年。“我們所有的公募基金也是可以納入到個人所得稅的優惠當中。我們說終于對我們個人投資者來說，我們中國版的TDF將要面世了，我們將來可以有新的投資的產品，解決我們個人的養老儲蓄規劃的問題了。”

　　“雖然在一些市場的環境方面，在產品的豐富性上，策略的豐富性上我們跟美國的TDF還面臨著不小的差異，這但這都不重要，重要的是我們的三支柱體系已經開始建立了。我們也開始配套為個人養老儲蓄計劃提供相應的金融產品。隨著未來養老儲蓄規劃的規模的持續上升，我們相信，我們所要遭受的為養老的焦慮，我們要低于日本，我們的幸福感會超過日本。”魚晉華說。（天天基金網）

　　公募基金忙籌備

　　首批養老目標基金下發在即，公募基金步入最后的準備階段，通過采訪北京商報記者發現，目前行業內對首批養老目標基金的獲批時間依然不明晰，但是多數已經完成了籌備工作。

　　南方一家大型基金公司市場部人士向北京商報記者透露，“之前傳說是7月底，那也就是說這兩天可能就獲批了，第一批獲批產品數量會有9只，但具體是什么樣的名單，目前還不知道”。

　　盡管具體的獲批時間還未確定，但公募基金公司對于首批養老目標基金的籌備工作卻沒有絲毫懈怠，上述基金公司負責人表示，目前公司團隊搭建完畢，投資系統完成，只等產品獲批。

　　北京一家位列首批養老目標基金獲批名單的基金公司人士也坦言，具體產品獲批時間目前未明晰，但公司一直在積極做投資者教育和一些宣傳材料的準備工作。

　　南方基金則表示，公司已完成養老目標團隊的搭建，目前有9名成員，分別來自于公司內部投研團隊、外部大型保險資產管理公司以及外資養老金投資團隊等。此外，公司積極尋求評級機構的合作，目前公司與國際知名的基金評級機構晨星資訊深度合作，這也使公司在FOF組合構建、策略開發以及基金研究等領域獲得了強大的研究支持。

　　滬上一家大型基金公司人士稱，投教工作目前是公司投入重點，主要是通過媒體、舉辦養老論壇等方式加強投資者對養老金的了解，未來公司還要組建新的養老部門對養老目標基金精細化管理，同時公司還在持續加強對具備相關經驗人員的招聘工作。(北京商報)

　　當前是建倉理想時間窗口

　　業內人士表示，當前市場股債市場兼具較好的長期配置價值，是養老目標基金難得的建倉時間窗口，產品一旦獲批將按照資產配置設計思路，并精選子基金快速建倉。

　　林國懷表示，當前市場處于相對低位，對于養老目標基金的推出和建倉都是非常好的時機。“一旦獲批我們會快速建倉，保證組合符合策略的要求。然后也會不斷優化組合，觀察市場情況，作出應對。”

　　南方基金也認為，經過調整，A股的估值水平已回落至歷史較低位置，現階段A股整體估值處于歷史底部區域，細分行業龍頭企業盈利能力突出，債券票息和收益率水平也處于非常有吸引力的水平，目前基礎資產無論是股票市場還是債券市場都有非常高的配置價值，非常適合定位長期投資的養老目標產品的運作。養老目標產品長期看有望取得令客戶滿意的收益。

　　據南方基金透露，他們的養老目標基金產品成立初期將會控制權益類資產的建倉節奏，注重安全墊的積累和回撤控制，配置比例逐步向下滑曲線設計的配置范圍靠攏。在子基金的選擇上，會重點選擇投資經驗豐富、長期業績穩定的基金產品，注重對子基金回撤和風險控制能力的考察，通過合理的分散化投資，有效降低產品的整體風險。

　　匯添富基金也表示，目前權益市場估值處于底部區域，對于堅持長期投資、獲取長期較高收益的養老目標基金是理想的時間窗口。

　　滬上一家中型公募基金經理稱，“國內權益市場估值處于底部區域，藍籌板塊從業績成長性和估值匹配來看已經較為合理，長期投資能夠分享到企業成長的回報。同時，符合創新產業方向的優質企業能分享行業快速成長的紅利。債市方面，市場保持流動性合理充裕，信用風險識別能力強的機構有望獲取超額收益，確實是養老目標基金這類長期資金建倉運作的好時機。”(證券時報)

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