官方制造業與非制造業PMI7月回落

中國宏觀經濟先行指標7月官方制造業與非制造業PMI雙雙回落，前者跌至五個月低點，后者降至11個月低位，主要受貿易摩擦升溫和部分行業進入傳統生產淡季等因素影響，同時也表明下半年中國經濟下行壓力明顯增大。

尤其官方制造業PMI連續兩個月環比回落，且都低于去年同期，21個行業中12個行業環比下降，六個行業低于50，顯示當前制造業景氣程度面臨承壓。

中國統計局和物流與采購聯合會(CFLP)周二聯合公布，7月官方制造業采購經理人指數(PMI)降至51.2，略低于路透調查預估中值51.3，且為五個月低點，不過該指數依然連續24個月處于擴張區間;當月綜合PMI產出指數亦降至53.6，低于上月0.8個百分點，亦為五個月低點，表明中國企業生產經營活動總體繼續保持擴張，但步伐放緩。

7月官方非制造業商務活動指數則降至54，比上月回落1.0個百分點，為去年8月以來最低水平，當時為53.4。不過指數已經連續11個月保持在54及以上的較高景氣區間，表明非制造業繼續保持較快增長。

物流與采購聯合會特約分析師張立群稱，“7月份PMI指數小幅下降，繼續保持在榮枯線以上...經濟平穩增長態勢不變，但短期下行壓力有所顯現。”

他分析稱，生產指數、采購量指數、生產經營活動預期指數均有下降，表明企業生產經營活動水平略有降低;新訂單指數下降，新出口訂單指數持平，反映市場需求水平總體略降;價格類指數下降，表明需求對供給拉動力度有所減弱。

統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河則解讀稱，“7月采購經理指數繼續位于景氣區間。受近期強降雨臺風高溫頻發的影響，加之國際貿易摩擦升溫和部分行業進入傳統生產淡季等，采購經理指數出現一些波動，但運行基本穩定，經濟總體繼續保持擴張勢頭。”

從官方制造業PMI的13個分項指數來看，同上月相比，新出口訂單指數與上月持平;積壓訂單指數、產成品庫存指數、主要原材料庫存指、從業人員指數有所上升，升幅均在1個百分點以內。其余八個指數均有所下降。其中，采購量指數、原材料購進價格指數、出廠價格指數、生產活動預期指數降幅超過了1個百分點。

貿易摩擦對經濟影響顯現

趙慶河在解讀中稱，受近期國際貿易摩擦升溫等影響，部分企業出口訂單和原材料進口有所回落，新出口訂單指數和進口指數分別為49.8和49.6，均位于臨界點以下。

而且匯率波動加大，進出口指數回落。調查結果顯示，本月反映人民幣匯率波動對生產經營造成一定影響的企業比重環比上升3.1個百分點。

不過物流信息中心分析師文韜指出，7月雖然全國各地紛紛出現降雨、高溫天氣，部分沿海地區受到臺風影響，對市場需求造成了一定的短期沖擊，但市場需求增長整體保持穩定，國內需求支撐作用較強。

“今年以來，中美貿易爭端升級，國際貿易環境惡化，但由于‘一帶一路’的發力以及國際新市場的開拓，整體出口未見明顯下滑，后市預期較為穩定，”他指出。

統計局調查結果并顯示，7月企業資金及用工緊張情況有所緩解。本月反映資金緊張的企業比重為39.9%，連續四個月上升后本月有所回落。同時，反映勞動力成本高和勞動力供應不足的企業比重為38.7%和15.6%，分別比上月下降1.0和1.4個百分點。

從企業規模看，大型企業PMI為52.4，比上月回落0.5個百分點，繼續位于擴張區間;中、小型企業PMI分別為49.9和49.3，雖位于臨界點以下，但仍高于上年同期0.3和0.4個百分點。

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