7.31今日棉花價格行情走勢：美棉繼續上漲鄭棉大幅攀升

德州持續干旱，ICE期棉觸及六周高位

總體而言，美棉價格受中美貿易戰影響從高位回落，但市場對德州等棉花主產區干旱預期一直沒有消退，美棉優良率大幅低于上年，使投資者對美棉產量和品質偏悲觀。與此同時，隨著拋儲持續進行，國內棉花庫存不斷下降，制約棉花上漲的主要因素逐漸消失，國內棉花長期價格中樞或將上移。短期內，國內棉花價格受政策影響處于弱勢震蕩，投資者應以保持觀望為宜;從長期來看，投資者應保持多頭思維，投資者可以逢低買入并長期持有多單。

風險點：貿易戰風險、匯率風險、主產國干旱天氣風險、替代品價格風險

觀點：夜盤鄭棉走強 鄭棉短期或震蕩偏強運行

信息分析：

(1)棉花現貨價格指數 暫穩 。7 月 30 日，中國棉花價格指數 3128B 為16199(0)元/噸;CotlookA 指數為 98.00(+0.05)，折人民幣 15703 元/噸。

(2)鄭棉注冊倉單 流入 ，有效預報 增加。7 月 30 日，鄭棉注冊倉單 9605(+23)，有效預報 2196(+48)。

(3)儲備棉輪出成交 率下滑 。中國棉花信息網消息，7 月 30 日，儲備棉輪出成交 40.05%。平均成交價格 14813(-78)元/噸;折 3128 價格 16241(-122)元/噸。

(4) 印度國內棉價保持堅挺。瑞嘉國際信息顯示，印度國內 S-6 報價 48200盧比/candy，折 89.53 美分/磅。

邏輯：國內方面，儲備棉成交率提升，流通庫存處于歷史同期偏高水平，倉單+有效預報處于高位。國際方面，美棉優良率差于上年同期，結鈴率高于上年同期;印度提高新年度 MSP，其國內棉價保持堅挺。綜合分析，印度提高最低支持價格，抬高全球棉價底部;短期內，貿易戰與人民幣貶值交錯，內盤倉單壓力與外盤強勢交錯，鄭棉走強或鎖定套保資源。關注儲備棉輪出政策。

操作建議：觀望

風險因素 ：中美貿易戰

倉單壓力限制上漲空間，鄭棉持組合頭寸思路

綜合看，昨日國儲輪出成交價與成交量均有所回落，未來拋儲是否延長至 9 月底是決定現貨資源供應是否充裕的關鍵，也是主導現貨價格及基差未來走勢的重要風向標。近兩月屬于棉花生長的關鍵時期，需重點關注新疆的天氣狀況;下游需求看，中美貿易摩擦升級預期進一步加強，目前內外需求形勢均不容樂觀，重點關注 8 月底關稅的具體落地情況。下游棉紗及坯布現貨價格則維持堅挺，而近期粘短價格出現較為明顯的下滑，加之環保限產印染行業對于坯布需求的不斷減弱，需求整體轉淡將對整體社會消費及庫存形成一定的壓力;國際方面，隔夜 ICE 期棉有所反彈，受美國西德天氣持續干旱影響，預計未來棉株優良率仍將不容樂觀，支持期棉價格上行，但受美元未來的偏強預期上方仍有一定壓力，因此后市或將延續 90 美分下區間震蕩格局。昨日鄭棉夜間大幅增倉上行，9-1 價差進一步擴大使得倉單后移的動力加強，目前倉單+預報總量已超 46 萬噸，整體壓力未有明顯改善，主力合約承壓將隨9 月交割臨近而愈發顯著，建議鄭棉穩健者買 CF809-賣CF901 組合繼續入場，激進者考慮未來潛在利多因素可介入賣 CF901-買 CF905 反套組合。

操作具體建議：買 CF809-賣 CF901 繼續入場，策略類型為正套組合，持倉比例為 5%;介入賣 CF901-買CF905，策略類型為反套組合，持倉比例為 5%。

美棉繼續上漲 鄭棉大幅攀升

美國主產區干旱以及技術性買盤支撐，美棉維持漲勢。12月合約上漲0.86美分，漲幅為0.96%。德州依舊干旱。截至7月29日當周，美棉優良率升至43%，較前一周上升4%，但同比大降。美棉短期維持強勢。夜盤鄭棉小幅高開后增倉大漲。美棉走升有所提振，新疆棉產區天氣也引發關注，上漲得到資金支撐，短期走勢偏強，但持續性存疑。操作上建議短線交易為主。

洲際交易所(ICE)期棉合約周一連續第四日上漲，至六周高位，受助于技術性買盤以及美國最大種植州德克薩斯州的持續干旱天氣。交投活躍的12月棉花期貨合約收高0.86美分報每磅89.2美分。近日以來，國內消息面缺位，鄭棉表現平平，價格和持倉量持續低迷。昨日國內鄭棉主力1901合約低開低走，盤中窄幅震蕩，全天跌50元/噸，日K線報收小陽線，交投清淡。受美盤帶動，夜盤開盤后迅速拉升，一舉突破萬七壓力，盤中高點達17235元/噸，大幅增倉五萬七千多手。

美國主棉花主產區得州干旱引發市場擔憂，美棉生長狀況同比不佳，外盤基本面偏強。國內紡織行業季節性淡季持續，紗線和坯布開工率下滑，庫存增加;國內棉花商業庫存同比大增，儲備棉拋儲持續向市場投放，再加上6月份發放的80萬噸進口配額，供給充足。預計近期外強內穩局面將持續。目前正值棉花生長關鍵期，天氣的影響至關重要。在天氣未有明顯不利的前提下，不建議投資者追高。

昨日美棉價格繼續上行，盤面上突破短期的橫盤區間引發技術性買盤的進場。基本面方面，美新棉正直生長階段，主產區得州的干旱狀況并未緩解是價格上漲的潛在因素。美棉價格多為易漲難跌行情。中國市場價格跟隨美棉向上突破，但幅度明顯高于國際市場。當下年度即將進入尾期，對下年度新棉收購價格普遍預期增加的情況下，激發了下游企業陸續開始補庫，帶動盤面回升。需要警惕的風險因素是，盤面大量倉單的何去何從問題。

操作上，多單持有。

ICE 棉花繼續上漲，受技術性買盤和干旱天氣的推動。中國現貨指數3128B 報 16199 元/噸。儲備棉輪出成交率 40%，成交均價折 3128 價 16241 元/噸。鄭棉夜盤大幅上漲，期價向上突破 60 日均線的壓力位，操作上多單持有。

棉花現貨 3128B 價格指數呈現先跌后漲的趨勢;2017/2018 年度儲備棉輪出第二十一周(7 月 30 日-8 月 3日)標準級銷售底價為 15785 元/噸，較上周下跌 43 元/噸。截至7月27日，累計計劃出庫291萬噸，累計出庫成交174.2萬噸，成交率為 60%;成交最高價 17700 元/噸，最低價 12700元/噸。總體儲備棉成交有所升溫，進入最后一個月輪出時間，預計在儲備棉性價比的優勢下，后期拍賣熱情將延續高漲的可能。但是近期有關于輪出延期的傳聞，若兌現的話，將對鄭棉期價產生一定的利空。中下游方面：截至 7月 27 日，周紗線開機率下滑 0.4%至 65.1%，坯布開機率小幅下降 0.9%至 59.6%。紗線與坯布庫存累計速度微幅加快。其跌幅較前期雖有所減緩，但是紡織需求仍處于傳統淡季，預計紗線、坯布開機將繼續下滑走勢，坯布、紗線庫存逐步積累繼續。替代品滌綸短纖產銷表現有所轉好的預期，對棉價產生一定的利多;目前新棉處于生長關鍵期，決定了，棉花來年產量的多少;近期新疆傳聞冰雹等對新棉市場形成一定的影響。操作上，短期建議鄭棉 1901 逢低買入為主。棉紗期貨價格跟隨棉花價格波動，短期建議棉紗期貨 1810 暫且觀望為宜。