中秋之前雞蛋期貨價格維持震蕩走勢

最近，現貨雞蛋的價格較為平穩，對此，業內人士認為，在中秋行情之前，雞蛋期貨的價格或將維持震蕩走勢，具體分析如下。

一、雞蛋現貨概述

供應方面：1，進入夏季，持續高溫天氣使蛋雞開始伏歇，封閉式雞舍基本沒有受到影響，但是半封閉和開放式雞舍蛋雞產蛋率明顯下降。2，受到蛋價低迷影響及對中秋備貨后的蛋價下跌預期，養殖戶多已在6/7月淘汰適齡老雞，目前可淘老雞較少。3，高溫天氣、梅雨季節等因素導致雞蛋存儲困難，所以貿易環節一直處于低庫存狀態，未能在雞蛋價格低位時囤貨，深加工企業很有可能會在8月份價格啟動前開始大量備貨，以搶占市場。4，目前市場供應主力主要是2017年3月到2018年3月受蛋價影響2017年3到8月補欄一直處于低位，所以目前市場供應不足。需求方面：春季是雞蛋消費淡季，特別是6月梅雨季節，霉蛋、臭蛋頻發，銷區需求低迷，貿易環節基本不存貨，隨采隨銷為主，雖然需求疲軟但是供應不足，所以底部支撐明顯。7月雖然梅雨季節結束，但是各大高校放假及高溫多雨等導致施工暫停，需求仍然處于低迷期，9月高校開學，中秋備貨啟動，施工單位恢復運行等都集中在8月下旬。

二、蛋雞存補欄情況

2018年上半年蛋雞存欄一直處于低位，主要是因為2017年的上半年雞蛋養殖戶持續虧損導致補欄量一直處于低位（圖5），同時2017年上半年的持續虧損也讓大量的養殖戶失去信心，超淘蛋雞現象普遍。從圖4可以看出，受到養殖利潤影響(圖8），2017年下半年開始特別是到了8、9月份以后養殖戶逐漸恢復信心，補欄情況逐漸好轉，恢復到正常水平，根據圖4補欄情況推算，在市場正常淘汰的情況下，理論上看2018年下半年蛋雞存欄將持續走高。

三、蛋雞淘汰情況

國內蛋雞淘汰情況，由于進入夏季天氣炎熱，老雞體重減輕，產蛋率下降，加上6月蛋價低迷和9月后蛋價下跌的預期，大多養殖戶在6/7月積極淘汰適齡老雞，現存欄可淘老雞不多，淘雞價格持續走強，局部地區價格上漲到4元，受淘雞影響市場大蛋供應緊張。

四、蛋雞養殖利潤

影響蛋雞補欄積極性的主要因素除了對未來雞蛋價格的預期，還有一個重要因素就是養殖利潤，如圖7/8所示，在2017年9月-2018年2月持續的高額養殖利潤極大的刺激了補欄積極性，各地補欄量快速回升，而年后養殖利潤一直較低，加上對中秋節后雞蛋價格下跌的預期，補欄情況出現回落，預計7、8月補欄情況也會延續六月的低位態勢。

五、后市行情展望

目前雞蛋現貨價格短期內需求沒有明顯的提振，但是因為供應壓力不大，這點可以從盤面上1808合約價格可以看出，所以在供需兩清淡的情況下8月份雞蛋現貨價格還是保持維穩為主的狀態，真正的趨勢行情要等到8月底，即中秋備貨開始啟動，高校開學，工地恢復，深加工企業啟動等多重因素下雞蛋現貨行情會迎來一波快速上漲走勢，而受雞蛋現貨影響期貨1809合約也勢必會在8月開始期現回歸，逐漸走強，所以筆者建議短期內可以輕倉逐步建立1809合約多單等待上升趨勢的來臨。

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