2020年美聯儲不再加息？

美國利率市場對美國經濟前景的信心，似乎并不如白宮玫瑰園的觀點那么樂觀。

美國總統特朗普在上周五的國內生產總值(GDP)數據公布前就宣稱第二季經濟增長會很強勁，最終美國政府上周五公布的數據顯示，第二季度美國經濟實現2014年以來最快增速，但略遜于市場預期。特朗普將之歸功于他的經濟政策，包括里根時代以來最大規模的稅改行動以及去監管努力。

然而，面對這樣一份成績單，金融市場卻并不完全買賬。在數據公布之后，美國國債收益率下跌，收益率曲線趨于平緩。交易員在聯邦基金利率方面的下注，似乎不相信經濟增長和通貨膨脹將一直保持足夠強勢，以達到美聯儲按部就班加息的要求。

上個月，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.75%至2%的水平，為今年以來第二次加息，同時將今年全年加息次數的預期從3次上調至4次，即年內再加息50個基點。然而，聯邦基金期貨當前對此的定價僅有約42個基點。

此外，美聯儲點陣圖預計本輪加息將一直持續至2020年，大多數官員預計美聯儲將在2020年加息1次到2次。但是，最新的2019年12月到期與2020年12月到期的歐洲美元合約之間息差卻正再度跌向零。本月早些時候這一息差曾一度倒掛，這表明短期債市交易者預計，2020年，美聯儲根本不會加息。

有業內人士指出，隨著2017年減稅效應的逐漸消退，企業在海外關稅或美元走強的影響下縮減開支，加之美聯儲進一步提高利率，持續了九年的美國經濟擴張勢頭勢將減弱。第二季度可能是這個全球最大經濟體能取得的最好表現，鮮有經濟學家預計它能像特朗普希望的那樣，實現持續增長3%的目標。

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