人民幣匯率貶值“底限”在哪？

周二（7月31日），人民幣兌美元中間價調貶34個基點，報6.8165，創去年6月27日以來新低，前一交易日中間價報6.8131，16:30收盤價報6.8256，23:30夜盤收報6.8188。

市場人士指出，本周金融市場迎來名副其實的“超級周”，美聯儲、日本央行和英國央行都將公布利率決議，目前市場觀望情緒較重，預計人民幣對美元匯率短期將延續低位盤整。

值得一提的是，隨著人民幣兌美元匯率跌破6.8，本周以來境內外人民幣匯差空間收窄至100個基點以內，一方面有效遏制境內外匯差套利交易，另一方面有效壓縮匯率波動幅度，使波動性套利失去操作空間。

中信證券分析師明明在其研究報告中認為，就當前中國外匯儲備規模平穩波動、資本跨境流動保持均衡等狀況分析，中美貨幣政策持續分化與美元升值預期升溫很難令人民幣兌美元匯率跌破“7”，甚至“7”可能是當前人民幣匯率這輪貶值周期的底部區間。

馬來西亞銀行新加坡分行外匯期權部主管Thomas Meacham表示，盡管近期人民幣下跌壓力增加，但當前人民幣兌美元匯率短期隱含波動率與歷史波動率的擬合度提高，表明市場參與者其實相對理性成熟，人民幣匯率價格發現機制正在進一步完善。

Thomas Meacham直言，近期人民幣跌破6.8，符合不少國際大型投資機構對人民幣均衡合理匯率的評估，隨著中美貿易爭端升級與中國經濟下行壓力增加，當前人民幣跌幅在“契合”美元漲幅之外，還需額外下跌約1500個基點，才能實現相應的均衡合理估值。這意味著，6.8-6.9區間是近期多數國際大型投資機構認可的人民幣兌美元匯率合理均衡區間。

《人民幣匯率貶值“底限”在哪？》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0731/127212.htm