華商基金翟金林：“新規”靴子相繼落地 下半年市場值得期待

　　央行降準釋放7000億元資金、“理財新規”“資管新規”重磅新政落地、國務院常務會議部署更好發揮財政金融政策作用，7月以來，宏觀政策面風向趨暖，A股市場亦迎來企穩契機。截至7月24日，上證綜指近3個交易日連續上漲133.01點，引發市場普遍關注。

　　展望下半年市場走勢，華商鑫安、華商未來主題基金經理翟金林表示相對看好。“之所以說市場值得密切關注，主因是兩大‘新規’靴子的相繼落地。我們看到，新規細則中的關鍵條款比預期相對寬松，進而使得大金融板塊、周期類標的于近日有較好的表現。同時，各產業和公司的競爭格局更加清晰化，部分標的的價值也已降至2015年以來的低點，投資價值開始顯現。”翟金林說。

　　醫藥股具備中長期投資價值

　　截至7月24日，銀行指數(中信一級行業)7月以來上漲6.07%，同期上證綜指微漲2.04%。華商基金翟金林認為，此次銀行板塊行情是反彈而非反轉。

　　翟金林分析認為，資管新規雖然放寬了一些條件，但還不能使銀行的盈利能力與盈利結構得到顯著改善。未來在新的經濟環境及資管新規約束下，做得好的銀行值得去觀察。

　　近期醫藥股出現較大幅度調整，翟金林對此表示，醫藥板塊短期會延續調整態勢，在這一波調整后，醫藥板塊會出現分化，公司治理優異、研發能力較強、注重信用與品質的優質公司會受到市場的再次關注，而那些僅僅依靠營銷手段或者依靠非連續性購獲技術的公司會失去市場的支持。

　　“經過這兩年的調整及投資者偏好等因素影響，醫藥板塊的中長期配置價值還是值得關注的。”翟金林認為。

　　建議關注大消費、新能源和軍工

　　在消費行業投資方面，翟金林表示，由于消費行業對經濟周期相對“免疫”，因此該行業的時間價值相對較好。如果選擇一些較好的消費類標的，有望在中長期獲得較好的投資收益，建議關注大消費行業。

　　對于新能源汽車，翟金林認為，新能源汽車雖然存在短期的不確定性，但其持續性投資價值相對較高。一方面，新能源汽車發展愿景與政策明確，產業政策清晰，市場需求旺盛；另一方面，中國新能源汽車的技術先進性在全球處于一線位置，產業鏈齊備且發達。

　　“市場對軍工股投資一直有顧慮，但從我的研究體會與投資經驗來看，軍工股值得密切關注，部分軍工股標的的確定性可能會比其他類標的要高。”對于軍工股投資，翟金林有著自己的邏輯。他認為，軍工企業技術的先進性為軍工企業帶來了發展機遇。同時，軍隊現代化建設對于高端裝備的渴求為軍工企業帶來了巨大的需求，軍品市場化定價、軍民融合發展、軍工研發與優質資產證券化也給予了市場較強的發展預期。

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