發展方式轉變與經濟體制改革的協同并進（上）

　　黨的十九大報告明確指出，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。這一論斷既是黨從發展全局作出的高度準確性和前瞻性的戰略決策，也是根據我國經濟規模、發展階段和目標特點而制定的轉型方法論。從戰略決策來看，我們要下決心將質量放在第一位，這既是原則，也是目標；要全面堅持效率優先的原則，重視效率的創造和成果的分配，將產出增加值和全要素生產率放在至關重要的位置。從轉型方法論來看，則須堅持供給側結構性改革的主線，優化存量資源配置、擴大優質增量供給、實現供需動態平衡，并推進質量變革、效率變革和動力變革。這樣在運行中，我國經濟應呈現出經濟增速適度回落，經濟發展質量不斷提升，實體產出效益持續增加和全要素生產率有效提高的特征，并有效推進經濟發展方式轉變和結構優化。2018年上半年的國民經濟運行總體表現出這一特點和趨勢。

　　經濟增速總體平穩，速度指標略有下降

　　由于國際經濟環境的急劇變化和國內經濟運行中的結構性風險的異動，上半年，我國一些重要的經濟增速指標呈現下降趨勢，但總體仍保持在合理區間，并呈現出逐步平穩的特征。所以既無須驚慌失措，對經濟運行中的小的矛盾和風險進行無限放大，或對改革中的部分薄弱環節進行過多指責。也要抓住機遇，正視矛盾和風險，利用經濟增速放緩但總體處于平穩運行的關鍵時期，突破改革瓶頸，彌補發展短板，實現經濟的轉型發展。穩中求進，穩是前提，進是目的，而小幅的回退則是全社會共識的凝聚和力量的積聚。

　　(一)消費增速明顯回落，傳統消費熱點支持能力下降

　　2018年6月，社會消費品零售總額的增速為9%，較上半年總體8.8%的增速略快，即使考慮到其中部分生活服務業沒有涵蓋在內，整體消費增速也不夠理想，總體低于預期值。從消費的構成結構來看，重要的消費熱點支撐能力明顯不足，如汽車類增速2.7%，家電類的增速10.6%，建材類增速8.1%，家具類增速10.1%，同比均呈下降趨勢。

　　消費在我國經濟發展中居于基礎性地位，保持消費的穩定增長和完善促進消費的體制機制是我國宏觀經濟政策的調控重點。因此，提升商品和服務的供給質量，創新和營造新的消費熱點，并實施以突破消費瓶頸為方向的金融財政政策就成為下一階段政策推出的重點。

　　(二)固定資產投資壓力加大，投資結構仍未得到有效改善

　　上半年，固定資產投資(不含農戶)增速僅為6%，整體呈現中速增長的態勢。從構成結構來看，由于存量投資結構并未得到有效改善，投資久期仍在進一步地拉長，所以固定資產投資結構并未得到總體上的改善，工業投資的增速僅為3.9%，基礎設施投資的增速降為7.3%，房地產投資則仍然維持在9.7%的增速水平(其中住宅投資增速為13.6%)。

　　根據十九大報告的要求，投資應對優化供給結構發揮關鍵性作用，這樣，簡單的投資增速提高和規模擴大，不再是我國的政策選項。因此，加大對工業投資的支持力度，完善基礎設施投資的組織方式，優化房地產市場的融資結構成為投資改革的重點和要點。

　　(三)進出口形勢保持穩定，貿易平衡壓力有所增大

　　2018年6月，我國進口貿易增速(以人民幣計，下同)僅為4.3%，出口貿易增速為3.1%，進口貿易增速為6%，但順差仍然達到2619億元，進出口貿易形勢總體平穩，但壓力加大。整個上半年，我國進出口貿易規模達到141227億元，增速為7.9%左右；其中出口規模為75120億元，增速為4.9%；貿易順差的規模為9013億元，增速為-26.7%，我國仍然是世界貿易的重要參與者和全球經濟增長的發動力。需要指出的是，我國貿易運行指標的變動和調整，主要是自身主動實施改革的影響，與中美貿易關系的調整直接的關聯度不大。上半年，中美貿易規模超過2萬億元人民幣，增速為5.2%，占我國對外貿易的比重為13.5%。

　　十九大報告指出，要“拓展對外貿易，培育貿易新業態新模式”。對外貿易的重點是貿易利益、貿易效率和貿易形態，而不是傳統的貿易規模和貿易順差。因此，改革的重點是優化貿易形態，減少貿易壁壘，改善貿易條件，提升貿易綜合利益。

　　(四)貨幣供給保持穩定，社會融資總額不及預期

　　截至6月底，我國廣義流動性(M2)的規模為177.02萬億元，同比增長8%，考慮到同期GDP的增長和物價的漲幅，這一增速與實體經濟的需求基本適當。但從社會融資總額的情況來看，上半年的新增融資規模僅為9.1萬億元，下降了18.24%，主要由于企業債務和委托、信托貸款規模的減少，在結構上對實體經濟的融資形成了抑制。

　　這樣，解決問題的關鍵并不是新增貨幣供給，而是優化社會融資的結構，有效提升貨幣周轉速度，降低資產久期水平。為達到這一目標，改革的重點應在創新貨幣投放結構、優化社會融資渠道、平衡社會資金分配三個方面，并做好改革中的風險控制。

　　質量水平有所改善，效率指標提升明顯

　　高質量發展的核心是質量第一和效率優先。從上半年的經濟運行來看，盡管數量指標和速度指標的表現不夠理想，但經濟發展質量和運行效率得到了改善和提升，主要表現在以下幾方面。

　　(一)總體上看，中國經濟保持了“兩穩兩更”的調控要求，實現了“兩高一低”的發展目標

　　“兩穩兩更”是指政策上保持積極的財政政策和穩健的貨幣政策的穩定，并推動結構政策發揮更大作用和社會政策更加有效地解決民生問題。上半年，我國財政政策堅持積極財政政策的基本取向，在強化公共服務保障、支持經濟發展和推進自身改革的同時，啟動了關稅、增值稅、企業所得稅和政府性收費等多輪減稅降費的改革，累計減稅降費規模預期將超過6000億元，約占全年減稅降費規模10000億元的60%。穩健的貨幣政策保持中性，基礎貨幣的增速約為1.6%，而流動性的增速則為8%，貨幣市場的效率明顯提升；利率水平和結構也保持良好，從shibor的利率水平來看，5月末的隔夜利率和1年期利率分別為2.8310%和4.3880%，與去年同期的2.6365%和4.3579%基本相當。結構政策更加富有針對性和拓展性，新組建的融資擔保基金首期募資規模不低于600億元，并在三年內將我國現有企業融資擔保能力提升25%；新組建的國新央地共同發展基金的首批募資500億元也基本到位，并作為母基金發揮支撐和引導作用。社會政策更加注重解決民生問題，1—5月，政府的教育支出達12053億元，增長6.2%；社會保障和就業支出達13196億元，增長11.9%；醫療衛生與計劃生育支出達6931億元，增長7.4%，對民生問題的保障進一步加強，水平也進一步提升。

　　“兩高一低”是指經濟的運行特征，高增長、高就業和低通脹。從上半年的情況看，我國經濟增速為6.8%，新增GDP規模為26675億元(約合4100億美元)，均超過美國的同期水平(美國GDP預期增速為3.5%左右，新增GDP規模為3300億美元)。而從就業的情況看，前5個月新增城鎮就業人數為613萬，完成全年任務目標的55.7%，GDP每增長1%帶動的新增就業人員約為112萬，經濟增長的實際產出效應有所改善。通貨膨脹率總體維持在較低的水平，上半年，居民消費價格漲幅保持在1.9%，除鮮菜、雞蛋、羊肉和醫療保健外，其他商品和服務的價格均保持平穩運行。

　　(二)經濟發展質量、結構質量和分配質量都出現了一定程度的改善

　　經濟發展質量主要指經濟發展的資源消耗和環境支撐。上半年，我國單位GDP的能耗下降3.2%，萬元工業增加值的用水量預計將下降5%左右，資源節約型和環境友好型的發展格局逐步形成。

　　經濟結構質量主要指產業結構、動力結構和價值鏈分布結構。上半年，我國產業結構總體上將進一步強化服務業的主體地位，先進制造業、現代服務業和現代農業的發展協同有序。其中戰略性新興產業和集成電路產業增加值分別同比增長9.7%和15%，而戰略性新興服務業、科技服務業和高技術服務業營業收入分別增長18.1%、17.5%和15.4%。在動力結構上，消費作為主體的地位得到進一步的鞏固，新動力和新動能快速成長。上半年，最終消費支出貢獻率為78.5%，資本形成總額貢獻率為30%左右，凈出口的貢獻率為-10%左右，內需成為中國經濟增長的第一推動力量；新動能對中國經濟的貢獻也在不斷加大，上半年，日均新登記企業接近1.8萬戶，科技進步貢獻率接近60%，國內發明專利申請量超過65萬件，網上零售額的增速超過30%，快遞業務量超過200億件。而在價值鏈的分布結構上，我國形成了一系列具有良好市場前景和較高技術水平的產業，并擁有了具有世界影響力和創新力的“獨角獸”企業。上半年，新能源汽車產量同比增長88.1%，工業機器人增長23.9%，3D打印設備、生物基化學纖維、單晶硅、石墨烯等產品快速增長；分揀機器人、無人機配售、面部識別支付等新技術逐步嶄露頭角；“互聯網+”與各行業各領域深入融合。

　　分配質量是指居民收入增速、占比和差距的情況。上半年，我國居民收入增速保持在6.6%左右，基本持平于人均GDP的增速水平；居民收入占國民收入的比重進一步提高，預期將達到43%，成為國民收入分配結構中最主要的組成部分；從收入分配差距來看，上半年，居民可支配收入的平均值與中位數的比值約為1.16，與2017年的情況基本相當，在社會階層結構沒有明顯變化的情況下，居民收入差距沒有進一步擴大，當然也沒有顯著的改善，基尼系數的水平保持穩定。

　　(三)全要素生產率、企業收益率和資本形成率均有小幅提升

　　全要素生產率主要來自于科技進步貢獻率、管理效率和制度模式效率，在核算上可以用經濟增速與要素增長率的差異來進行衡量。一季度，我國全要素生產率的核算值約為1.7個百分點，上半年的全要素生產率總體將略超過1.7個百分點的水平，比2017年1.3個百分點的水平明顯提升，總體呈改善的趨勢。

　　企業收益率呈現持續改善的情況。1—5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額27298.3億元，同比增長16.5%，主營業務收入利潤率為6.36%。預期上半年，企業收益率將延續前5個月的基本態勢，但在增速上會出現小幅放緩，利潤率水平略有降低的壓力。在工業企業利潤水平上升的帶動下，服務業企業、現代農業企業的收益率也呈現出較明顯的改善情況。

　　資本形成率是指形成的資本額占固定資產投資額的比重，長期以來，該比率一直呈下降的態勢。2010年資本形成率甚至達到100%的水平，而到2016年、2017年則下降到52.8%和41.4%，過多的當期資產的補償和加速折舊的攤銷成為影響我國投資效率和產出效益的重要原因。上半年，我國資本形成率約為60%左右(一季度為61.7%)，整體出現了明顯回升，投資效率出現了明顯改善。

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