三大決議攜手非農數據 本周行情或被引爆

隨著盛夏季節的到來，在氣溫節節攀升的同時金融市場的火爆行情也即將掀起新一輪的高潮!本周市場將迎來一個名副其實的“超級周”：日美英三大央行將先后公布利率決議，而美國非農數據則將壓軸登場。不少業內人士表示，全球外匯市場的格局很可能在本周迎來重大轉折點!

行情數據顯示，美元兌其他主要貨幣周一亞市早盤原地踏步，市場參與者等待本周的重要央行政策會議，會議或許會決定主要貨幣的短期走向。其中日本央行將在周二結束兩日會議。美聯儲將與周三結束政策會議。英國央行也將在周四公布政策決定。

美元指數上周五則小跌。美國樂觀的第二季國內生產總值(GDP)數據未能提振美元，因市場在事先已消化了強勁的數據。瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示，投資人將更有興趣的是有包括7月數據的美國GDP數據，因美國對中國商品征稅于7月生效。“另一方面，兩年期美債收益率正在走升，受市場上強勁的升息預期所支撐，不過在日本央行會議前，走勢可能受限，”山本雅文表示。

據路透計算及美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據，最近一周投機客的美元凈多倉增至去年1月以來最大。不過，一些業內人士卻擔心，今年推動美元走強的關鍵基本面因素可能會消退。而本周一系列風險事件的結果，無疑將備受矚目。

☆日本央行決議

本周率先登場的是近期在市場上鬧得滿城風雨的日本央行。日本央行(BOJ)為期兩天的政策會議將于7月31日結束。目前有一些市場人士猜測認為，日本央行將在本周政策會議上調整現行寬松貨幣政策。

據彭博此前報道，日本央行官員據悉正尋找辦法，在保證刺激計劃可持續性的同時，減輕其對市場以及銀行盈利能力的負面影響。假如政策發生任何改變，都將是其2016年推出旨在壓低借款成本的理論曲線控制措施以來的首次。

彭博在7月17-20日期間聯系到的所有44位經濟學家都認為，本周政策會議上，日本央行會維持現行的收益率曲線控制和資產購買政策不變。日本央行上周五進行了5-10年期債券無限定息購買操作，操作利率定在0.10%，表明其依然決心要抑制收益率走高。

不過，兩種猜測最多的政策變化是，日本央行或將允許收益率目標圍繞零有更大的波幅，也或者會調整政策指引中有關80萬億日元年度持債增量的措辭。這種猜測上周引發了全球債市的震蕩，美國、歐洲及澳大利亞債券收益率紛紛走高。

“日本央行若是更改收益率曲線控制政策，那么對全球利率產生的溢出效應便會相當明顯，”多倫多道明銀行駐倫敦全球策略主管Richard Kelly說。“如果日本國債收益率開始走高，那便會產生美國、歐洲債券需求減少的瀑布效應，進而可能推升全球的利率期限結構。”

瑞穗證券(Mizuho Securities)駐東京的高級市場經濟學家Toru Suehiro稱，由于市場猜測日本央行正在走向緊縮政策，日元很容易買入。預計日本央行將在本周表示將繼續討論而不提供具體結論，這將對日元構成升值壓力。

德意志銀行(Deutsche Bank)上周二表示，假如本周的日本央行會議出現鷹派結果，那么美元/日元可能會跌至108至109之間。德銀駐新加坡亞洲首席宏觀策略師Sameer Goel在接受彭博采訪時說道：“假如日本央行的會議結果符合最鷹派的預測，那么我認為美元/日元將下跌。”

☆美聯儲決議

美聯儲向來是全球央行中最受矚目的焦點。不過在本周議息的三家主要央行中，美聯儲決議的看點倒是相對最少!按照日程安排，北京時間周四02:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將公布利率決議及政策聲明。由于并非季度性會議，屆時決議后不會有利率點陣圖和新聞發布會。

目前，市場普遍預測美聯儲將按兵不動，并把關注焦點鎖定政策聲明中對通脹走勢的描述。MarketWatch認為，美聯儲將在會后聲明中表示，經濟增長強勁且通脹率正邁向其2%的目標，并明確表示更多的加息舉措即將到來。

Grant Thornton首席經濟學家Diane Swonk表示，美聯儲需要做的是重申當前的經濟增長及通脹數據，同時表明作好9月加息的準備。

摩根大通首席經濟學家Michale Feroli亦表示，美聯儲仍試圖努力將利率升至約3%附近的中性水平，一旦利率恢復中性水平，要考慮更多的將是判斷經濟是否過熱運行。另外，由于近期貿易上的不同進展，市場應該期待美聯儲對此的最新觀點。而美國總統特朗普近期有關美聯儲的評論不太可能對美聯儲貨幣政策產生影響。

值得一提的是，美國總統特朗普最近將矛頭指向了美聯儲，稱其不滿意利率上升，且美元走強不利于美國。對此有專家表示，特朗普的批評言論可能適得其反，因為美聯儲將被迫通過加息來捍衛自身獨立性，美聯儲可能會變得更加鷹派。美聯儲主席鮑威爾曾表示，他相信經濟足夠強勁，足以讓美聯儲繼續走在利率正常化的道路上。

☆英國央行決議

英國央行將在本周再度迎來一年僅四次的“超級星期四”——北京時間周四19:00，英國央行將同時公布利率決議、會議紀要及通脹報告。當前市場押注英國央行在本次會議上加息的概率達90%，似乎已鐵定加息!

早在5月份之前，投資者幾乎完全定價5月份會加息，直至英國糟糕的經濟數據令卡尼改變主意。如今英國經濟明顯好轉，市場拭目以待英國央行的信譽再次受到考驗。

彭博經濟學家周末撰文稱，英國央行可能會在8月的會議上將利率上調25個基點。預計投票結果為8-1，其中康利夫(Jon Cunliffe)支持維持政策不變。彭博編制的“光譜儀”也表明，英國央行即將加息。

上周丹斯克銀行稱，盡管通脹低于預期，但是因英國經濟活動指標出現反彈，且失業率低于預期，預計本周四英國央行將宣布加息25個基點至0.75%。該投行認為，雖然英國央行對通脹前景過于樂觀，但是卡尼似乎更擔心經濟過熱。

不過，需要留意的是，盡管當前市場預期英國央行本周加息已板上釘釘，但這顯然并不意味著英鎊就將一定上漲。巴克萊認為，由于英國央行加息幾乎完全被定價，即使8月2日英國央行宣布加息，預計英鎊仍將面臨下行風險。

此前，加拿大多倫多道明銀行(TD)上周五(7月27日)撰文稱，英鎊在未來數周內仍將保持橫盤整固。TD分析師指出：“8月加息可能會為英鎊帶來短期支撐，但政治風險仍在攀升，此外，英國政府無協議脫歐的概率正在增加。我們認為未來數周內英鎊的風險溢價將會增加，可能主要體現在期權市場，現貨市場預計仍將取決于消息面的變化。”

☆非農壓軸大戲

每月初超級周的傳統大戲——美國非農就業數據依然將在本周五壓軸登場。目前，接受外媒調查的經濟學家的預期中值顯示，美國7月非農就業崗位料增加19萬，上月為增加21.3萬。7月失業率料自4.0%下滑至3.9%。

調查并顯示，美國7月平均每小時工資月率料上升0.3%，上月為上升0.2%;7月平均每小時工資年率料增長2.7%，上月也為增長2.7%。

加拿大帝國商業銀行資本市場經濟學家Katherine Judge認為，6月份勞動參與率的上升表明，勞動力市場還有更多的閑置空間需要消化，緩解了人們對普遍勞動力供應短缺的擔憂。但勞動參與率上升的部分逆轉應會導致失業率下滑0.2個百分點，至3.8%。

Judge指出，盡管勞動力市場持續緊張，但整個夏季的工資仍然令人失望。然而，在上月的疲軟表現之后，薪資月率增幅可能會提升至0.3%，原因在于服務業的疲軟表現在7月份可能會逆轉。這將導致薪資年率增幅達到2.8%。

分析指出，由于此前薪資數據對市場的影響較大，加上非農對美聯儲加息政策的影響較顯著，所以這一數據很可能會影響今年9月份及12月份加息的預期，美元與黃金等資產的走勢料將受到重大考驗!

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