養老靠誰？數十位大咖共話“養老新基遇”

　　隨著經濟社會的發展，中國的人口老齡化來勢洶洶，對于80、90多獨生子女的一代，養老重擔無可逃避的即將或正在到來，“老有所養、老有所依”已經成為當前迫在眉睫的社會問題。習近平在黨的十九大報告中提到，要“積極應對人口老齡化，構建養老、孝老、敬老政策體系和社會環境，推進醫養結合，加快老齡事業和產業發展。”2018年3月證監會發布《養老目標證券投資基金指引(試行)》，養老目標基金成為推動養老體系第三支柱發展的中堅力量，中國養老投資元年由此開啟。

　　2018年7月28日，由天天基金主辦、工銀瑞信基金協辦的“養老新基遇”暨天天基金養老投資論壇圓滿舉行。論壇上，與會嘉賓分別從三大支柱談養老、海外養老基金投資經驗、中國養老基金的資產配置、《藥神》帶來的養老啟示、養老金FOF投資模式等方面發表精彩演說。圓桌論壇環節，特約主持人和與會嘉賓共話養老，多角度探討了“如何構建老有所養的投資”，給到場的300多名參會者帶來深刻的思考和啟迪。

　　出席本次論壇的嘉賓包括平安養老保險股份有限公司年金總監李連仁先生；JP Morgan副總裁、亞太區養老業務負責人Wina Appleton女士；銀華基金總經理助理、養老金投資部總監肖侃寧先生；工銀瑞信FOF投資部負責人蔣華安先生；博時基金首席宏觀策略分析師、多元資產管理部宏觀策略部總經理魏鳳春先生；南方基金宏觀研究與資產配置部負責人魚晉華女士；國泰基金養老及FOF投資部負責人周珞晏先生；華安基金組合投資部FOF基金經理楊志遠女士；匯添富基金資產配置中心投資經理蔡健林先生；廣發基金資產配置部投資經理陸靖昶先生；特約圓桌會議主持人，德邦基金FOF負責人、資深基金專家王群航先生；金融機構部總經理黃妮娟女士等。

　　論壇開始，首先是本次論壇主辦方金融機構部總經理黃妮娟女士致辭。黃妮娟女士提到，在中國日益嚴峻的養老形勢下，已經走過20年歷程的中國基金業繼承了創新實踐的優良傳統，積極推動中國養老體系第三支柱的實質性產品開發，以“普惠金融”精神為廣大投資者解決養老難題。她表示，從財經資訊網站發展到股吧、基金吧，再到基金交易和證券交易業務，東財的每一次進步和發展都始終貫徹用戶至上的理念，天天基金上線六周年以來，上線了超過5600只產品，累計銷量接近19000億元，一直堅持為用戶打造一站式的線上財富管理體驗。站在養老投資元年的新起點上，黃妮娟女士表示，第三支柱建設不僅僅是公募基金業的使命，天天基金在未來將推出更多創新產品功能，如“個人賬戶分類體系”等，提高用戶資產管理效率，為投資者不斷積累財富，開啟幸福生活的新機遇。

　　嘉賓主題演講環節，平安養老保險股份有限公司年金總監李連仁先生以“三大支柱養老體系下的個人選擇”為主題，從中國人口老齡化日益嚴重的現狀、三支柱養老體系逐漸形成、個人老有所養需要明智選擇三個方面對三大支柱及養老問題進行了探討和分析。李連仁談到，中國的人口老齡化在進入高峰之后還有“高原”，而上海目前已經進入了“超老齡社會”，上海60歲及以上老年人口占總人口比重達到33.2%，而中國2015年總和生育率1.05%低于世界銀行公布的其他199個和地區的生育率。他打趣道，未來養老要靠“阿姨和保姆”。在分析了全球養老保障制度的變遷趨勢后，他指出了三支柱養老體系的重要性及目前第一支柱獨大的結構失衡問題；最后，李連仁指出，對于個人來說，需要多種方式為自己的養老做好退休準備，并且總結出了構建個人“養老三支柱”：的要點，即“個人儲備+企業繳費+投資收益”，尤其是投資收益這塊，李連仁堅信“長期會成為養老金第一大來源”。

　　論壇上，JP Morgan副總裁、亞太區養老業務負責人Wina Appleton女士分享了摩根在養老金和退休產品管理方面的投資經驗，并且深度分析了美國養老體系的“三角凳”模式，她提出個人要善用復利效應積累財富，做好儲蓄和投資，根據人生的各階段，明確定義不同長短期的目標，學會長期投資和分散投資，并且一一去實現這些目標。她通過分析青、壯年及退休人群養老投資組合的案例進行分析，提出對于退休的規劃需要專注于儲蓄消費及資產配置這些可控因素，并且根據不同年齡人群的風險承受能力，對退休做出動態、長期的投資管理。Wina Appleton女士強調一定要記得三點：第一是不受市場影響做好定期投資，第二是做好長短期目標分類，第三是隨著年齡段去調整投資組合。

　　工銀瑞信FOF投資部負責人蔣華安先生發表了題為“資產配置在中國養老金的實踐與思考”的演講。他對中國“養老三支柱”(社保基金、企業年金和保險行業)的歷年投資業績進行了對比，并分析了差異的背后原因，認為風險承受能力不同、投資范圍不同、資產配置模式不同、委托考核方式不同是主要的影響因素。蔣華安就如何做好中國養老金的資產配置發表了自己的看法，認為堅持長期投資、價值投資理念是實現養老金保值增值的核心，在戰略配置上要遵循“權益偏好”和“分散化”原則，長期看不承擔風險是最大的風險；在戰術配置上要把握市場大的變化趨勢，做大概率對的事情，理性看待波動并充分利用波動；在紀律性再平衡上要遵守紀律，堅決執行再平衡，有效控制風險，保障長期業績。

　　《我不是藥神》的熱映引發了全民輿論，同時也引起了關注，李克強總理對此作出重要批示。南方基金資產配置部總監魚晉華女士在論壇上也就“藥神”引發的討論發表了一系列觀點和見解。她指出老齡化的加速使得現代社會的養老壓力日益加重，因此對于養老必須“長期積累+投資”。魚晉華根據海外資本市場200多年的發展先例以及美國養老金分享權益資產的長期回報的經驗，指出TDF已成為美共同基金業增長的主要動力；通過結合公募基金20年來創造的長期業績，她認為中國版的TDF也呼之欲出，個人養老金第三支柱的實習落地將會推動中國養老事業的發展。

　　國泰基金養老及FOF投資部負責人周珞晏先生談到，當下推出公募FOF的重要原因正是“養老的迫切性”，養老目標基金的出現補充了養老金的收入，給予普通投資者更多選擇。他指出，通過FOF的形式運作養老基金有三大優勢，即FOF能夠更好的將風險分散化、FOF具有較多可選擇的資產類別、FOF的管理人與子基金管理人能有效分工。周珞晏指出，FOF產品運作的核心是資產配置，他從宏觀及品種基本面、A股、國內債券、美股、港股、黃金及原油等方面進行框架分析，對資產配置的量化模型提出自己的建議，他認為 2018年上半年港股的大牛市已經無法延續，下半年從A股角度來說，大體上會有一定程度的反彈，同時也可以適度配置美股或美股基金。

　　博時基金首席宏觀分析師、多元資產管理部總經理魏鳳春先生認為“養老金FOF的出現，帶來了投資革命，而我們需要適應這場革命。”他提出，養老金FOF的優勢在于鎖住資金和稅收優惠，核心是通過多元資產配置實現單一資產所不能實現的系統性收益，而系統性收益的實現離不開“風險優先、多元配置、團隊管理和技術保障”這四大要素。魏鳳春先生談到，養老金需要一個新的管理模式，團隊管理是養老金管理的前提。此外，專業服務對于投資來說同樣不容忽視。

　　此外，本次論壇圓桌討論環節，在特約主持人德邦基金FOF負責人、資深基金專家王群航的主持下，銀華基金總經理助理、養老金投資部總監肖侃寧；工銀瑞信FOF投資部副總監蔣華安；匯添富基金資產配置中心投資經理蔡健林；廣發基金資產配置部投資經理陸靖昶等嘉賓就“老有所養的投資如何構建”展開了熱烈的討論，嘉賓們對于養老問題十分關注，各抒己見，見解獨到，在討論交流中不斷碰撞出新觀點、新火花。

　　對于“養老目標基金和現有基金有何區別”這一問題，肖侃寧先生認為養老目標基金更多的是一種理財產品，需要一種長期科學化的評價體系。蔣華安先生認為養老目標基金是一站式解決方案，普通基金就像球場上的一個球員，而養老基金則相當于球場團隊成員。蔡健林先生強調FOF包含兩層，第一層是FOF基金，跟普通的基金的差異在于FOF基金是挑選優質基金進行差異化投資。第二層次是養老基金的FOF產品，它所呈現出來的波動性和風險收益特征會更好一些。楊志遠女士認為養老目標基金和普通基金的區別最大在于更加著重于資產配置這個理念的貫徹，并且未來養老目標基金有很大的可能是要納入個人稅收遞延體系，稅收政策的推動將有利于投資者更好的財富效益。陸靖昶先生認為養老目標FOF產品最核心的提升點在于它提供的是一種頂層資產配置和底層基金篩選兩個層面的服務，而不是一種單一的品種，從而更好的為客戶解決基金選擇問題。王群航先生建議大家從長期監督去看待養老基金的投資，而不是天天只看凈值排名。

　　無論處于人生的哪一階段，“養老”都成為當前我們不可逃避的社會問題，如今“養兒已經難防老”，但隨著中國養老體系三大支柱的不斷完善，養老目標基金的橫空出世，養老不再是難題。公募基金經過20年的發展，為養老投資事業積累了豐厚的經驗，也將在養老金事業中承擔重要使命。天天基金作為國內領先的第三方基金銷售平臺，將為用戶提供最新、最全的產品，最便捷友好的服務體驗，助力用戶養老投資，奔向更美好更有保障的未來。

《養老靠誰？數十位大咖共話“養老新基遇”》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0729/125975.htm