印度股市創歷史新高 一輪牛市長達10年！海外基金賺到盤滿缽滿

好看的不只印度電影，還有印度股市。在全球新興市場股市整體低迷之際，印度股市卻一枝獨秀！

　　27日，代表印度股市的印度孟買30指數跳空高開，站上37000點大關，再度刷新歷史紀錄。值得注意的是，在亞太市場中，今年以來孟買30指數漲幅排名第一。怪不得有不少投資人都說，快去印度掃貨。

　　隨著印度股市大漲，投資于印度市場海外基金賺得盤滿缽滿。近一年來，有超過七成的海外基金取得正收益，超過4成的基金漲幅超過5%。此外，數百萬的印度本地人進入印度股市。本月，印度本地人的倉位增加了8億美元。

　　近20年來，印度股市漲幅已超過10倍。那么，為何印度股市能夠一騎絕塵呢？

　　印度股市創新高

　　27日，印度兩大主要指數雙雙創下歷史新高。其中，印度孟買30指數(敏感30指數)上漲0.34%，收于36984.64；印度S&P CNX NIFTY指數漲0.32%。孟買30指數跳空高開，站上37000點大關，繼續刷新歷史紀錄。

　　截至27日收盤，孟買30指數的漲幅為0.95%，報37336.85點，2018年以來漲幅達到接近10%。

　　值得注意的是，印度股市自2008年金融危機以來，已經經歷了一輪長達十年的牛市，孟買敏感30指數更是從2008年最低的7697.39點，漲至目前37286.02點，漲幅接近4倍。

　　近期數據顯示，在過去10周投資于新興市場股的基金流出逾170億美元，創下2年多來新興市場最長的資金外流潮。

　　然而，印度股市卻在新興市場中一枝獨秀。年初至今，孟買30指數漲幅已經接近10%。巴西、俄羅斯、印度和中國等四個新興市場，即“金磚四國”中，印度股市的表現也最為亮眼。

　　在亞太市場中，今年以來，孟買30指數漲幅排名第一，新西蘭NZ50和澳洲標普200的分列第二和第三，均取得上漲。日本、新加坡、泰國、韓國等其他亞太市場的主要指數全部下跌，其中馬尼拉綜指跌幅最大，跌幅為10.43%，韓國、印尼以及越南股指跌幅均超過5%。整個MSCI亞太地區的指數跌幅為3.32%，表現不盡如人意，這也引發資金從新興市場撤離。

　　印度目前的主要指數有兩個：孟買交易所的敏感30指數(Sensex 30 Index)和印度全國交易所的漂亮50指數(Nifty 50)。孟買敏感30指數是印度最廣泛使用的指數，反映印度的主要市場行情，由30只成分股構成，其市值總和曾經占印度股市的50%，所以孟買敏感30指數幾乎就是印度股市的代名詞。30只成分股中以金融股為主，金融股所占市值達40%。

　　值得注意的是，孟買證券交易所成立于1875年，是亞洲最古老的證券交易所，包含3500家上市公司。各類媒體提到的印度股市，實際上指的就是孟買證券交易所。

　　投資印度的海外基金大賺

　　隨著印度股市持續創新高，投資于印度市場的資金，近年來賺得盤滿缽滿。數據顯示，海外買家占印度股市份額約為1/4。那么這些基金表現如何呢？

　　據券商中國記者統計，近一周，54只投資印度股市的相關海外基金中有53只都取得正收益，近一個月則有51只基金取得正收益。

　　如果將時間拉長到近一年來，截至7月26日，54只基金中有39只都獲得盈利，占比達72.22%。

　　其中，法巴百利達金磚四國基金C的收益高達21.84%，排名第一；施羅德金磚四國基金A1的兩只基金的收益分別為16.9%和16.36%，上述三只基金均跑贏印度股指的漲幅，近一年來印度股指漲幅為14.21%。此外，富蘭克林金磚四國、群益、匯豐金磚動力、德意志金磚四國等多只基金收益均超過8%。共22只基金，一年來漲幅超過5%，占比達40.7%。

　　不過，今年以來，由于印度股指已漲至高位，2月份跟隨美股大跌，孟買30指數也一度重挫，不少基金遭遇較大回調。數據顯示，年初至今，54只海外基金中，僅有5只產品取得正收益，49只基金虧損。法巴百利達金磚四國基金C仍然取得23.11%的收益。

　　此外，據外媒報道，數百萬的印度本地人進入印度股市，屬歷史首次，也幫助推高了股價。本月，印度本地人的倉位增加了8億美元，大幅超過海外投資者賣出的4400萬美元倉位。

　　印度股市為何一騎絕塵？

　　如果在把時間拉長到20年來看，印度股市漲幅超過10倍。道瓊斯指數20年僅上漲了2倍，即使是納斯達克，漲幅也只有3倍多。印度股市，為何能夠一騎絕塵呢？

　　首先來看看印度的經濟，也就是GDP。

　　下圖是格隆匯統計，1980年以來以美元計的中國跟印度的GDP對比(中國在右，印度在左)。可以看出，中國跟印度差不多同時起步，不過中國的發力更厲害，尤其是2003年加入WTO這波，可謂走得波瀾壯闊，今天中國的GDP差不多是印度的5倍。

　　申銀萬國證券研究所數據顯示，印度經濟增速整體保持比較穩定的上升態勢。2000年，其GDP僅為5000億美元，而2017年已達到2.6萬億美元。印度經濟學家還堅信著“八年翻一番”的規律。

　　然而，近幾年，中國開始在11萬億美元附近開始徘徊，而印度看上去還保持著充足的增長勢頭。2018年一季度，印度是經濟增長最快的主要經濟體。經濟發展也推動公司營收的增長，從而推高了股市。

　　再來看人口結構，印度擁有非常年輕的勞動力。印度的中位數年齡僅為27.6歲，而中國為37.1，距離美國的37.9不遠。

　　此外，市場人士認為，印度股市的上漲主要是受到國內部分公司業績亮眼的支撐。例如，塔塔顧問服務(TCS)今年股價飆漲近50%，其表現在Sensex指數成分股居冠。上周該公司公布財報，上季凈利大幅躍升至734億盧比(10.7億美元)，大幅超出市場預期。

　　此前，印度官方宣布調降逾50項產品的商品與服務稅率，受此激勵，不少公司股價均出現上漲。

　　不過，法國巴黎銀行咨詢主管Hemang Jani認為，雖然這次Sensex大漲，但不是所有股票都表現出這種興奮狀態，因為股市大漲是由少數重量級股票比如TCS、Reliance Industries推動的。

　　他認為，從現在開始，公司營收將會起到主導作用。全球貿易局勢以及即將到來的印度大選都將使投資者短期內保持警惕，但Jani表示看好印度股市長期表現，特別是私人銀行、非必需消費品、信息技術和制藥板塊。

　　同時，也有分析師認為，印度股市目前估值過高，上漲空間不大。從估指倍數來看，未來12個月，Sensex已經超過未來預期收益19倍，高于10年平均值幾乎16倍。

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