7.27今日棉花價格行情走勢：儲備棉成交提升鄭棉短期或震蕩偏強

棉花&棉紗：美出口周報發布，鄭棉盤面維持震蕩

總體而言，美棉價格受中美貿易戰影響從高位回落，但市場對德州等棉花主產區干旱預期一直沒有消退，美棉優良率大幅低于上年，使投資者對美棉產量和品質偏悲觀。與此同時，隨著拋儲持續進行，國內棉花庫存不斷下降，制約棉花上漲的主要因素逐漸消失，國內棉花長期價格中樞或將上移。短期內，國內棉花價格受政策影響處于弱勢震蕩，投資者應以保持觀望為宜;從長期來看，投資者應保持多頭思維，投資者可以逢低買入并長期持有多單。

風險點：貿易戰風險、匯率風險、主產國干旱天氣風險、替代品價格風險

信息分析：

(1) 棉花現貨價格指數 暫穩 。7 月 26 日，中國棉花價格指數 3128B 為16181(+8)元/噸;CotlookA 指數為 96.70(0)，折人民幣 15497 元/噸。

(2)鄭棉注冊倉單流入 ， 有效預報 增加。7 月 26 日，鄭棉注冊倉單 9587(+18)，有效預報 2146(+16)。

(3)儲備棉輪出成交率穩步提升 。中國棉花信息網消息，7 月 26 日，儲備棉輪出成交 71.88%。平均成交價格 14931(-120)元/噸;折 3128 價格16327(-118)元/噸。

(4) 印度國內棉價保持堅挺。瑞嘉國際信息顯示，印度國內 S-6 報價 48100盧比/candy，折 89.34 美分/磅。。

邏輯：國內方面，儲備棉成交率提升，流通庫存處于歷史同期偏高水平，倉單+有效預報處于高位。國際方面，美棉優良率差于上年同期，結鈴率高于上年同期;印度提高新年度 MSP，其國內棉價保持堅挺。綜合分析，印度提高最低支持價格，抬高全球棉價底部;短期內，貿易戰與人民幣貶值交錯，內盤倉單壓力與外盤強勢交錯，儲備棉成交率提升，鄭棉或震蕩偏強運行。

操作建議：觀望

風險因素 ：中美貿易戰

需求弱勢不改，鄭棉前空繼續持有

綜合看，隨國儲輪出疆棉及高品質棉占比提高，成交率出現明顯回升，短期放量或對現貨形成一定壓力。近期新疆的高溫天氣屬季節性正常情況，預計對整體產量影響有限，但后續仍需密切關注;下游需求看，美國本月公布的 2000 億關稅清單中涉及部分紡織品原料及紡織品，且上周五特朗普表示已經做好對 5000 億美元商品收稅的準備，中美貿易摩擦升級預期進一步加強，目前內外需求形勢均不容樂觀，重點關注第二輪關稅及 8 月底關稅的具體落地情況。棉紗及坯布現貨價格則維持堅挺，而近期粘短價格出現較為明顯的下滑，滌短則因 PTA 上漲幅度有限預計將呈現震蕩回落態勢，加之環保限產印染行業對于坯布需求的不斷減弱，需求整體轉淡將對整體社會庫存形成一定的壓力;國際方面，隔夜 ICE 期棉整體呈現探底回升走勢，短期農業補貼等利多因素影響有限。天氣方面看，美國西南棉區高溫潮濕天氣依然持續，部分區域出現破紀錄氣溫，預計本周棉株優良率仍將不容樂觀，后續持續關注降雨預報。而美元未來的偏強預期則將對整體棉價反彈形成一定壓制。昨日鄭棉震蕩偏弱走勢，上方整數位壓力仍在，目前整體倉單+預報總量已超 46 萬噸，主力合約承壓將隨 9 月交割臨近而愈發顯著，建議 CF901 前空繼續耐心持有，新空則關注反彈后的沽空機會，9-1 價差處歷史低位水平，未來仍有進一步收窄空間，穩健者繼續持有買CF809-賣 CF901 正套組合。

操作具體建議：持有買 CF809-賣 CF901，策略類型為正套組合，持倉比例為 5%，離場區間：-870 至-900;持有 CF901 合約，策略類型為單邊做空，持倉比例為 5%，止損價位：17400。

洲際交易所(ICE)期棉周四收盤小漲，因對德克薩斯州干燥天氣的擔憂揮之不去，德州是美國最大的產棉州。交投最活躍的12月期棉合約收漲0.26美分，或0.30%，報每磅88.23美分。昨日國內鄭棉主力1901合約 開盤后震蕩下行，減倉縮量走跌，盤中窄幅震蕩 ，最終跌55元/噸，日K線呈帶上影線的小陰線。隔夜盤面依托5日均線窄幅震蕩，儲備棉拋儲成交率略有回升，328棉花價格指數昨日止跌回升8元/噸;國內進入季節性淡季，紗線和坯布開工率走低，庫存上升，價格穩定略跌。現階段，國內供給充足，下游需求疲軟，再加上中美貿易摩擦的不確定性，鄭棉或將陷入震蕩。目前正值棉花生長關鍵期， 在天氣正常的情況下，主力1901合約1700元/噸附近有壓力。

ICE 棉花小幅上漲，德州干旱天氣帶來支撐，此外 USDA 出口銷售數據不佳。中國現貨指數 3128B 報 16181 元/噸，漲 8。儲備棉輪出成交率 71%，成交均價折 3128 價 16327 元/噸。鄭棉夜盤振蕩整理，短期保持振蕩偏強態勢，操作上多單持有。