證監會大修退市制度 矛頭直指長生生物

27日晚間，資本市場迎來退市制度的修改。與國務院調查組的緊鑼密鼓調查一樣，證監會對退市制度的相應修改，讓市場感慨速度之快。

　　證監會對退市制度的修改，最重要的一條就是明確了，上市公司涉及到公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為的，證券交易所應當嚴格依法作出暫停、終止公司股票上市交易決定。這也與長生生物(ST長生)27日被調查出的問題暗合。

　　國務院調查組調查顯示，長生生物存在違法違規行為，為降低成本、提高狂犬病疫苗生產成功率，長生生物違反批準的生產工藝組織生產、虛假標注制劑產品生產日期、生產結束后的小鼠攻毒試驗改為在原液生產階段進行。

　　長生生物觸犯退市紅線

　　根據此次退市制度修改的重點，完善重大違法強制退市的主要情形，明確上市公司構成欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為的，證券交易所應當嚴格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定的基本制度要求。

　　長生生物或難以避免退市。國務院調查組最新的調查結果顯示，已基本查清長生生物違法違規生產狂犬病疫苗的事實。該企業的相關文件已被查封；調查組詢問相關人員的書證34份，取證材料1138頁，利用查獲的計算機還原了實際生產記錄和偽造的生產記錄。公安機關已追回犯罪嫌疑人丟棄并意圖損毀的60塊電腦硬盤。

　　按照有關規定，疫苗生產應當按批準的工藝流程在一個連續的生產過程內進行。但長生生物為降低成本、提高狂犬病疫苗生產成功率，違反批準的生產工藝組織生產，包括使用不同批次原液勾兌進行產品分裝，對原液勾兌后進行二次濃縮和純化處理，個別批次產品使用超過規定有效期的原液生產成品制劑，虛假標注制劑產品生產日期，生產結束后的小鼠攻毒試驗改為在原液生產階段進行。為掩蓋上述違法違規行為，企業有系統地編造生產、檢驗記錄，開具填寫虛假日期的小鼠購買發票，以應付監管部門檢查。

　　此前，7月6日至8日，藥品監管部門對長春長生公司進行飛行檢查時，發現企業違法違規生產行為，隨即責令企業停產。此后，長春長生公司為掩蓋事實，對內部監控錄像儲存卡、部分計算機硬盤進行了更換、處理，銷毀相關證據。7月15日，藥監局檢查組再次進駐長春長生公司進行調查。

　　長生生物的一系列違法違規和證監會退市新規中的“涉及安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為”情形相符，已觸發重大違法強制退市條件，退市或在所難免！

　　長生生物曾在7月23日就表示，公司股票可能存在被實施退市風險警示、暫停上市或終止上市的風險。長生生物董事長高俊芳的兒子、長生生物副董事長張洺豪曾說：“疫苗事件(對公司的嚴重后果是)沒了，那還有啥？該退市退市。”

　　如此來看，一語成讖。

　　長生生物觸碰了退市紅線。退市新規自2018年7月27日起施行，施行前，上市公司已被認定構成重大違法行為或者已被依法移送公安機關，并被作出終止上市決定的，適用原規定。除上述情形外，上市公司因本決定施行前發生的重大違法行為的暫停上市、終止上市，適用新規。

　　“對有關重大違法公司，特別是嚴重危害市場秩序，嚴重侵害群眾利益，造成重大社會影響的，堅決依法實施強制退市。”證監會表示，為做好對重大違法公司的強制退市實施工作，有關方面將加強統籌協調與工作配合，全面貫徹落實《證券法》和《退市意見》等相關規定，充分發揮退市制度積極作用，努力維護市場穩定，切實保障投資者、特別是廣大中小投資者合法權益。

　　目前公安機關已對長春長生公司違法違規生產狂犬病疫苗案件開展立案偵查。截至25日，公安機關依法對長春長生公司董事長高某芳等16名涉嫌犯罪人員刑事拘留，凍結涉案的企業賬戶、個人賬戶。案件偵辦工作正在進行中。

　　退市規則迎重大修改

　　除了完善重大違法強制退市的主要情形外，退市新規還有這幾個修改重點：

　　一是強化證券交易所的退市制度實施主體責任，明確證券交易所應當制定上市公司因重大違法行為暫停上市、終止上市實施規則。

　　二是落實因重大違法強制退市公司控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員等主體的相關責任，強調其應當配合有關方面做好退市相關工作、履行相關職責的要求。

　　三是加強退市實施工作的統籌和協調。證券交易所要建立健全退市工作協調機制，及時制定各方聯動的工作方案。要進一步加強與地方政府、國務院有關部門的溝通協調，積極推動地方政府將上市公司退市維穩工作有機納入地方維穩工作機制和工作體系，配合地方政府妥善做好職工、債權人、股東及其他利益相關方的安置安撫、解釋疏導與糾紛處置等工作，維護上市公司的經營秩序、財產安全與社會穩定。

　　四是高度重視輿情監測和輿論引導，及時掌握媒體及市場各方的反應，并通過有理有據、務實高效的措施綜合應對處理。要及時分析、研判退市制度執行過程中出現的新情況、新問題，采取有效措施，切實加以解決。

　　五是是對于應當退市的公司，必須按照“出現一家、退市一家”的原則，堅決維護退市制度的嚴肅性和權威性。證券交易所應當督促退市公司依法及時、準確、完整地披露與退市有關的信息。證監會要切實加強對證券交易所的監督檢查，確保退市新規各項工作要求的嚴格執行和落實。

　　證監會表示，上市公司退市制度是資本市場的重要基礎性制度，2014年《退市意見》發布以來，已初步形成包括重大違法強制退市在內的多元化退市指標體系以及較為穩定的退市實施機制，對于進一步健全完善資本市場基礎功能，實現上市公司退市的市場化、法治化和常態化具有重要意義。證監會在總結《退市意見》實施以來經驗的基礎上，貫徹落實《證券法》的規定，進一步完善重大違法強制退市的內容，提高規則的可操作性，強化證券交易所的一線監管職能，對《退市意見》進行了修改。

　　這次對退市制度的修改完善，對于進一步健全資本市場功能，增強市場主體活力，塑造理性投資文化，形成優勝劣汰的良好機制具有重要意義。證監會指出，上市公司退市改變了公司股票交易轉讓的方式，但公司本身仍然是股份有限公司，公司的控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員等相關責任主體，應當本著對職工負責、對投資者負責的態度，切實履行公司退市后正常生產經營的各項職責。

　　問題疫苗案件取得重大進展

　　27日晚間，新華社發布消息稱，據國務院調查組消息，長春長生公司違法違規生產狂犬病疫苗案件調查工作取得重大進展，已基本查清企業違法違規生產狂犬病疫苗的事實。

　　1長春長生相關文件已被查封

　　調查組詢問相關人員的書證34份，取證材料1138頁，利用查獲的計算機還原了實際生產記錄和偽造的生產記錄。公安機關已追回犯罪嫌疑人丟棄并意圖損毀的60塊電腦硬盤。

　　2長春長生系統地編造生產、檢驗記錄

　　按照有關規定，疫苗生產應當按批準的工藝流程在一個連續的生產過程內進行。但該企業為降低成本、提高狂犬病疫苗生產成功率，違反批準的生產工藝組織生產，包括使用不同批次原液勾兌進行產品分裝，對原液勾兌后進行二次濃縮和純化處理，個別批次產品使用超過規定有效期的原液生產成品制劑，虛假標注制劑產品生產日期，生產結束后的小鼠攻毒試驗改為在原液生產階段進行。

　　為掩蓋上述違法違規行為，企業有系統地編造生產、檢驗記錄，開具填寫虛假日期的小鼠購買發票，以應付監管部門檢查。

　　3長春長生企圖銷毀相關證據

　　據介紹，7月6日至8日，藥品監管部門對長春長生公司進行飛行檢查時，發現企業違法違規生產行為，隨即責令企業停產。此后，長春長生公司為掩蓋事實，對內部監控錄像儲存卡、部分計算機硬盤進行了更換、處理，銷毀相關證據。7月15日，藥監局檢查組再次進駐長春長生公司進行調查。

　　4董事長高俊芳等16人并警方帶走

　　截至25日，公安機關依法對長春長生公司董事長高俊芳等16名涉嫌犯罪人員刑事拘留，凍結涉案的企業賬戶、個人賬戶。案件偵辦工作正在進行中。

　　5長春長生疫苗未見嚴重不良反應

　　據中國疾病預防控制中心不良反應監測數據，近幾年注射狂犬病疫苗不良反應未見異常。長春長生公司生產的狂犬病疫苗接種后不良反應發生率為萬分之0.2，未見嚴重不良反應。2017年我國狂犬病發病人數為516人，近幾年呈逐年下降趨勢。

　　長生生物還有19個跌停？

　　港交所從2018年7月26日起，將長生生物從深港通標的中移除，只可經深股通賣出。長生生物被ST變身ST長生后，7月27日復牌再度跌停，股價報10.6元/股，較上一交易日跌5.02%，達到日漲跌幅限制。這是長生生物自7月15日疫苗事件爆發以來的第9個跌停。

　　長生生物發布公告稱，長生生物及全資子公司長春長生的主要銀行賬戶和募集資金賬戶被凍結，對公司日常經營管理活動將產生重大影響。

　　ST長生疫苗事件發酵同時，基金對其的估值也是一調再調。

　　東方基金、匯添富均公告稱，擬對旗下證券投資基金持有的ST長生股票價格進行調整，按照其2017年每股凈資產3.96元的價格進行估值。

　　與跟該股27日跌停后的價格10.6元相比，相當于打3.5折，按照5%漲跌幅計算，差不多還得19個跌停。

　　受“疫苗門”事件沖擊，近期醫藥生物板塊持續走弱。據統計，繼6月下跌8.82%后，申萬醫藥生物指數7月跌幅已超過3%，后市前景似乎不容樂觀。

　　已有投資者維權，呼吁成立賠付基金

　　長生生物的疫苗門事件令持有它的投資者苦不堪言。查詢歷史數據可知，長生生物的股東戶數近幾年長期在2萬戶上下。根據深交所數據顯示，截至7月10日，長生生物共有股東2.48萬戶，比一季度末的1.82萬戶甚至有所增加。

　　已有不少投資者發起維權，據不完全統計，有超過400位投資者發起維權，同時，中證中小投資者服務中心也收到了不少中小投資者的電話，投服中心表示對事件的發生極其關注，對上市公司發生這樣的事件痛心，對高俊芳等人的惡劣行為憤慨，對廣大接種疫苗的兒童健康十分擔憂。

　　投服中心表示，除廣大消費者作為直接受害者外，長生生物的中小投資者也是本次事件的受害者、受損者。由于中小投資者往往對公司治理的參與度不高，無法獲悉上市公司過多的內部管理信息，主要依賴公司董事會、高級管理人員對上市公司進行日常經營管理。將高度關注長生生物股價走勢、資產質押和凍結以及公司發展態勢等情況，適時采取發函、參加股東大會、提起訴訟、公開發聲等措施，維護廣大中小股東合法權益。

　　上海漢聯律師事務所宋一欣律師、浙江裕豐律師事務所厲健律師就長生生物疫苗事件引發的投資者權益保護，聯合發表公開律師意見及征集函表示，長生生物生產疫苗劣藥，根據《侵權責任法》相關規定，應依法向受害者承擔民事賠償責任。因此，長生生物應主動設立賠付基金，以保證向受害者作出賠償或補償。

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