鴿派來襲？德拉基講話無亮點 歐元栽了

周四(7月26日)，美歐“和解”效應未持續多長時間，歐元、美元走勢反過來了，特別是晚間，歐洲利率決議維持利率不變，行長德拉基講話放“鴿”，歐元下跌步伐加緊，而美元反彈上升。

截至發稿，歐元/美元暫報1.1647;美元指數暫報94.7172。

歐洲央行宣布利率維穩 德拉基講話再放“鴿”

北京時間周四(7月26日)19:45，歐洲央行公布新一期利率決議，維持各項參數不變，符合市場預期。具體參數顯示：歐洲央行維持再融資利率0%、存款機制利率-0.4%以及邊際借貸利率0.25%不變。同時，歐洲央行還維持每月購債規模300億歐元不變。

在之后，歐洲央行行長德拉基在新聞發布會上發表了講話，重申在利率政策上將保持謹慎立場，并表示，仍舊需要大規模的貨幣刺激措施，歐洲央行的政策只針對資產購買和再投資，沒有討論再投資。

德拉基強調：沒有必要調整利率前瞻指引，將保持現有關鍵利率水平不變一直到2019年夏季，調查與市場的表現顯示利率指引十分有效。

此外，在通脹前景與經濟前景方面，表示將敦促歐元區上調長期經濟增速預期，經濟增速溫和主要因為不確定性，這是暫時性的，全球需求增長將刺激歐元區出口;預計通脹將在今年剩下的時間維持在當前水平附近，確保通脹持續實現目標，通脹中期逐漸上升趨勢不變。

而在此次發布會上，歐洲央行行長德拉基也討論了貿易問題，他表示：歐洲央行注意到容克與特朗普的聲明，他們的協議是個好跡象，現在評論容克與特朗普會面的影響還為時過早，與貿易相關的不確定性依舊顯著。

德拉基最后講話稱，過去12-18個月歐元顯著升值，匯率不是歐洲央行的政策目標

在德拉基新聞發布會上講話后，因德拉基講話整體跟6月份無太大區別，整體依然偏向鴿派，歐元兌美元急挫刷新日內低點，至目前最低至1.1638。而美元指數也加大反彈力度，至目前最高至94.7947。

市場解讀：

西太銀行： 在昨天的歐央行會議上，德拉基稱，市場定價對歐央行加息路徑的預估與管委會的預期非常符合。因此我行認為德拉基意指，加息選項要到明年的9月或者10月才會考慮進行。支撐這一想法的，一方面是歐央行對經濟增速的預期，雖然經濟增長有所放緩，但還將再次提振，并大幅超過當前潛在增速;另一方面是薪資增速在今年已經超出預期，雇主與員工之間的談判頗有成效。但由于核心通脹仍處在1%的低位，因此歐央行仍保留了“謹慎”“耐心”“堅持”這些措辭。

高盛資產管理：盡管存在風險失衡的傾向，仍預計歐洲央行將在2019年末進行首次加息;但鑒于此前預估通脹放緩，加息一次后料再無動作;通縮風險消失將有助于推進政策正常化，但低通脹情況仍需歐央行延續寬松立場;而這個問題將交給明年11月德拉基的繼任者來解答。

TS Lombard分析師表示，歐洲央行有意降低加息前景，直到量化寬松完全消失;并指出，“從長遠來看(2019年年中)，歐洲的主要中央銀行在全球發展中成為人質，遠超出它的可控范圍，”并引用美國的更高利率和貿易戰作為兩個潛在的例子;“歐洲央行可能會在2019的時候提高利率，但前提是全球經濟周期不允許悲觀的共識”。

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