焦化行業分步實施大氣污染物特別排放限值改造

日前，山西臨汾印發《臨汾市大氣污染防治2018年行動計劃》。

計劃要求，焦化行業分步實施大氣污染物特別排放限值改造，2018年10月1日前，50%的焦化企業完成大氣污染物特別排放限值改造，2019年10月1日前全市焦化企業全部完成大氣污染物特別排放限值改造。

此前晉中、運城、呂梁等地區也相繼出臺了大氣污染防治行動計劃。

點評繼《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》出臺之后，各地區環保規劃陸續出臺：不僅僅是臨汾地區，此前晉中市也出臺規定明確要求11家焦化企業在10月1日前達到大氣污染物特別排放限值。截至目前《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》中提到的重點地區中的大部分地區都已經出臺了相關大氣污染相關規劃。

焦化行業或面臨夏季錯峰生產：觀察各地區大氣污染防治規劃中，對焦化行業的要求目標均達到大氣污染物特別排放限值，區別是時間先后的問題，臨汾、晉中等地區要求分步整改，部分企業2018年10月1日前完成整改，剩余在2019年10月1日前完成。而洛陽等地區則要求2018年10月1日以前全部達到大氣污染物特別排放限值。我們認為無論是分步進行還是統一要求，2018年10月1日以前必定有部分焦化廠會進行錯峰生產以進行環保改造，未來幾個月焦炭產量可能會進一步下滑。

截至目前，重點區域中已經發布2018年大氣污染防治規劃的地區焦炭產量占比超30%：根據各地區2017年統計公報以及聯訊港鐵網個地區焦化產能可以測算出截至目前發布2018年大氣污染防治規劃的地區焦炭產量合計約為1.33億噸，占重點區域產量的57.11%，占2017年全國焦炭產量的30.73%。

焦炭產量負增長，生鐵產量正增長，焦化行業或供需錯配迎來轉機：數據顯示，2018年上半年焦炭產量2.12億噸，同比減少3.2%，而生鐵產量為3.73億噸，同比增加0.5%。下游需求增加，上游供給減少，焦炭價格有望因為供需錯配而繼續上漲。

焦化行業產能過剩可能并不及預期的嚴重，環保有望助力產能去化：根據Mysteel數據，截止2017年底，焦炭總產能約6.5億噸。數據顯示，2017年焦炭產量為4.3億噸，產能利用率約為66%。2016年下半年以來，焦爐開工率最高為86.21%，開工率到80%左右的水平后就比較難以提升，因此我們推斷，焦化行業的實際產能利用率可能高于66%，焦化行業過剩的情況可能并不及預期中的嚴重。

而環保政策出臺，對焦化行業的要求逐漸提高的過程中，會加速焦化行業的產能出清，焦炭行業的供需格局有望改善。

焦化行業后續景氣有望提升，關注焦炭行業投資機會：隨著焦化行業產能的去化，焦炭價格有望繼續上漲，利好焦炭上市公司。

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