二季度產銷齊創新高 淡水河谷中報分紅20.54億美元

受礦價和產銷量同步增長支撐，必和必拓、淡水河谷、力拓等礦業巨頭的業績在過去2年中持續反彈。

　　受益于中國鋼鐵產量攀升和礦價高位震蕩，全球最大的鐵礦石生產商淡水河谷(NYSE:VALE)第二季度業績增長強勁。

　　26日，淡水河谷公布了其2018年第二季度的財務業績。財報顯示，在新礦山項目S11D產能陸續投放和生產、運輸成本不斷下降的二季度，淡水河谷創造了歷史同期最高紀錄的產銷量：分別為9680萬噸和8650萬噸。財報透露，淡水河谷鐵礦石C1生產成本有望在今年下半年繼續減少到顯著低于13美元/噸的平均水平。

　　當季，淡水河谷的基本利潤(Underlying earnings)20.94億美元，同比增長17.2%；凈利潤為7600萬美元，較上年同期1600萬美元增長375%。

　　由于礦價維持高位且產銷量大幅增長，淡水河谷還創下了10年來歷史同期最高的31億美元現金流。在此基礎上，淡水河谷計劃繼續推進減債計劃。截至二季度末其負債已降至115億美元，同比下降23%。這一負債水平也是自2011年二季度以來最低的。如果把時間線拉長來看，淡水河谷在過去12個月中，凈負債已削減約110億美元。

　　在強勁的業績增長支持下，淡水河谷宣布了一項10億美元的股票回購計劃，該計劃將在未來1年內得到執行。同時，淡水河谷還宣布，今年9月將執行總額為20.54億美元的股東分紅。這是自2014年以來金額最高的中報分紅。

　　淡水河谷首席執行官時華澤(Fabio Schvartsman)稱，“公司戰略多方面重點在本季度內得到體現，我們在可預測性、靈活性、成本管理、資本分配及通過投資實現多樣化等方面均取得顯著進步。”

　　2014年下半年，全球鐵礦石和鋼鐵市場進入產能過剩寒冬。包括必和必拓、淡水河谷、力拓、FMG在內的國際大型礦商業績相繼受到鐵礦寒冬沖擊。

　　但鐵礦石是最典型的周期行業。自2016年以來，受中國強勁的經濟增長勢頭和鋼鐵業去產能等多方面因素影響，鐵礦石市場迎來了持續2年多的反彈。鐵礦石(以62%品位的鐵礦石均價為例)價格從30美元左右持續回升至目前65美元左右。

　　受礦價和產銷量同步增長支撐，必和必拓、淡水河谷、力拓等礦業巨頭的業績在過去2年中持續反彈。

　　淡水河谷作為全球最大的鐵礦生產商，2017年實現凈利55億美元，較2016年增加15億美元，同比增長約38%；力拓實現了合并銷售收入400億美元，凈利潤87.62億美元。全球綜合能源礦業巨頭必和必拓當年也實現基本利潤67億美元，比前一財年增長四倍還多。

　　受業績增長及分紅政策驅動，淡水河谷和力拓的股價也大幅上揚。淡水河谷的股價從2016年2月29日的最低點2.14美元/股，持續反彈至2018年7月25日收盤時的14美元/股，累計漲幅超500%；力拓則從2016年2月29日的最低22.88美元/股漲至2018年7月25日收盤時的56.31美元/股。

　　若分紅和回購計劃如期執行，可以預判的是，礦業巨頭們的股價仍有望在中報期得到股東和投資者們的強力支撐。

　　事實上，中國正在推進的去產能及環保限產也對鐵礦石需求有所提振。

　　淡水河谷財報顯示，今年二季度，來自中國市場的營收升至33億美元，上年同期為26億美元。“基建等行業的強勁表現繼續刺激中國鋼鐵業對礦石原料的需求。”亞洲，尤其是中國是其最重要的銷售市場，在2017年總額約340億美元的營收中，亞洲地區和中國市場貢獻的營收比分別為59%和41%。

　　中國是全球最大的鐵礦石消費和鋼鐵生產大國，粗鋼產量占據了全球鋼產量的一半。2017年全國生產粗鋼8.3億噸，同比增長5.7%。進口鐵礦石10.75億噸，同比增長了5%，創歷史新高。

　　今年以來，新一輪環保限產在包括河北唐山在內的京津冀地區嚴格實施，業內對今年三季度的鋼價紛紛看多。若鋼價能保持高位或繼續上漲，則鋼企對進一步采購較高品位的鐵礦石需求也將保持旺盛，礦價也將得到支撐，那么淡水河谷在內的國際礦商將顯著受益。

　　但如果下半年國內基建、建筑等鋼鐵下游行業需求不如預期，也會給鋼材乃至礦石的需求帶來不利影響。

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