歐銀決議將來襲 投行怎么說？

北京時間周四(7月26日)19:45，歐元央行將公布最新的利率決議，隨后20:30德拉基將召開新聞發布會，投資者希望從會議中得到關于何時開始加息的進一步線索。目前，市場預期歐央行將于2019年四季度采取加息行動。

盡管本次決議不會做出新的經濟預期，且2019年前的政策路徑大致確立，不過需留意德拉基與市場的溝通關于貿易保護主義引發的短期下行風險的問題。

以下為各機構前瞻內容：

財經網站Forexlive分析師Godbole：預計歐央行維持利率不變。若行長德拉基排除貿易風險，并重申將于今年末結束歐央行2.6萬億歐元的購債計劃，預計歐元兌美元今日將收于1.1745上方。若德拉基的言論使市場相信歐央行將于2019年末才加息，歐元將難以維持在1.1745上方。將與歐央行同時出場的還有美國6月耐用品訂單月率，若該數據好于預期，也會使歐元承壓，目前歐元支撐位在1.1592。

瑞銀集團：預計本次歐央行會議不會公布重大政策。在全球貿易風險的影響下，本次會議關注焦點將落在歐央行對經濟前景的最新解讀上。近來，行長德拉基、執委普雷特等歐央行官員指出，歐元區經濟增長前景面臨的風險大致平衡，因此接下來需留意歐央行是否對此依然堅信不疑。至于貨幣政策的技術面，不少人在尋求對歐央行再投資政策的實施細節，以及加息時間做更詳細解讀，也就是說，尋求”維持當前利率至少至2019年夏天“的具體所指。

巴克萊銀行：因為在六月的會議上歐央行管委會公布了中期政策計劃，所以預計在本周會議上不會再有新的政策公布。但在修改后的前瞻指引中較為鴿派的立場出乎了市場意料，且上次歐央行稱直到2019年9月之前都不會加息。預計通過問答環節，可以比較明確地解讀到歐央行對近期通脹數據、經濟增勢、貿易分歧的一些立場。

野村證券預計歐央行將于明年9月開始加息6月份歐洲央行對凈資產購買和加息指引作出重大調整，調整內容在預期之中，但時機出乎市場意料。接下來很長一段時間歐央行應不會再有較大舉動，但一些存疑內容仍待闡釋，如“2019年夏季加息”到底是晚至2019年10月24日，還是早至7月25日。而我行維持歐洲央行至2019年9月將加息15基點，至2019年第四季度將再度加息10基點的預期。

荷蘭銀行(ABN AMRO)分析師尼克?庫尼斯(Nick Kounis)稱，人們將密切關注本周歐洲央行管理委員會(ECB Governing Council)會議，以進一步明確兩個問題。

首先，歐洲央行行長德拉吉是否會就歐洲央行關于利率將維持在當前水平多久的前瞻性指引的確切含義提供進一步的信號。自上次會議以來，有些預期明年9月將會加息，而另一些人則預期明年9月之后才會加息。我們自己的觀點是，考慮到這些指引和溫和的通脹壓力，歐洲央行不太可能在2019年12月之前加息。

第二個問題涉及有關再投資的政策。歐洲央行沒有在6月份修改其對再投資的前瞻性指引，這表明在其他政策領域仍有很多問題需要討論和決策。因此，指導方針的改變可能正在進行中。

歐洲央行很可能會改變目前的再投資指導方針，即將“在我們結束凈資產購買計劃后保持一段較長時期”改變為“在利率首次調整后仍將保持一段較長時間”。因此，這將表明，再投資最早也要到2020年才會結束。

與此同時，最近有報道稱，歐洲央行正在考慮將其在PSPP下贖回證券的再投資轉向較長期證券。我們預計德拉吉會淡化這種猜測。NCB核心債券的持有量將在今年晚些時候達到(或非常接近)發行機構的限額，因此再投資將按照債務機構發行的到期期限進行分配。NCB持有的意大利、法國和比利時的債券仍將低于發行者的限額，因此NCB將有更多的空間來延長再投資的期限。然而，市場中性的政策將是一個制約因素。

歐元技術分析

分析人士指出，短期若有效突破1.1740-45短期前景將轉為看漲，匯價將加速升向月內高位1.1790附近。如破將繼續升向1.1840-50阻力。

不過，若跌破1.1700和1.1670，匯價將重測1.1600。如破將跌向1.1540-35以及關鍵的1.15心理水平。目前匯價反彈接近周內頂部，也是50日均線和短期下降趨勢線所在!

消息面來看，歐元/美元昨夜反彈的背后，是特朗普-容克會晤有望避免貿易戰是推升匯價的主因。

今夜，市場普遍預期歐洲央行將維持利率不變，但焦點是聲明和新聞發布會，關注該央行是否將釋放首次加息信號，將引發歐元波動性。

分析師們預計，歐洲央行管理委員會可能會重申，債券購買計劃將于12月結束，央行有可能從2019年夏季過后開始上調利率!

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