離岸人民幣日內跌逾400點 未來波動延續

北京時間周四(7月26日)，據最新行情報道，離岸人民幣兌美元日內跌超400點，日內跌幅超0.5%，現報6.7912。早盤在岸人民幣兌美元漲破6.74，日內漲逾300點，漲幅逾0.4%。周四據中國外匯交易中心數據顯示，人民幣兌美元中間價報價6.7662，較上一交易日調升378點，升幅創2018年7月5日以來最大。

周三(7月25日)，人民幣兌美元中間價時隔13個月再度跌破6.80關口，至2017年6月28日以來最低，但更多反映市場預期的即期匯率并未受到中間價大幅走低的影響。

中國外匯交易中心的數據顯示，今年以來，人民幣兌美元中間價累計貶值了4.13%，人民幣兌美元即期匯率累計貶值了4.40%，離岸人民幣兌美元匯率累計貶值了4.55%。同期，美元指數則上漲了2.5%。

官媒中國證券報援引中信證券固收首席分析師明明稱，若美元繼續上沖，疊加中美利差或進一步收窄的影響，人民幣壓力仍然存在，但中期來看，美元或已進入筑頂階段，且中國經濟基本面韌性較好為匯率提供了有力支撐，人民幣缺乏進一步持續大幅貶值的基礎，有貶有升、雙向浮動格局將延續。

瑞銀中國首席經濟學家汪濤表示，如果美元對歐元或其它貨幣幣值比較穩定，人民幣應該沒有很大的貶值空間。而且，央行還可以通過喊話、加入逆周期因子等因素維持人民幣匯率相對穩定。

經濟證券報也援引中金公司的研報表示，短期內央行可以通過與市場的溝通、調節中間價等方式穩定匯率預期;中長期看，只有穩經濟、穩預期，才能有效穩住人民幣匯率。決定人民幣匯率和資本流動最根本的因素還是對中國投資回報率的預期。同時，近期人民幣匯率與國內資本市場的聯動也較為明顯。

長江商學院金融學教授周春周春生認為，未來人民幣仍會承受一定的壓力，只要中國經濟保持相對平穩的態勢，人民幣就不會大幅貶值。

目前，國內經濟基本面良好，國民經濟穩中向好，經濟結構繼續優化，內在穩定性有所提升。其次，外匯供求和跨境資本流動相對均衡，對人民幣匯率形成有力支撐。外匯市場保持穩健新常態，人民銀行對金融系統風險綜合可控。最后，對非美貨幣人民幣并未表現弱勢，人民幣有效匯率指數在走強。

在中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫看來，觀察人民幣匯率不能只盯著美元，更應關注對一籃子貨幣的匯率。“我國實行的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。與人民幣對美元匯率走勢形成鮮明對比的是，年初至今，CFETS人民幣匯率指數基本呈現出持續升值態勢，由年初的95左右顯著上升至6月中旬的98.13左右，升值3.46%。這說明人民幣對非美貨幣的升值幅度更大，對美元匯率的調整屬于前期過度升值后的補跌，反而有助于維持一籃子貨幣的穩定。”

復旦大學泛海國際金融學院客座教授沈建光撰文指出，從基本面來看，人民幣匯率的貶值空間有限。其原因在于：外部來看，前期美元強勢升值已經結束，目前進入盤整期，再考慮到特朗普對全球發動貿易沖突的不確定性，未來美元進一步升值的空間有限;內部來看，在貿易沖突開打的背景下，國內經濟政策或迎來預調微調，在總體去杠桿的基礎上，會更加注重監管的節奏和力度，以實現穩增長與防風險的緊平衡。

有分析指出，未來人民幣匯率仍有支撐，在我國經濟發展穩中向好的背景下，人民幣匯率完全有條件在合理均衡水平上保持基本穩定。

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