需求仍處于淡季 滬鋅關注21500壓力逢高可空

現貨及期貨：上海0#鋅主流成交21860-21930元/噸，0#普通對1808合約報升水150-200元/噸。煉廠正常出貨，市場以出貨為主，下游消費疲弱，整體市場成交依舊清淡。滬鋅主力合約下跌0.61%至21445元/噸，LME3月鋅下跌0.42%至2584美元/噸，隔夜滬倫比值8.23，環比下滑0.06。

供應：8月國產鋅精礦加工費3750元/噸，環比上升250元/噸；進口鋅精礦加工費均價50美元/噸，環比上升17.5美元/噸，顯示礦山供應有增長。2018年6月中國精煉鋅產量42.98萬噸，環比增加1.57%，同比減少7.09%。1-6月份累計產量269.2萬噸，累計同比3.71%。6月中國精煉鋅產量因部分煉企檢修結束較上月環比有所恢復，但整體增量較為有限。進入7月份，鋅價跌幅明顯，然加工費上調幅度有限，煉廠利潤持續收窄直至部分出現虧損狀態，部分煉廠并未如預期產量恢復，持續檢修減產狀態。陜西東嶺、赤峰中色等持續進一步檢修狀態，7月新增檢修企業有馳宏鋅鍺、興安銅鋅等，此部分減量較6月份預計增加2萬多噸，目前煉廠檢修偏多，但在加工費回升的背景下，預計后期煉廠邊際減量有限。

需求：需求仍處于淡季。進入7月份，少許氧化鋅企業大廠檢修恢復中，整體開工率較6月預計環比增加近1個百分點至55.59%，但整體下游訂單未有明顯刺激拉動，環比仍不及去年同期。

庫存：20日上期所庫存較前周減3933噸（-6.8%）、同比減18241噸（-25.2%）至54083噸，25日上期所倉單環比減875噸（-8.2%）、同比減19749噸（-66.8%）至9828噸；25日LME庫存環比減2200噸（-0.9%）、同比減20025噸（-7.5%）至247450噸，25日LME倉單環比持平（+0%）、同比增86250噸（+63.9%）至221025噸。

邏輯上：冶煉廠利潤受挫，供應幾無增量，庫存變動不大，但需求仍處于淡季，滬鋅關注21500壓力，逢高可空，止損在22000。

《需求仍處于淡季 滬鋅關注21500壓力逢高可空》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0726/124937.htm