國內鋁價筑底運行 預計滬鋁將震蕩運行

期貨市場，滬鋁活躍合約收盤價14385元/噸，環比漲0.35%；LME3月鋁收盤價2064美元/噸，環比跌0.7%。LME鋁庫存120.92萬噸；滬期鋁倉單72.54萬噸。

現貨方面，長江現貨成交價格14210-14250元/噸，上漲100元/噸；廣東南儲報14290-14390元/噸，上漲90元/噸；兩地價差縮小，期現價差穩定。現貨市場表現清淡，華東市場上游出貨積極性不高，中間商與下游企業畏高，以觀望者居；華南市場上游正常出貨，中間商和下游企業多觀望，市場整體成交不佳。庫存方面，國內現貨電解鋁庫存方面環比減少1.9萬噸至172.9萬噸；數據顯示國內電解鋁現貨庫存182.3萬噸，與前一周四相比增加2.2萬噸。今日關注庫存數據

宏觀方面：

美國和歐盟領導人在華盛頓發布的聯合聲明中同意緩和雙方的貿易沖突，雙方表示，將致力于消除關稅和貿易壁壘，避免當前一觸即發的貿易戰。美國同意不向歐洲汽車加征關稅，歐盟則同意著手加大美國液化天然氣出口（中國是美國天然氣的大買家）；歐盟同意降低工業關稅，但未含汽車方面措施。

鋁業要聞：

工業和信息化部發布一則關于印發堅決打好工業和通信業污染防治攻堅戰三年行動計劃的通知。提出堅決打好工業和通信業污染防治攻堅戰三年行動計劃。其中在調整產業結構和實施錯峰生產上對電解鋁和鋼鐵行業做出了具體要求。調整產業結構方面：重點區域嚴禁新增鋼鐵、水泥、平板玻璃、焦化、電解鋁、鑄造等產能。嚴格執行鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃等行業產能置換實施辦法。錯峰生產方面：重點區域實施秋冬季重點行業錯峰生產。各地針對鋼鐵、建材、焦化、鑄造、電解鋁、化工等高排放行業，科學制定錯峰生產方案，實施差別化管理，并將錯峰生產方案細化到企業生產線、工序和設備。企業未按期完成治理改造任務的，一并納入當地錯峰生產方案，實施停產。

海德魯(NorskHydro)表示，尚不清楚何時旗下巴西Alunorte氧化鋁精煉廠將恢復全部產能。該公司周二報告稱第二季度獲利符合預期。海德魯第二季度息稅前利潤(EBIT)降至27億克朗，上年同期為29億克朗。早前巴西一名法官駁回了一項針對挪威海德魯公司的動議，該動議要求暫停該公司在Paragominas的鋁土礦開采活動。

海關數據顯示，6月中國進口廢鋁量為11萬噸，較5月持平，同比減少41.1%。1-6月累計進口廢鋁84萬噸，同比減少21.7%。6月未鍛軋鋁及鋁材出口量為51萬噸，較去年同期的46萬噸增加10.9%，為歷史次高水平。1-6月未鍛軋鋁及鋁材出口量為271.3萬噸，較去年同期的240.5萬噸增加12.8%。

主要邏輯：從金屬鋁基本面角度來看，我們認為目前國內電解鋁成本將隨著氧化鋁等價格上漲而回升；而鋁下游消費符合預期，逐步進入淡季，國內期貨及現貨回落幅度減弱，LME庫存連續增加，向上驅動力不足，國內鋁價筑底運行。今日預計滬鋁將震蕩運行。

操作方面：建議觀望，前期多單繼續持有。

警惕風險點：海外貿易摩擦升級。

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