滬指收盤小幅下跌創業板指大跌1.6% 低價股逆市掀漲停潮

滬指今日震蕩走弱，收盤小幅下跌0.74%，失守2900整數關口，收報2882.23點；創業板指走勢更弱，收盤大跌1.61%，收報1606.12點。兩市合計成交3802億元，行業板塊漲跌互現，低價股表現活躍，蓮花健康、天津松江、中捷資源、順威股份、國中水務、重慶路橋、騰達建設、堅瑞沃能、華塑控股、津濱發展、夢舟股份等多只低價股強勢漲停。

　　對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

　　方正證券：后市或有兩種走勢

　　從技術形態來看，目前滬指周線呈底部探底回升走勢。短線大盤震蕩將加劇，但反彈趨勢并沒有改變。

　　當前A股市場正在發生積極改變，從而提升投資者對未來市場走勢的樂觀預期。

　　改變，帶來拐點。從超規模定向降準，到國庫定存資金大規模釋放，再到央行窗口指導支持貸款投放和信用債投資、引導資金利率中樞回落，市場流動性出現改善信號。市場資金面量增價跌，意在避免流動性出現波動，緩解市場情緒，有利于市場在探明底部區域后出現拐點。

　　改變，帶來升機。上周末資管新規細則出臺，較之前有較大改變，比如公募可適當投非標，過渡期金融機構可發老產品投資新資產，金融機構自主確定整改計劃等。隨著有關金融領域去杠桿預期邊際改善，將催化市場帶來升機。

　　后市大盤或有兩種走勢：一種是繼續反彈，然后在3000點附近進行震蕩整理，以時間換空間。這種走勢周期較長，如2013年至2014年的區間震蕩市。另一種是快速反彈之后再進行二次震蕩，形成“W”走勢。這種走勢周期較短，如2005年的牛市行情。從當前的市場狀況來看，后市演繹第一種走勢的概率較大。但無論怎樣，目前市場已經處于底部區域，短線大盤有望繼續反彈。

　　操作上，輕指數、重個股，逢低關注近期連續大幅調整而被錯殺的績優股，回避調整不到位的防御性品種。

　　國泰君安：反彈而非反轉

　　資管新規有利于分母端市場風險偏好提升，從而成為推動近期市場反彈的重要力量。但是，相關政策細則整體上仍在預期之中，金融領域去杠桿仍將進一步推進，在此過程中相關領域仍將進行結構調整。投資者需要等待杠桿去化后的新一輪信用擴張，即未來關注的重點是公共部門的信用擴張情況。因此，盡管近期政策預期出現邊際改善態勢，但市場只是反彈而非反轉。

　　作為近期市場的重要擾動因素，目前海外不確定性并未完全化解。對此投資者也要高度關注，這將抑制市場風險偏好的持續提振。

　　伴隨著政策預期的階段性轉暖，短期市場將迎來反彈行情，在此過程中結構重于倉位。一方面，前期抱團嚴重的消費板塊存在較大的微觀交易結構問題，在市場調結構過程中容易引發連鎖效應。另一方面，市場對消費板塊的穩增長預期出現波動，相反，在市場風險偏好階段性修復過程中，屬于估值敏感型的“制造業中的TMT”板塊(計算機、電子、通信、軍工、機械等)有望受益于風險偏好修復邏輯，目前交易結構良好。

　　主題投資方面，推薦鄉村振興戰略、核電等板塊，前期受股票質押影響而大幅調整的個股或迎來修復機會。

　　湘財證券：市場方向或逐步明確

　　近期滬深兩市有所反彈，主要原因有以下幾點：

　　第一，經過前期較為充分的震蕩調整后，目前A股市場的估值水平已經處于歷史底部區域，從估值角度看具有明顯的優勢。

　　第二，上周末“一行兩會”同一天發布有關資管新規的執行細則，顯示政策預期出現改善態勢，有助于市場流動性預期提升以及市場風險偏好修復。

　　第三，市場情緒回落后存在邊際改善要求，同時兩融余額的回落速度也開始放緩，表明投資者的參與熱情有所升溫。

　　第四，從A股公司半年報預告以及已經披露的半年報來看，上市公司上半年的業績增長情況向好。

　　第五，近期外部擾動因素并沒有擴大跡象，對市場的影響處于逐步化解過程中。

　　第六，從近期發布的宏觀經濟數據來看，我國經濟增長仍然保持了較強的韌性。

　　對于后市走勢，從影響市場的因素來看，低點位、低估值、政策預期改善等因素有望促使市場演繹風險偏好修復行情。而隨著未來7月份經濟數據的發布、半年報上市公司業績的陸續披露，以及相關政策不斷落地，市場方向或逐步明確。

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