投資者要看準這兩大風向

　　中報行情來襲

　　7月已到尾聲，A股的中報窗口期即將到來，在持續分化走低的A股格局中，如何參與中報行情？分析認為，股價提振源于公司業績增長與所在行業景氣度，投資者應從業績基本面出發，遵循產業發展趨勢選擇優勢標的，可緊抓“業績預喜”與“大資金持倉”兩大風向。據記者了解，A股今年有近七成公司中報預喜，而從公募基金二季度持倉情況來看，除了勢頭早已凸顯的醫藥生物外，計算機與云計算等重倉行業則意味著更大的行情機會。

　　風向一

　　關注預喜頭部個股

　　所謂中報行情，是指在年中業績發布期(7月底至9月初)，因業績利好帶來的二級市場參與行情。表面上看，中報行情的利好源于個股實際業績與預期業績的“預期差”，是市場對公司業績的階段性反映。

　　有統計數據顯示，在2001年至今的17年時間里，股指走勢與公司ROE(凈資產收益率)呈現出明顯正相關走勢。比如2008年上市公司整體ROE下行，當年滬指走出65.39%的最大跌幅，而在2007年利潤普遍上升的時期則大漲了96.66%。但不排除個別年份(如2010年和2013年)，企業ROE雖在增長，但因貨幣政策調控導致股市流動性緊縮，股指走勢與企業盈利情況相悖。

　　市場分析指出，中報行情的參與路徑與其他行情并無二樣，要從個股業績基本面出發關注績優個股。

　　數據顯示，截至7月25日，A股已有2135家公司發布中報業績預告，其中有1455家業績預喜(包括預增、續盈、扭虧、略增)，占比68.15%，其中有440家公司預計上半年凈利潤增幅不低于100%，利潤下滑幅度高于100%的則有155家公司。分行業看，石油開采、鋼鐵、建材、醫療等逾20個行業預喜公司比例在85%以上。計算機和通信的預喜比例也在60%以上。但農林牧漁與煤炭開采的景氣度較低，預喜率不足50%。

　　風向二

　　機構資金看好計算機與云計算

　　若擴展至整個市場，公司業績的驅動力量是產業發展趨勢與行業景氣度。因此，機構資金的持倉情況，則是投資操作的重要借鑒。

　　截至7月25日，A股只有32家公司公布中報(32家公司均實現盈利，利潤規模在1億元以上的有12家)，機構持倉的整體情況尚未能知曉。但截至目前，公募基金的二季報已披露完畢，可從其持倉情況來窺探大資金的最新偏好。

　　數據顯示，二季度基金加倉幅度最大的三個行業分別為醫藥生物、食品飲料與計算機。分析認為，醫藥行情從年初持續至今，初輪上漲已基本結束，分化情況下參與難度將有所增加。但基金持倉偏好的計算機等板塊，則有望成為新的行情增長點。

　　二季度基金的計算機加倉幅度高達1.35%，倉位配置則達到5.18%，在基金持倉的行業中排名第五。數據顯示，公募基金持有計算機板塊總市值為403億元，環比上升27.53%，同比上升77.53%。在計算機持倉的市值前10名個股中，不乏漢得信息、廣聯達、新北洋等業績增長股。其中，廣聯達作為今年第一、二季度連續上榜的前10名個股，預計上半年凈利潤同比增長50%，利潤規模上到2.13億元。新北洋雖是二季度進入前十，但上半年預計凈利潤增幅也高達50%。

　　另外，二季度基金持倉市值前20的個股中，核心業務涉及云計算的占去12名，市場對該行業的認可高度一致。富榮基金預計，到2020年全球云計算市場規模將達到3800億美元，云計算的需求將在全球IT營收增長中占據60%的比例。中信建投證券指出，在計算機板塊的中報業績預告中，78家公司中有64家公司正增長，利潤增速中位數為25%，估值切換具備足夠的配置吸引力。

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