晨會精華：A股估值修復進行中 未來延續震蕩反彈態勢

周三(7月25日)，兩市小幅高開，但滬指在基建板塊集體回調下快速翻綠；午后兩市維持弱勢窄幅震蕩格局。截至收盤，上證綜指下跌0.07%報2903.65點，終結三連陽；深證成指跌0.02%報9463.76點，創業板指漲0.17%報1632.32點。兩市成交3972.91億元，量能較上日同期(4928.52億元)大幅削減。盤面上看，餐飲旅游、鋼鐵、醫藥行業領漲。家電、建筑、有色行業領跌。主題方面，海南自貿港、挖掘機、海南省國資領漲；次新股、鈷、觸板領跌。今天券商晨會上，分析師表示，A股估值修復仍在進行中，市場之前連續反彈后，未來大概率延續震蕩反彈態勢。

　　華泰證券：

　　公募客戶認為大盤短期內上得過快，需要時間調整，未來大概率延續震蕩反彈態勢。對后續基建標的走勢機構觀點不一，認為上漲減倉及適當加倉者比例基本相當，但多數投資人不看好其持續性。但亦有極個別投資人提出經濟越需要兜底，對周期就越是利好。再往長看，投資人普遍認為在內憂外患均未解決的情況下，或將還有下行空間。

　　銀河證券：

　　A股市場之前連續反彈后，市場從技術面上需要窄幅震蕩整理。后期A股仍以結構性行情為主，對后期的行情保持相對樂觀。近期走勢應繼續關注相關財政貨幣政策的落地。傳媒板塊，內容投入是視頻平臺提高用戶數最有效的手段，目前來看第三方版權購買仍然是平臺內容的重要來源。影視劇版塊繼續看好光線傳媒、華誼兄弟。

　　東北證券：

　　多方政策積極推動，處方外流正當時。處方外流正處行業爆發式增長拐點，市場規模中短期千億量級，長期空間可達萬億。處方共享平臺重要性高，按業務量收費的市場空間有望達百億量級，增值服務市場空間更加廣闊。投資建議：推薦關注具備區域卡位優勢的創業軟件、積極開展云藥等創新業務的衛寧健康、具備優質大醫院卡位優勢的東華軟件。

　　方正證券：

　　政策轉向引導A股趨勢向好，A股估值修復仍在進行中，大盤中期不悲觀。但人民幣貶值對A股結構性影響仍存，周期與成長的“蹺蹺板”，震蕩盤升將是階段大盤運行主基調。養老金抄底A股，外資抄底A股，3000點之下，A股具有較強安全邊際，雖收復3000點之上，可謂壓力重重，但可預期的減稅，A股市場變革帶來的轉機，都會成為后市時空轉換的推動力。短線大盤仍橫盤蓄勢整理，上行趨勢不變。操作上，輕指數、重個股，逢低關注軍工、電子、國改及底部右側放量股，回避前期漲幅過高股。

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