A股市場掀起回購潮

　　7月以來，上市公司股票回購有進(jìn)一步加速上升的趨勢。《投資快報》記者根據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自7月以來，A股發(fā)布回購預(yù)案的公司數(shù)量超過100起，回購金額上限超過370億元，已遠(yuǎn)超去年全年回購金額。

　　7月5日，美的集團(tuán)公告40億元回購計劃，為A股市場方興未艾的回購潮推波助瀾。

　　美的集團(tuán)稱，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的高度認(rèn)可，在綜合考慮公司近期股票二級市場表現(xiàn)，為使股價與公司價值匹配，維護(hù)公司市場形象，增強(qiáng)投資者信心，維護(hù)投資者利益，公司決定擬以自有資金回購公司股份，本次回購股份的資金總額不超過40億元。

　　美的集團(tuán)此舉被認(rèn)為有望穩(wěn)定市場情緒。國信證券認(rèn)為，從回購方案提出的金額看，美的集團(tuán)此次提出的40億元回購方案歷史排名第三，但此前兩筆金額更大的回購方案最終均未完整實(shí)施，因此如果此次美的集團(tuán)完成40億元的股票回購，將有望成為A股歷史上最大規(guī)模的股票回購。

　　除美的集團(tuán)外，分眾傳媒和均勝電子等回購金額也居前。7月7日，分眾傳媒公告將使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購資金總額不超過人民幣30億元(含30億元)，回購股份的價格不超過10.75元/股；此前均勝電子公告以集中競價交易方式回購股份，資金總額不低于18億元，不超過22億元，回購價格不超過27.5元/股。此外，完美世界、中原高速、龍蟒佰利等也公布了超過10億元的回購預(yù)案。

　　回購金額與預(yù)案金額創(chuàng)歷史新高

　　今年以來，兩市有517家上市公司發(fā)布回購預(yù)案，較2017年全年高出18.31%，創(chuàng)A股歷史紀(jì)錄，如全部得以實(shí)施，回購股數(shù)最多將達(dá)54.53億股，回購金額最多達(dá)到550.45億元，二者均創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

　　通過統(tǒng)計2012年以來的股票回購數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)我們正身處的A股歷史上的第三次回購浪潮。(2012年以前數(shù)據(jù)由于樣本規(guī)模太小、可比較弱，不納入統(tǒng)計)

　　A股市場的第一次回購熱潮，大致出現(xiàn)在2013年至2014年期間。當(dāng)時，A股市場正處于新一輪牛市的孕育期，上證指數(shù)在1849.65至3000多點(diǎn)之間徘徊，上市公司在經(jīng)歷了多年熊市后，股價也已經(jīng)高度低估，其中，股王茅臺股價開始恢復(fù)但也不過150至180元(不復(fù)權(quán))。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年全年共有77家公司實(shí)施回購，回購金額合計92.82億元，較2012年全年高出173.05%，在之后的2014年，A股市場維持了這一回購力度，全年有138家公司回購，合計回購98.69億元，兩年合計回購191.51億元。

　　第二輪股票回購潮出現(xiàn)在2015年股市大幅波動之后。當(dāng)時出于防范系統(tǒng)風(fēng)險、穩(wěn)定股價等考慮，A股市場涌現(xiàn)了大量的回購行動，2015年185家公司實(shí)施回購、2016年有288家公司實(shí)施回購，回購家數(shù)不斷創(chuàng)新高。不過，這兩年的回購資金力度合計，其實(shí)并未超越2013年和2014年，分別只有50.3億元和109.3億元，合計只有159.61億元。

　　當(dāng)時間來到2018年，A股市場迎來了第三次的回購熱潮。

　　多數(shù)回購公司股價上漲

　　作為對股價內(nèi)在公允價值了解最充分的信息方，上市公司的回購行為是否對股價起到支撐作用呢？

　　“上市公司回購股票具有一定的積極意義，一方面反映了管理層對目前股價的認(rèn)可，另一方面通過回購也能提振投資者信心。”著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝說。他認(rèn)為，目前上市公司集中回購股票的動作，或許體現(xiàn)了他們對階段性底部的心理價位的確認(rèn)以及對未來走勢的信心。通常來說，上市公司回購價格越高、回購金額和回購比例越大，對相關(guān)公司的正面影響越大。

　　從已公告回購預(yù)案的上市公司股價表現(xiàn)來看，統(tǒng)計顯示，總共有104家在公告回購預(yù)案后，至最新收盤股價錄得漲幅，占比為54.17%。

　　其中藍(lán)海華騰6月25日公告，公司計劃自籌資金進(jìn)行股份回購，回購總金額不超過3000萬元且不低于1000萬元，回購價格不超過18元/股，隨后股價一度漲超40%。此外，艾比森、用友網(wǎng)絡(luò)、同德化工、浙數(shù)文化等27只股票在公告預(yù)案后，股價上漲超過10%。由此可見，股票回購對個股股價有一定支撐作用。

　　值得一提的是這一輪A股回購潮與過去有些不一樣，即以市值管理、股權(quán)激勵為目的回購占比更高，而且涉及回購的公司處于估值歷史低位的占比更高，因此本次回購潮釋放了更多公司對于股價底部區(qū)域的信心。

　　華泰證券分析師曾巖表示，從股票回購對股價的影響看，回購股份占總股本比重高、以市值管理和實(shí)施股權(quán)激勵為回購目的的上市公司股價表現(xiàn)更好。回購股份占總股本比重越高，上市公司股價表現(xiàn)越好：從股票回購目的分布看，以市值管理、股權(quán)激勵為股票回購目的的上市公司，其公布回購預(yù)案后股價表現(xiàn)明顯好于以盈利補(bǔ)償、股權(quán)激勵注銷等為回購目的的公司。

　　不少公司拋出大額回購方案

　　龍蟒佰利(002601)

　　龍蟒佰利7月11日晚間公告，公司擬不超12億元且不低于3億元回購公司股份，回購價格不超18元/股，回購數(shù)量不超總股本的4.92%。

　　回購的原因除了市場回調(diào)，還是基于行業(yè)回暖的判斷。2016年以來，國內(nèi)鈦白粉價格走出持續(xù)四年的下行走勢，逐步回暖。

　　龍蟒佰利副董事長譚瑞清稱，外界一直有聲音認(rèn)為，鈦白粉作為周期行業(yè)，漲了這么久應(yīng)該回調(diào)，而這種想法已經(jīng)不符合當(dāng)下的市場情況，“實(shí)際上鈦白粉本不是周期行業(yè)，國際行業(yè)巨頭杜邦在以往40年間都不存在價格下跌問題，只是近十年來由于中國企業(yè)介入后，市場小而散的企業(yè)數(shù)量增加，從而價格競爭激烈，凸顯了周期性特點(diǎn)。”

　　大北農(nóng)7月9日晚間公告，此前公司擬在不超3億元且不低于5000萬元的額度內(nèi)回購股份。基于對公司未來發(fā)展前景的信心，公司將回購資金上限由3億元增至10億元，并加速回購公司股份的實(shí)施進(jìn)度。

　　不久前的7月3日晚，大北農(nóng)披露員工持股計劃(草案)，擬籌集資金總額上限為10億元，參與員工總?cè)藬?shù)不超過200人，包括公司董監(jiān)高、核心技術(shù)人員、核心業(yè)務(wù)人員等。員工持股計劃股票來源為：通過大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓公司實(shí)際控制人邵根伙出讓的公司股票、二級市場購買等法律法規(guī)允許的方式取得并持有標(biāo)的股票。

　　完美世界(002624)

　　在前期低迷的市場環(huán)境下，A股上市公司掀起了一波回購潮，這是市場環(huán)境不好時常有的現(xiàn)象。7月15日晚間，完美世界發(fā)布公告稱將以集中競價交易方式回購公司股份，預(yù)案為回購的資金總額不超過人民幣10億元，且不低于人民幣5億元；回購股份的價格不超過36元/股。本次回購的股份將予以注銷以減少公司注冊資本。回購期限自股東大會審議通過本次回購股份預(yù)案之日起12個月內(nèi)。

　　而在此前的6月21日，該公司披露了部分董事、高級管理人員、導(dǎo)演制片人及核心管理團(tuán)隊增持公司股份不低于1億元的公告。根據(jù)7月12日、13日公告，其增持計劃開始啟動，累計增持了4100余萬元。

　　隨著近期A股市場持續(xù)波動，產(chǎn)業(yè)資本“增持潮”涌現(xiàn)，國內(nèi)防水行業(yè)的龍頭企業(yè)東方雨虹開啟了股份回購和員工持股計劃。

　　7月2日，東方雨虹公告了回購股份以實(shí)施員工持股計劃的預(yù)案，公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購股份，用于后期實(shí)施員工持股計劃，其回購總金額不超過10億元，回購價格不超過22元/股。7月13日，東方雨虹增加了回購總金額下限不低于3億元，彰顯了本次回購股份的決心。

　　東方雨虹在公告中表示，股份回購是在當(dāng)前公司行業(yè)地位日益鞏固，盈利持續(xù)增長的情況下，基于對公司未來發(fā)展的信心和對公司價值的判斷作出的決定。

　　7月20日晚間，鵬博士披露了以集中競價交易方式回購股份的回購報告書。公司擬以自有資金不低于4億元，不超過9億元，回購股份價格不超過15元/股，回購股份數(shù)量不少于2667萬股，不超過6000萬股。

　　鵬博士表示，此次回購股份，是為了進(jìn)一步建立、健全公司長效激勵機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，保持公司長久持續(xù)運(yùn)營能力，充分調(diào)動公司高級管理人員、核心技術(shù)人員及核心業(yè)務(wù)人員的積極性，有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊個人利益結(jié)合在一起，使各方更緊密地合力推進(jìn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，公司管理層在綜合考慮公司近期股票二級市場表現(xiàn)，結(jié)合公司經(jīng)營情況、財務(wù)狀況以及未來的盈利能力和發(fā)展前景，擬進(jìn)行股份回購計劃，以推進(jìn)公司股票市場價格與內(nèi)在價值相匹配。

　　7月份上市公司部分回購預(yù)案

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