路透：基金經理速度大砍石油多倉

據路透專欄作家John Kemp刊文指出，隨著前幾周溫和的獲利了結轉變為匆忙退場，對沖基金經理也以逾一年來最快的速度大砍石油多倉。

7月17日止當周，對沖基金及其他基金經理將石油相關六大期貨及期權合約凈多倉削減1.78億桶。

根據對2013年第一季以來監管當局及交易所發布的數據分析，凈多倉削減規模為歷年來第三大。

石油凈多倉被砍到低于10億桶，為2017年9月中旬以來首見。

減持的倉位主要集中在多倉上，多倉削減了1.7億桶，因基金經理在油價持續一年之久的大漲后了結獲利。

空倉僅增加800萬桶，仍接近數年低位，這就證實了凈倉位的變動是由獲利了結、而非任何新出現的看跌行情所驅動。

多頭平倉集中在布倫特原油期貨上，其中北海指標布倫特原油凈多倉下降9,500萬桶，為2013年該指標啟動以來最大的單周降幅。

但投資組合經理還削減了紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨和洲際交易所(ICE)西德克薩斯中質油(WTI)(-3,400萬桶)、美國汽油(-800萬桶)、美國取暖油(-1,700萬桶)以及歐洲柴油(-2,500萬桶)的凈多倉。

對沖基金經理持有的倉位多數是距離到期日相對較短的期貨和期權倉位，因為此類期貨和期權可提供的流動性往往最強，因而拋盤對近期合約造成的打擊尤為嚴重。

因此布倫特原油的清倉對日歷價差造成較大影響，其中離到期日最近的合約目前為正價差，而處于第1-6個月的合約處于逆價差，整體不到每桶0.40美元。

平倉周期

石油期貨和期權加速遭拋的現象并非完全出人意料，而是和金融市場的普遍模式一致。

最劇烈的平倉和價格下跌并非緊隨價格觸頂而發生，而是當價格已經溫和承壓了一段時間才出現，起初的點滴賣盤最終演變成奔騰洪流。

指標布倫特原油價格數次嘗試突破5月觸及的略高于每桶80美元的高位，但均告失敗。

基金經理人基本上仍看多油價前景，但第一季期間倉位極度拉伸的情況已經部分得到修正。

投資經理持有的石油系列產品多倉與空倉之比高于8:1，但與4月中的近14:1相比已有所下降。

對沖基金的布倫特原油多空倉比率從4月末的20:1降至8:1；歐洲柴油方面，比率從5月末的129:1降到13:1。

對大多數市場分析師和交易商來說，油市前景從根本上來說依然緊俏，因為消費強勁增長，同時委內瑞拉和利比亞問題可能持續干擾生產。

美國管道運力不足或許會在2018年稍晚和2019年初進一步遏制二疊紀盆地的產量增長。

此外，美國對伊朗的制裁可能將從11月開始從市場中撤除數百萬桶的供應，盡管具體數目仍不得而知。

另外，市場愈發擔心高油價、強勢美元和貿易緊張形勢，對2018年剩余時間以及2019年全球經濟狀況和石油消費的影響。

在這樣的環境下，許多基金經理已選擇在一個典型的多倉清算周期內減少石油多倉，而未選擇做空。

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