日本央行政策調整 或將影響美債曲線

阻止美債收益率曲線逆轉的力量似乎多了個強大的因素：日本央行。

自上周五(7月20日)以來，美國國債收益率曲線扭轉此前勢不可擋的扁平勢頭，2-10年期美債收益率差兩天時間的擴大程度創出2月以來最高。法國、德國和英國基準10年期國債收益率也齊齊上漲。

曲線變陡至少部分是因為，日本央行據報道稱可能在下周討論調整超寬松的貨幣政策，以抵消收益率曲線調控政策的影響。日本基準10年期國債收益率周一創下接近兩年來的最大漲幅，因為市場猜測日本央行將改變刺激政策。這在全球市場一石激起千層浪，再次提醒了人們日本決策者的一舉一動不止會影響國內市場。

“這是息息相關的走勢，”Intellectus Partners LLC首席經濟學家兼信用投資組合管理負責人Ben Emons表示。其并稱，日本央行限制長期國債收益率的做法增強了外債的吸引力，最新走勢“可能暗示人們抱有政策調整預期”。

這并不表示日本的政策轉變會壓倒在過去18個月的大部分時間里對美國國債市場的扁平行為。但對于那些希望進入收益率曲線變陡的投資者來說，這是一種潛在的催化劑，因為他們正在評估這種平緩的勢頭何時會消退。

當然，也有其他的力量阻礙美國國債收益率曲線的逆轉。在貿易緊張局勢不斷升級之際，為了避險而購買的短期美國國債也引發了一輪又一輪的拋售，市場可能還在消化美國總統特朗普上周對美聯儲加息的批評。本周的美國國債供應很可能會再次激發漲勢，美國將發售2年期、5年期和7年期國債。

美國周五將公布第二季經濟增長強勁的預期報告，這可能強化美聯儲進一步收緊政策的背景。相反，這些壓力也可能已經被消化了，而日本央行出人意料的政策仍是一股不可忽視的力量。

《日本央行政策調整 或將影響美債曲線》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0725/123675.htm