水井坊上半年凈利增長134% 北上資金大比例增持

身披國內“唯一外資控股白酒上市公司”外衣的水井坊(600779)7月24日晚披露白酒行業首份半年報。今年上半年，水井坊實現營收13.36億元，同比增長58.97%；實現凈利2.67億元，同比增長133.59%；基本每股收益0.547元。

　　持股數據顯示，陸股通資金二季度持續買入。香港中央結算公司二季度增持3123.52萬股，持股比例從一季度末的7.31%增至二季度末的13.71%，顯示外資對高端白酒的持續信心。

　　水井坊表示，為完成年初既定的全年經營目標，下半年公司將進一步完善新型總代模式，支持和提升已有老總代模式，使不同經銷模式的市場都能更適應業務發展。同時，持續聚焦核心門店，將資源集中在核心門店的動銷拉動上，保持市場競爭力；關注其他類型門店的成長，以作為核心門店的基礎和來源，確保業務健康可持續增長。

　　同時，水井坊將根據市場情況的變化，持續推進產品升級和結構完善，在現有產品的基礎上推出更為高端化的產品，不斷豐富產品線和強化高端品牌形象。另一方面，加強市場管理，使庫存維持在合理水平，并積極關注各個市場價值鏈的變化。

　　就白酒行業下半年風險，水井坊表示，公司目前正處于相對較快發展時期，新的業務規模需要強有力的人力資源配備，業務的較快發展對公司目前人才招聘及優秀人才保留提出了較大挑戰。

　　另外，由于消費升級及強勢品牌價格上漲，300元到600元這一價格帶的產品受到了越來越多白酒企業的關注，紛紛加碼渠道深耕，不斷加大對門店的投入，使處于這一板塊的公司核心品種臻釀 8 號和井臺瓶潛在的市場競爭加劇。當前，“互聯網+”已成為經濟社會發展的新形態和創新發展的關鍵驅動要素，白酒企業傳統渠道受到嚴峻挑戰，公司還需進一步平衡傳統渠道與電商渠道的關系以實現協調發展。同時，水井坊及子公司與成都鑄信地產開發有限公司的股權轉讓案件目前二審尚未開庭，案件的結果對公司的影響有待確認。

　　目前水井坊實控人帝亞吉歐正啟動部分要約收購，擬絕對控股公司。7月10日晚，水井坊正式披露要約收購報告書，控股方帝亞吉歐擬以62元/股價格要約收購水井坊9912.78萬股(20.29%)。在外界看來，帝亞吉歐此番耗巨資要約收購，將進一步獲取水井坊的絕對控制權。作為全球最大的烈性酒公司，本次收購將進一步增加中國市場在帝亞吉歐業務版圖中的分量。

　　值得注意的，水井坊是白酒行業首家披露半年報的企業，本月緊隨其后披露的將是今世緣，于7月31日披露半年報。截至7月24日，申萬白酒行業已有6家企業披露半年度業績預告，除*ST皇臺業績續虧外，其余5家上市白酒企業業績均告增長。老白干酒、舍得酒業和順鑫農業半年度業績預計逾倍增長。

　　有機構分析認為，白酒業績確定性強，商務及個人消費崛起將繼續支撐高端次高端白酒增長。近期進入中報季，白酒企業多數預喜，其中茅臺上半年營收預計同比增長37%，利潤總額同比增長40%。另外白酒企業高增長還有一點就是集中度的提升。集中度不僅僅體現在高端白酒的高度集中，低端白酒的集中度也在提升。在目前淡季白酒企業集中挺價的情況下，下半年隨著旺季的來臨，有望實現量價齊升。

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