美聯儲加息步伐不停

周二(7月24日)，美國道富銀行信托基金策略師和曾擔任全球最大外匯對沖基金負責人John R. Taylor表示：“當談到美元和特朗普總統暗示希望寧可美元弱一點，情況就如同滾石樂隊的歌一樣‘你沒辦法永遠心想事成。’”

支持看多美元的觀點之一在于即使有針鋒相對的關稅從中作梗，美國經濟強勁增長的預期仍將保持美聯儲持續加息。自4月中旬以來，美元已上漲近6%。

在美國財政部長Steven Mnuchin緩和貿易爭端恐演變成一場貨幣戰爭的憂慮后，美元多頭周一開始歡呼雀躍。

上周五，特朗普發送推文指責中國和歐盟操縱匯率和降低利率，美元從而扭轉此前的部分損失。

Taylor說：“盡管特朗普努力讓美元走弱，但美元仍將變得越來越強。美聯儲將繼續收緊政策，而美國不斷惡化的財政赤字將增加債券供給，這將使美國國債收益率對國際投資者更具有吸引力，從而支撐美元。”

盡管歐洲央行正計劃在今年結束其資產購買計劃，但它已表示，創紀錄的低利率至少應維持到2019年中期。自2015年12月開始收緊貨幣政策以來，美聯儲已經加息七次，美國和德國基準國債收益率之間的差距，達到至少自上世紀90年代以來的最高水平。

利好的數據

本周數據應該會使美元匯率走高。據一項調查顯示，上個季度美國經濟年增長率為4.2%，創2014年以來的最快增速。因此，即使貿易緊張威脅全球產出，去年的稅收改革也有助于刺激消費者支出和商業投資。State Street Bank & Trust歐洲、中東和非洲宏觀策略主管Tim Graf說，如果這只是一個關于關稅的故事，那么就目前而言，仍對美元有利。因為在這樣的環境下，中國和歐元區的損失比美國還要多。

Graf補充道：“如果圍繞美元的情況發生了變化，那就另當別論了，但這種情況發生的可能性仍是相當的低。”他指的是各國競相壓低本幣匯率以獲取優勢的情形。

樂觀的前景

衍生品交易員似乎也同意這一觀點，因為盡管上周五匯率出現實際波動，但波動速度(以期權隱含波動率衡量)的前景仍大多下跌。

Cornerstone Macro LLC合伙人、前美聯儲經濟學家羅伯特?佩里(Roberto Perli)表示，特朗普對美聯儲加息的批評實際上可能提高了政策制定者按計劃收緊政策的可能性，以推動其獨立性。如果說有什么區別的話，那就是由于這種政治壓力，將會有更多緊縮，而非更少。”

這對于那些在特朗普推特風暴之前就已經看漲美元的交易員來說是件好事。美國商品期貨交易委員會的數據顯示，截至7月17日，對沖基金和其他期貨投機者自2017年2月以來最看好美元的。一場全面的貿易戰通常會引發美元的疲軟。但就目前而言，正如Taylor總結的那樣，“特朗普可能想要美元走軟，但他不會得到。”

《美聯儲加息步伐不停》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0725/123597.htm