7月24日期貨午評：商品分化稻類仍弱 能化強勢PTA漲逾2%創新高

周二（7月24日）商品市場漲跌分化，黑色系多數飄紅，錳硅漲逾2%，焦炭、硅鐵漲逾1%；有色金屬不溫不火，漲跌互現；能化板塊強勢，PTA領漲逾2%，創逾三年新高，燃油、鄭醇漲近2%，玻璃、PP、瀝青漲逾1%；農產品多下挫，稻類領跌，豆二跌逾1%。

截止中午收盤，漲幅方面，pta領漲2.22%，錳硅漲2.05%，燃油漲1.91%，鄭醇漲1.85%，焦炭漲1.66%，玻璃、PP、瀝青、硅鐵漲逾1%；跌幅方面，早稻領跌2.24%，粳稻跌1.95%，豆二跌1.17%。

供需偏緊疊加成本端強勢 pta或偏強運行為主

pta庫存低位水平持穩，總體現貨市場供需維持偏緊局面。其中供給端，隨著上周華東兩套合計290萬噸裝置的重啟，pta行業開工率攀升至83.5%附近，短期檢修計劃較少、開工或持穩為主；未來供應端主要關注大連220萬噸和華東150萬噸pta裝置的檢修執行時間，以及潛在的夏季極端天氣帶來的生產運營影響。

需求方面，7月23日聚酯產銷依然較好、處于做平以上，聚酯庫存處于很低水平；整體聚酯負荷水平近日在94.7%附近，接下來主要關注部分聚酯停車裝置的重啟進度，和環保、高溫限電帶來的負荷影響總量，后期聚酯產出水平整體或保持在高位、下降空間有限。

焦炭彎道超車 即將領跑黑色？

山西環保內查結束、徐州高爐復產帶動一部分需求，雖然隨著唐山、邯鄲等地區開始限產，對于焦炭需求的削弱更加明顯，但此前期貨價格已經反映出來，預計盤面提前兌現現貨的“下跌”。

隨著唐山各地限產政策文件發布，發現要求并不嚴格，據點鋼網數據，遷安高爐限產30%，但幾個大型鋼廠已經實現部分“汽轉鐵”，換來了“20%的減產”折扣，豐南國豐要求減產37%（實際在6月份國豐已經做到），其余鋼廠要求不低于20%，遵化只要求10%，津西香港發公告減產20%，樂亭減產30%，預計唐山地區環比減產生鐵4-5萬噸，比預期減產量少了一大半。

所以焦炭價格大漲也是對預期差的修復，鋼廠限產力度削弱直接刺激原料價格向上漲。期貨往往領先現貨將近兩周，目前期貨盤面提前抬頭，也可以看作對基差的修復。

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