7.24今日玉米價格行情走勢：臨儲拍賣持續推進玉米上行驅動不足

玉米與淀粉：期價出現下跌

期現貨跟蹤：國內玉米現貨價格穩中調整，其中華北地區深加工企業收購價出現回落，其他地區持穩，淀粉現貨價格繼續強勢，部分地區報價上漲20-50元。玉米與淀粉期價出現下跌，各合約均有所減倉。

邏輯分析：對于玉米而言，期價遠月繼續升水，表明現實與預期博弈仍在繼續，后期需要重點關注拋儲成交與出庫來判斷舊作實際供需缺口，并結合新作產量前景來判斷下一年度供需格局，在目前期價已經反映市場樂觀預期的情況下，特別需要留意現實不及預期的可能性;對于淀粉而言，短期行業庫存下滑和華北玉米原料成本上升帶動9月期價相對強勢，后期重點關注季節性旺季和華北成本支撐兩個方面的走向，我們傾向于認為9月淀粉期價存在高估。

策略：建議謹慎投資者觀望為宜，激進投資者可以考慮擇機入場做空。

風險：收拋儲政策、環保政策與補貼政策

多空交織 玉米震蕩為主

23 日，連盤玉米 1901 合約開盤后重心下移，午后收跌于 1835 元/噸，國內玉米現貨價格大多穩定，局部小幅調整。目前國內玉米市場多空交織，短期內維持震蕩走勢。具體而言，臨儲玉米依舊以 800 萬噸/年的速度推進，截止 7 月 20 日當周臨儲玉米投放 1.16 億噸，成交5555.75 萬噸，目前仍有大量玉米尚未出庫，未來玉米供給充足。目前的利好方面主要是在物流運輸方面，由于夏季瓜果蔬菜運輸壓力，導致物流運力緊張，運費抬升，使得貿易商利潤被壓縮，造成華北黃淮地區玉米出現階段性供需偏緊情況，提振玉米價格。飼料養殖需求依舊較為疲軟，上周生豬價格先揚后抑，周比略跌。夏季處于豬肉消費淡季，豬肉繼續反彈力度受限。養殖戶補欄積極性不佳，6 月生豬和能繁母豬存欄存欄繼續下降。總體來說，近期國內降雨加之夏季瓜果蔬菜運輸旺季，造成運力緊張帶動玉米價格上漲，但臨儲拍賣的持續推進使得玉米上行動力不足，多空交織，短期內玉米震蕩為主。

23 日，淀粉 1809 合約震蕩下跌，主要是受到玉米的拖累，而國內玉米淀粉現貨價格繼續上漲。玉米淀粉迎來需求旺季，提貨速度有所增加，淀粉庫存繼續下降，但市場貨源依舊相對較為充足，這也是抑制淀粉上漲的主要因素。7、8 月份，華北地區淀粉企業季節性檢修，行業開工率較前期 75%下降至 70%一線，供需寬松格局有所緩解。目前淀粉需求轉暖，提振淀粉價格。總體來說，目前淀粉市場多空交織，但迎來淀粉需求旺季，供需逐步收緊，企業挺價心態明顯，短期淀粉偏強震蕩為主，但漲幅有限。

觀點 ：替代谷物進口量同比大增，期價震蕩偏弱調整

信息分析：

(1) 主力期價震蕩走弱。 。7 月23日玉米 C1901合約收于 1835，跌1.24%，成交量增加、持倉量下降。

(2)6 6 月玉米、高粱進口量同比大增。海關數據顯示，6 月中國進口高粱45 萬噸，同比增加 38.1%;進口玉米 52 萬噸，同比增加 34.6%;進口大麥 59 萬噸，同比減少 5.6%;進口小麥 31 萬噸，同比減少 31.6%。

(3)CBOT 玉米基金凈多單繼續增加。根據 CFTC 最新報告顯示，截至7 月 17 日當周，基金持有的 CBOT 玉米凈空持倉 129323 手，(期貨+期權)持倉多頭為 268103 手，空頭持倉 397426 手，當周總持倉 2409890手。

邏輯：上游，政策糧供應持續加壓玉米市場整體供應充足。下游，生豬養殖仍處虧損，養殖戶補欄積極性差，不利于玉米飼料需求的恢復，深加工方面，行業開機率處于相對高位及產能擴大增加玉米需求。替代品方面，

6 月進口谷物同比大增施壓期價。此外，新季玉米進入生長關鍵期，關注產區天氣及玉米蟲害發展情況。綜上，拋儲周期內，陳糧價格或主導玉米期價，受于成本支撐，玉米市場或易漲難跌，長期維持重心上移思路。淀粉預計隨玉米震蕩運行。

操作建議：暫時觀望

風險因素：貿易戰解除，利空玉米期價

【重要資訊】

1. 海關總署：中國6月玉米進口52萬噸，高粱進口量45萬噸，小麥進口31萬噸，大麥進口59萬噸，豬肉進口9.86萬噸。

2. 山東濟寧梁山菱花味精華北玉米收購到廠價執行0.945元/斤，凈糧，跌0.01元/斤;東北二等糧到貨0.935元/斤，穩定。廠家日到貨量較大，東北糧為主，庫存高位，短期價格根據到貨量靈活調整。

3. 7月19日拍賣量400萬噸，成交量111萬噸，成交均價1541元/噸，成交率27.72%，成交率繼續下降。7月26日-27日將繼續投放800萬噸。

【交易策略】

1. 單邊：玉米1809短期區間震蕩(1750-1800)，玉米1901短期震蕩，中長期重心上移，長線多單繼續持有，如回落1800區域逢低可以繼續建立長線多單。淀粉1809短期震蕩，淀粉1901短期震蕩，中長期重心上移，長線多單繼續持有，如回落2200附近可以繼續建立長線多單。

2. 套利：淀粉玉米價差暫時觀望，產業客戶關注玉米91和15正套在-100附近的機會。

玉米大幅回調，建議觀望為主

國內盤面：周一DCE玉米C1901合約終盤報1835元/噸，下跌24元/噸，跌幅1.29%，持倉量減少12586手至673982手。

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)美玉米期貨漲0.66%

消息面：1、7月20日臨儲玉米交易結果：計劃投放3893019噸，實際成交1101553噸，成交率28.29%，最高價1530元/噸，最低價1370元/噸，成交均價1421元/噸。2、7月23日，國際糧船從美灣至中國口岸海運費為42美元/噸;巴西至中國口岸海運費為31美元/噸。

現貨方面：錦州港地區新糧主流收購價水分15%以內1720元/噸，平艙價1768-1778元/噸。

總結：現貨價格總體持穩，整體以區間波動為主，未來需求預期較好但后市拍賣糧流入市場仍可能造成玉米價格承壓，預計短期內玉米價格以穩為主。技術面上，玉米1901合約大幅回調。操作建議：玉米1901合約觀望為主。

國內方面，玉米現貨價格穩定，河南個別下跌，上周臨儲玉米共投放789.6萬噸，成交221.1萬噸，成交率小幅回升至28%，本周26-27日繼續投放799萬噸，出庫壓力仍存，早春玉米已有零星上市，月底將集中加入供應，年度供需缺口和成本抬升支撐玉米長線升勢，關注后期新陳玉米交替供應和臺風帶來極端天氣的階段性影響。昨日連玉米早盤急挫，大幅減倉，資金流出，跌破高位整理形態，錄得幾月來最大單日跌幅，下方在MA40處尋獲支撐，MACD死叉，中長線多單可逢低擇機建倉。

淀粉方面，現貨價格整體穩定，河北局地上漲，深加工利潤向好，副產品漲幅有所縮窄，淀粉開機率和庫存周比小降，供應端利好消耗，關注需求旺季能否承接續漲動能。盤面表現較玉米抗跌，主力09合約跌落MA5和2280一線，前期多單可止盈等待回落建倉機會。

基本面分析:：昨日東北地區玉米價格上漲20-30元/噸，拍賣成交量下降，貿易商惜售新糧，市場優質糧供應偏緊，加之下游采購需求略有好轉，玉米價格受支撐上漲。但目前產區因降雨走貨少，隨天氣好轉及貿易商出貨意向提升，玉米價格止漲趨穩，漲幅有限。

昨日華北玉米下游廠家主流穩價收購，部分小幅下調。近日華北囤糧部分逢高出貨，但東北糧受物流困擾到貨不暢，廠家到貨有增有減，整體庫存仍處于相對高位。東北貨源充裕，華北玉米漲勢動力不足，主流看穩，局部窄幅波動。

昨日南方內陸部分地區東北玉米到站價格小漲，受產區提振，以及豬價上漲支撐。目前需求疲軟的態勢未改，但生豬價格上漲對銷區市場帶來信心。短期南方玉米價格隨產區窄幅波動，偏強整理。