7.24今日甲醇價格行情走勢：企業出貨好轉甲醇繼續走高

甲醇：下游跟漲&資金面寬松預期，甲醇夜盤再次沖高

現貨：7月23日，內地甲醇現貨整體穩中有漲。具體來看，其中太倉3160(+20)元/噸，山東南部、河北、內蒙和西南的現貨價格分別為2760(0)、2600(0)、2400(+70)和2700(0)元/噸;可交割地價格為2860~3160元/噸。內地價格普漲，但外盤同時也漲，套利窗口收窄。華東基差為234，最低交割地基差-66。

內外價差：7月20日CFR中國價格為394美元/噸。現貨人民幣理論進口盈虧為-180元/噸(含50港雜費)，加點完稅價盈利為-270元/噸附近。

新興需求：盤面加工費來看，PP-3*MA盤面09和華東現貨加工費分別為+649和-130元/噸，MTO利潤顯著好轉。

庫存方面，港口庫存57.05萬噸，較上周下降0.87萬噸;港口流通庫存18.51萬噸，較上周上漲2.1萬噸。

觀點：昨日西北指導價格調至2400-2430，但出貨情況尚需觀察;山東等地部分供應恢復，買氣一般，價格有所下滑;港口報盤受外匯貶值影響，報價較為堅挺，價格小幅上移，但成交一般。爾邦20日正式開始檢修，外盤供給環比回升，港口供需趨于寬松，對于港口價格維持強勢的持續性存疑。當前內地裝置檢修較多，但基本會在本月下旬逐步復產，供給存增量預期，需求則受斯爾邦檢修影響，出現明顯縮量，供增需減的格局在8月中之前或將維持。昨日烯烴價格表現強勢，為甲醇帶來一定支撐，昨日資金層面現寬松預期，夜盤品種多受此影響，表現較為亢奮，宏觀層面表現出一定的不確定性，前期空單建議先止損觀望。

策略：2930空單止損;9-1反套持有;PP-3*MA觀望;

風險：MA裝置意外停車;擠倉發生

企業出貨好轉 甲醇繼續走高

商品市場氣氛偏暖，工業品普遍回升。甲醇繼續走高，錄得五連陽。國內甲醇現貨市場暫穩整理，局部地區價格小幅回升。經過前期降價，西北主產區甲醇生產企業整體簽單順利，出貨情況好轉。企業新簽訂單價格上調，貨源主供當地烯烴。市場周初觀望情緒較濃，下游企業買氣不足，成交放量有限。傳統需求處于淡季，對甲醇消耗滯緩。烯烴企業開工穩定，面對高價貨源，多按需隨行就市采購。沿海地區甲醇居高不下，下游存在抵觸情緒。進口貨源到港數量增加，但受到天氣的影響，卸貨速度放緩。沿海與內地套利窗口開啟，部分貨源流向港口進行套利，甲醇港口庫存窄幅波動。甲醇需求跟進不足，短期期價有望繼續走高，但基本面支撐有限，后期面臨回調壓力，操作上短多長空，上方 3000 點阻力較大。

觀點： 短期宏觀政策和貼水支撐 ，甲醇短期謹慎偏多

(1)7月23日國內甲醇產區現貨價格繼續反彈，太倉低端價格暫穩至 3160 元/噸，魯南、河南、河北、內蒙和四川的低端現貨價格分別為 2760(-200)、2700(-200)、2600(-260)、2300(-600)和 2700(-180 運費)元/噸，產區可交割貨源低端價格暫穩至 2860-2960 元/噸，09 合約貼水太倉低端現貨價格為 215 元/噸，升水產區低端倉單成本 85 元/噸，產銷窗口繼續打開，不過近期產區現貨持續反彈，減弱了升水壓力;

(2)7 月 20 日 CFR 中國人民幣價格暫穩至 3341 元/噸，09 合約倒掛外盤價格至 396 元/噸，仍不利于后市投機進口，且港口 394 和東南亞 429 之間轉口利潤開始回落，中短期內外盤支撐有減弱;

(3)7 月 23 日 PP+MEG 盤面加工費為 396 元/噸，PP 盤面加工費為 649 元/噸，加工費有所反彈，烯烴廠潛在壓力仍存，盛虹檢修已兌現，關注港口累庫情況。

邏輯：近日甲醇盤面依然偏強，夜盤最高沖至 2950 一線高位，短期支撐仍來自于港口低庫存和盤面對港口的貼水支撐，疊加宏觀經濟政策利好緩解了利空壓力，短期支撐仍存，不過甲醇基本面壓力仍是在逐步增大的，首先是盤面升水產區倉單成本較大，刺激產區交貨意愿，且 MTO 利潤也并不高，會進一步限制其反彈空間，其次是甲醇產銷庫存積累趨勢有望延續，且 7 月下旬存寬松預期，一方面是前期檢修裝置的重啟將逐步展開，另一方面是盛虹(80 萬噸 MTO)裝置檢修兌現后或將導致累庫加速，預計后市盤面壓力階段性壓力或逐步增大。

操作策略：短期偏多謹慎，關注宏觀政策走向和基本面壓力的積累，中期等待偏空機會，預計今

日日盤主力合約價格運行區間大概率仍為 2920-2960 元/噸。

風險因素：上漲風險：國內外甲醇裝置意外故障、烯烴重啟順利進行、人民幣加速貶值；下跌風險：烯烴廠重啟繼續延后、甲醇裝置重啟超預期順利、貿易戰持續深入。

鄭醇高位偏強整理

【現貨】：陜西2550，川渝2750，兩湖3000，河南2700，內蒙2400，江蘇3150，寧波3250，山東2750，華南3250，東北2700.CFR中國385美元/噸.(來源：卓創)

【供需及交易邏輯】據卓創了解，6月份我國甲醇進口在45.9萬噸，較2018年5月份進口量(52.2萬噸)繼續縮減6.3萬噸，跌幅在12.07%。1-6月份，累計同比減少10.73萬噸，降幅在2.75%。從最近兩個月的進口量水平來看，明顯是偏低的，我們之前預期是月均進口量要保持在70萬噸之上才可緩解供給端偏緊的壓力，而目前進口量持續下滑，那么勢必會造成沿海庫存回升緩慢、價格高位堅挺的事態發生。就近期市場走勢判斷上，原油回落以及3000點位技術區域會對甲醇產生潛在壓力，而現貨供需偏緊的格局亦會對價格產生支持，因此預計短期內延續高位震蕩的概率仍較大，是否能繼續向上突破，可關注相關聯化工品L、PP的走勢節奏。

【操作建議】：短期內高位僵持因素存在，技術上20日線處偏強震蕩看待，3000點位區域潛在壓力較大，已有多單注意減倉，2800-3000或形成新的區間。

甲醇市場短期在出貨轉好以及庫存有限帶來的支撐下，偏強運行為主。加之進口貨源受臺風天氣影響，到港有所推遲，使得港口供應有所收縮。不過下游對高價甲醇的接受能力有限，且部分甲醇制烯烴裝置進行檢修或重啟推遲，或對甲醇市場有一定的負面影響。操作上建議甲醇09暫不做空

西北、港口貨源緊張，甲醇繼續沖高

昨日全國各地現貨價格以整理為主，西北煤化工競拍成交火爆，形成一貨難求的景象。本周僅華東地區有船貨到港，后續進口量也相對有限，而月底紙貨交割又加劇港口流通貨源緊張程度。現貨供應緊張對期貨形成堅實支撐，短期建議觀望為主。回顧近五個交易日，09 合約按照多頭加倉、空頭減倉規律交替進行，持倉量不增反減，說明沖高動能減弱，下跌風險積聚，關注 2960 前高能否突破

昨日鄭醇維持高位震蕩，基本維持在指數2930以上，盤中一度沖上2950，態勢暫時依然偏強，主力09合約及遠月01合約資金資金流入都較為明顯，夜盤強勢開盤之后繼續上沖，尾盤來到指數2970以上;現貨方面，昨日國內報價各地基本持穩，總體漲幅不大，內蒙地區維持2360，江蘇地區維持3150元，但國際市場CFR中國漲幅明顯，報漲9美元報384美元中間價;期貨倉單繼續維持0水平;各合約排名前20會員綜合持倉多空雙方均大幅增倉，多頭增倉更加明顯;消息方面，美原油指昨日上漲，但隔夜跌回，今早維持在66美元左右，LLDPE和PP期貨昨日繼續小幅沖高。對于今日的行情，行情再次上沖之后，已然小有高位運行空間，預計行情短時將維持在指數2940以上運行。