7.23今日鐵礦石價格行情走勢：唐山限產啟動鐵礦低位運行

鐵礦震蕩走勢，或會小幅上揚

周報摘要：

上周黑色品種普遍上漲，螺紋鋼1810合約漲0.28%，熱軋卷板1810合約漲0.84%，鐵礦1809合約漲1.72%，減倉13.8萬手。

現貨市場上，鐵礦石市場價格震蕩上行，受鋼材成交好轉提振，鋼廠對原料采購需求增加，高品澳礦成交較好，PB粉成交回暖。青島港PB粉報價458元/濕噸，較上周上漲6元/濕噸。PB塊報642元/濕噸，較上周上漲3元/濕噸。BRBF報518元/濕噸，較上周上漲2元/濕噸。

宏觀層面來看，上周美方擴大對我國輸美產品征收關稅范圍，貿易戰再度升級，全球避險情緒升溫。周五人民幣兌美元中間價報6.7764，周內貶值加速。統計局數據顯示，上半年社會融資規模增速等多項經濟數據走弱，地產數據一枝獨秀。

礦石基本面分析：

供給：北方港口到港量886萬噸，減少336萬噸;澳大利亞發貨1484.6萬噸，環比增加181.8萬噸，發往中國1240.8萬噸。

需求：上周45港口日均疏港量274.46萬噸，環比減少4.56萬噸，處于均值水平。

庫存：鐵礦石港口庫存15365.23萬噸，增加13.5萬噸。鋼廠鐵礦石可用天數25.5天，較上周減少0.1天。

觀點:鐵礦石近期震蕩上揚主要得益于鋼價上行及匯率急貶，此外，海運費的提升及外礦發貨節奏也為礦價提供了支撐。運費方面，巴西至青島航線22.1美元，西澳至青島航線8.5美元，較上月增加1-2美元。外礦發運方面，近期FMG受設備檢修影響，混礦發運仍未恢復，預計這一影響仍將持續;力拓重新發運RTX品種，擬提高PB粉品質及溢價。我們認為，隨著粉礦品質提升及貨量減少，盤面有望得到支撐，不過根據礦山公布的二季報數據顯示，下半年發貨量對供給仍有較大壓力。預計短期礦價維持穩中偏強，中期在高供給與限產收縮需求作用下，仍然面臨下行壓力。

本周策略：震蕩走勢，小幅上揚。套利方面：材礦比套利暫時觀望，關注再度入場機會。

風險點及關注點：1、貿易爭端再度引發系統性風險;2、環保限產超預期;3、礦山發貨量超預期;4、人民幣升值超預期;5、關注鋼廠采購偏好。

唐山限產啟動 鐵礦低位運行

行情展望及操作建議:

鐵礦石繼續處在環保限產與鋼材高利潤的博弈之中，其中限產仍是主要矛盾。上周，在環保“回頭看”過后，山西、安徽及徐州的高爐陸續復產，開工率回升，鋼材成交好轉，刺激鋼廠補庫，成交環比回升，期現價格小幅收漲。但唐山地區在度限產，力度較強，燒結機及豎爐全停，本周開始進入實質執行階段，將對沖其他地區復產帶來的增量，預計鋼廠鐵礦石日耗將繼續回落。港口庫存持穩，到港量因前期外礦發貨而大幅減少，供給壓力暫緩，但近期澳礦發貨在度增加，預計后期到港量也將回升，鋼廠補庫積極性不高下港口庫存仍有增加預期。品種間問題繼續存在，巴西礦供需繼續偏緊，溢價居高不下，而澳粉因指標改善及性價比提升需求增加，價格較為堅挺，對盤面有積極影響。人民幣周內繼續貶值，鐵礦成本支撐增強，但限產情況下反彈仍顯乏力，預計本周繼續低位震蕩，建議維高空操作。1809 上方關注 480 元壓力，下方支撐 450 元。同時，9-1 正套及 1-5 反套繼續關注。

行業重要信息：

1. 中國 6 月官方制造業 PMI 回落至 51.5，非制造業 PMI 為 55，創 1 月以來新高。

2. 中國 6 月社會融資規模增量 1.18 萬億元，預期 1.4 萬億元，前值 7608億元。

3. 中國 6 月出口(以人民幣計)同比增長 3.1%，前值 3.2%;進口增長6%，前值 15.6%;貿易順差 2618.8 億元，前值 1565.1 億元。

4. 住建部：因地制宜推進棚改貨幣化安置，商品住房庫存量較大的地方，可以繼續推進棚改貨幣化安置。

5. 中國 6 月新增人民幣貸款 1.84 萬億元，創 5 個月新高，前值 1.15 萬億;M2 同比增 8%，創歷史新低，預期 8.3%，前值 8.3%。

觀點： 結構性略有好轉，需求受限壓力仍大

信息分析：

(1)由于6月底澳洲礦山財年結束，7月檢修安排較多，發貨量有短期回落。但8月之后，發貨將重回高位。

(2)從庫存結構看，北方六港中，中高品礦庫存占比為46.9%，已經連續兩周下降。而分品種看，澳洲礦總庫存下降14.7萬噸，而巴西礦庫存增加70.6萬噸。澳礦供應過剩的結構性問題略有好轉，但總量庫存仍然極高。

(3)高爐產能利用率79.45%，環比增0.19%，剔除淘汰產能的利用率為86.21%。較往年同期，仍然低4.95個百分點。本周來看，唐山區域鋼廠限產將正式執行，對于鐵礦需求繼續打壓。因限產影響，港口疏港量繼續回落。

邏輯：澳洲礦結構性問題有所緩解，PB 粉庫存小幅下降，美金溢價也有所回升。支撐盤面價格重心逐步抬高。不過，澳洲中品過剩格局沒有徹底緩解。限產也持續壓制需求，限制盤面反彈空間。

操作建議：區間操作

風險因素：鋼材、焦炭價格大幅下跌