原油供應仍顯得底氣不足，五大因素解析短缺緣由

7月23日收盤INESC1809合約收平，報490.4元/桶，與上一交易日結算價持平。全部合約成交21.19萬手,持倉量減少1212手至32990手。上海國際能源交易中心倉單50萬桶，持平。

短期來看，油價在前期高點平臺486暫時得到支撐。從日線圖看，原油主力SC1809合約仍舊保持著多頭趨勢，從K線走勢看50日均線支撐較強，支撐位看前期高位整理平臺486，壓力位看上周一高點499.5。但供應回歸未完全釋放，需求增幅或低于預期，全球貿易摩擦仍在持續，原油需求或將受到抑制，部分供應受擾對油價有支撐。

中期來看，油價仍處于高位寬幅震蕩行情，日線MACD指標前期有頂背離的跡象，反彈高度或有限。近期離岸人民幣持續上漲，人民幣持續走低，INESC主力合約后期走勢或繼續強于外盤原油。


基本面方面，目前原油市場博弈的核心是沙特、俄羅斯及美國增產與委內瑞拉、伊朗產量損失之間的供給博弈。下邊簡單從五個因素解析原油短期的緣由：

美國產量增幅開始放緩
7月20日美國油服公司貝克休斯公布的數據顯示當周美國石油活躍鉆井數減少5座至858座，創3月來最大降幅。作為未來原油產量的先行指標--美國活躍鉆機數下降，可能意味著未來美國原油產量增加有限。同時數據顯示美國產量增幅已經放緩、美灣開工率已居歷史高位、庫欣維持低庫存，這些可能對WTI有支撐。


委內瑞拉產量下降的不肯抗力，未來或低至100萬桶/日
委內瑞拉近期重油改質裝置檢修可能將導致該國原油出口量進一步減少。據外媒報道委內瑞拉四套重油改質裝置中的兩套計劃在未來幾周進行檢修，這些裝置每天可處理70萬桶可供出口的超重質原油。同時委內瑞拉原油產量從去年底以來大幅下降，有機構預計到今年年底，委內瑞拉產量或將降至100萬桶/天水平。利比亞供應減少亂局未定
利比亞石油公司連同政界后期將展開針對石油領域的全面反腐敗調查行動，重點探查此領域有無向極端分子輸送利益的狀況，這一過程前景將充滿變數，并有可能在各方發生推諉的狀況下令該國石油生產活動再度陷入癱瘓。

中東供應前景存不明
美國和伊朗之前的嘴炮戰還在持續，特朗普因此可能在伊朗原油禁運令的執行方面變得更加堅決，這也令供給前景蒙陰。

不過7月19日沙特駐歐佩克代表聲稱，7月沙特原油出口量將大致和6月相當，8月原油出口將下滑約10萬桶/日，有關原油市場供應過剩的討論是沒有根據的，將不會過度推升不符合需求的產量。盡管全球油市在第三季度變得大致平衡，但季節性強勁的需求會導致庫存大幅走低，這幫助緩解了供應過剩的擔憂。 

原油凈多頭持倉減少
值得注意的是，從Brent的遠期曲線結構來看，反彈過程當中近端依然是congtango(近低遠高)結構，因此，對于近期的上漲依然只能看成下跌過程中的反彈，并不是跌勢的扭轉。另外，CFTC持倉顯示，截止至年7月17當周，凈多頭減少23171手，顯示部分基金多頭離場，不太看好后市。

《原油供應仍顯得底氣不足，五大因素解析短缺緣由》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0723/122715.htm