王軍：銀行理財新規對銀行業整體利好有限 銀行理財競爭將更激烈

　　王軍，中原銀行首席經濟學家、中國國際經濟交流中心學術委員會委員

　　第一，銀行理財新規的出臺順應了市場的需求，明確了市場預期。資管新規出臺兩個多月以來，銀行理財市場出現了一些變化，如銀行理財產品發售遇到較大沖擊規模有比較大的萎縮，短期產品發行量占比按照新規要求在減少，凈值型產品發行剛剛開始，投資者還有一個逐步適應的過程。因此，新規在細節方面有進一步的明確和調整，如為了盡可能減輕對于銀行理財市場萎縮的影響，降低了認購門檻，還有對于過渡期的靈活處理，說明監管層還是充分考慮到了近期市場的變動和銀行遇到的問題，還是希望促進新舊規則有序銜接和銀行理財業務平穩過渡。

　　第二，銀行理財新規的三個沒有改變：資管新規所確定的基本原則和方向沒有改變，監管層整治理財市場亂象的初衷和決心沒有改變，銀行業面臨的嚴酷局面和未來激烈競爭的格局沒有改變。

　　第三，銀行理財新規盡管有細節的調整和放寬，但對于銀行業整體利好有限。新規繼續強化和明確了對于嵌套投資的規定，主要是防止銀行通過購買資管產品所形成層層嵌套，使監管難以及時、準確掌握資管產品所投的底層資產的具體情況，特別是風險狀況。盡管理財產品可以投一部分非標，但是對其比例仍有較強限制，期限匹配和和集中度也有具體要求。因此，理財新規細則出臺之后，對銀行而言，其實利好有限，有限的利好已經比較充分地反映在今天股市的上漲了，但這種上漲恐怕持續性有限，下周一難免高開低走，有限的利好也已經兌現了。

　　第四，未來銀行業理財市場的競爭將更加激烈。隨著公募理財門檻的降低，以及理財產品的進一步基金化，未來銀行將面對來自公募、私募基金的競爭。現在看來，整體上銀行業不具備明顯優勢，無論是人才儲備，還是財富管理能力。客戶將更加挑剔，銀行間的競爭將會更加激烈，銀行業設立資管子公司以應對這種競爭將會是一種常態，未來市場格局不可避免將進入到戰國紛爭階段，強者勝出，劣者淘汰的格局將更加殘酷。銀行業需要更加重視高凈值客戶的定制化、個性化財富管理需求，要不斷滿足其財富傳承、生命周期風險管理、境內外資產配置、健康和教育咨詢等綜合需求，以便為客戶創造更大價值。

　　第五，未來銀行業理財市場的競爭核心是金融科技手段的廣泛運用，特別是智能金融生態的打造，智能金融技術與金融業務的深度融合。商業銀行應基于自身的資源稟賦，審時度勢，選擇合適的應對戰略。既要建立長遠的戰略布局，也要根據自身的特點，靈活調整發展策略，在科技開發、組織架構、資產規模、業務結構、企業文化等方面尋求差異化、個性化發展，改變內部管理、推動內部組織結構變革；進一步深化銀行業數字化趨勢并改變行業競爭格局。在技術層面，應致力于打造“智能化”銀行，更高效地運營金融科技手段，開展智能營銷，降低獲客活客成本；強化智能運營，推動零售網點轉型；做好智能客服，改善體驗、降低成本；加強智能風控，提升風險管理能力；探索智能投顧和智能投研，提升投資服務能力。

　　

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