7.20今日鋼材價格行情走勢：庫存低位運行鋼價偏強震蕩

鋼材：庫存續降，鋼價偏強震蕩

昨日日盤黑色品種漲跌互現，螺紋1810合約漲0.58%。熱軋1810合約跌0.40%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價3690元/噸，較前一交易日上漲10元/噸;全國25個主要城市HRB400(20mm)螺紋鋼均價4201元/噸，較前一交易日上漲25元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4259元/噸，較前日價格上漲10元/噸。

觀點：昨日庫存數據顯示終端需求繼續向好。其中，螺紋廠庫減少3.4萬噸，社庫減少1.61萬噸，熱卷廠庫增加3.48萬噸，社庫增加5.13萬噸。去庫程度雖比上周減少，但仍好于往年同期，反映出淡季不淡，消費好于預期。我們預計在強環保與低庫存背景下，疊加央行增加信用債投資支持政策，多因素共振使鋼材易漲難跌，短期震蕩偏強。需密切關注最新環保執行情況及宏觀環境變化。

策略：震蕩偏強。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板10-1正套繼續持有，逢低做多材礦比。

風險：環保檢查不及預期、下游需求大幅下跌、貿易摩擦再起

環保密集 鋼價高位運行

行情走勢：19 日鋼材期貨日盤增倉沖高震蕩。其中螺紋鋼主力合約 1810，開盤價 3949,結算價 3984，上漲 44/1.12%;熱軋卷板主力合約 1810，開盤價 4042，收盤價 4062，以結算價計算較前一交易日上漲 28/0.69%。

現貨市場：19 日鋼材現貨市場價格整體上漲，銷量環比下降。建筑鋼材方面，全國市場價格較上一交易日漲 25 元/噸，上海市場較上一交易日漲 40 元/噸。熱卷方面，Q235B4.75mm 全國市場價格較上個交易日漲 11 元/噸。19 日全國鋼坯市場價格趨高整理。唐山鋼坯漲 40 元/噸，其他地區暫穩。19 日港口礦價折算大商所盤面價與近月合約價差，升水 30-59 元/噸，較上一交易日縮小 5 元/噸。

期貨市場：短期鋼廠利潤小幅波動，盈利鋼企小幅回升，目前仍處于盈利高位。庫存方面，本周社會庫存止跌回升，但廠庫庫存繼續回落，其中建筑材庫存繼續回落，而板材庫存明顯增加。徐州企業復產，近日唐山再度限產至 8 月月底。月度產量繼續高位，人民幣貶值部分房企資金鏈偏緊。貿易摩擦升級，沖擊市場情緒，如繼續升級將通過機械出口影響鋼材需求。螺紋主力 1810 短線放量增倉，20 日線上方，短期操作上關注 3930-3950 一帶支撐，熱軋主力 1810 合約關注下方 4000 附近支

撐，基差快速收窄，操作注意倉位。

消息面：1.18-23 日武安市燒結機、豎爐全部停產；2.煤炭、鋼鐵等四行業率先全面放開發用電計劃；3.九江萍鋼棒材改造工程熱負荷試車成功

觀點： 淡季降庫提振價格，幅度不及預期，引短期回調

信息分析：

(1)主要城市各鋼材現貨價格整體上漲。上海螺紋漲 40 至 4110 元/噸，折合盤面 4237 元/噸。上海熱卷漲 20 至 4240 元/噸。唐山鋼坯漲 40 至 3720 元/噸。

(2)據我的鋼鐵網統計，螺紋鋼社會庫存 455.64 萬噸，環比下降 1.61 萬噸，鋼廠庫存 181.09 萬噸，環比下降 3.4 萬噸;線材社會庫存 120.98 萬噸，環比下降 1.82 萬噸，鋼廠庫存 52.46 萬噸，環比上升 0.42 萬噸;熱軋卷板社會庫存 212.78 萬噸，環比上升 5.13 萬噸，鋼廠庫存 105.82 萬噸，環比上升 3.48 萬噸。

(3)唐山豐南區污染減排方案發布：7 月 20 日至 8 月 31 日實施停限產。國豐公司高爐限產比例37.1%，停產 4 座 450m3 高爐。瑞豐公司、東華公司、凱恒公司、經安公司、粵豐公司燒結機限產比例不低于 50%，高爐限產比例不低于 20%。

邏輯：唐山限產進入正式落實階段。同時，鋼聯數據顯示，螺紋在淡季中，依然保持小幅降庫存走勢，提振整體價格走勢。不過，庫存降幅不及市場預期，引發短期回調，等待回調企穩后入場機會。

操作建議：回調買入與區間操作結合。

風險因素：社會庫存大幅累積、環保限產不及預期。

螺紋30分鐘頂背離，螺紋入場短空

高爐產能利用率震蕩、電爐產能利用率回升，徐州復產，螺紋周度產量小幅回升;東北、華南需求較好，華北、華東需求受高溫影響放緩，總庫存低位，基差大幅修復，前十凈持倉偏多，宏觀數據弱勢利空走勢，關注后續唐山環保和貿易戰動向。技術面螺紋1810從3663低位回升,近期受阻4000壓力回落，30分鐘上上有頂背離。操作建議：螺紋入場短空(成本3980，止損4030)，01卷螺價差持有。

唐山即將啟動新一輪環保限產，武安地區亦傳出限產消息，疊加淡季鋼廠檢修安排，7、8 月鋼材供應收縮預期較強。昨日 Mysteel 庫存數據顯示，螺紋社庫環比降 0.35%，廠庫環比降 1.84%，總庫存環比降0.78%，熱卷社庫環比增 2.47%，廠庫環比增 3.4%，總庫存環比增 2.78%，五大品種鋼材社庫環比增 0.3%，廠庫降0.17%，總庫存微增 0.15%，鋼材庫存微增，而螺紋庫存連續第三周下降，表明在環保限產的情況下，清淡的下游需求依然能夠基本覆蓋鋼材的供應，表明環保限產一定程度上延緩了鋼材消費淡季供需矛盾的積累速度。并且，目前螺紋鋼社庫及廠庫絕對值均偏低，鋼廠階段性環保限產較多，疊加下游工地存趕工可能，這或許將主推金九銀十的旺季行情。不過宏觀面的利空因素仍將在長期中對鋼價有所壓制。國際上中美貿易摩擦長期化;國內，房產稅等地產調控措施疊加管控地方債務，基建及房地產投資增速回升的概率較低，而 6 月粗鋼產量卻創新高，鋼材供需關系邊際逐漸走弱，這些因素均將在長期中對螺紋遠月合約形成壓制。綜合看，鋼材中短期走勢震蕩偏強，長期中仍有下行壓力，近強遠弱的格局較為明顯。建議新單暫時觀望，耐心等待 1901 的介入空單的機會。

組合方面，螺紋、熱卷買 1810-賣 1901 套利組合逢低介入，買螺紋RB1810-賣焦煤 JM1809*0.5 套利組合可繼續持有。策略上，輕倉持有買 RB1810-賣 JM1809*0.5 套利組合，倉位：5%，入場比值：6.71-6.72，目標比值：6.87-6.88，止損區間：6.63-6.64。

螺紋供需平衡，多單謹慎持有

周四夜盤，螺紋1810合約低開后跌幅縮小，報收3980元/噸，下跌4，跌幅0.1%。昨日我的鋼鐵網庫存數據與找鋼網、鋼谷網出現分歧，微弱下滑的社會庫存說明供需緊平衡，午盤的高位回落展現了市場的淡季預期重回主導。技術面上，期螺重新站上5日線，操作上建議多單謹慎持有。

周四夜盤，鐵礦1809合約窄幅震蕩，報收469.5元/噸，下跌1.0，跌幅0.21%。全國主要港口累計成交97.4萬噸，上周平均日成交88.15萬噸。技術面上，9月期礦100日線473附近的阻力較強，短線仍建議473-460元/噸高拋低買。

昨天夜盤，螺紋鋼震蕩整理，最終收于3980元/噸。現貨方面，HRB400 20mm全國價格小幅上漲，全國報價4201元/噸，上海報價4110元/噸。鐵礦石普式指數大幅上漲，目前報價64.7。鐵合金方面，截止7月19日，硅鐵市場多數報價在6200-6400元/噸。硅錳出廠均價維持在8100-8200元/噸區間。消息面上，唐山豐南區污染減排方案發布：豐南區政策要求全區重污染行業于7月20日至8月31日實施停限產。鋼鐵企業：城區國豐公司燒結機限產比例50%，停產1臺132 m2燒結機和1臺230 m2燒結機;高爐限產比例37.1%，停產4座450m3高爐。從昨天公布的庫存數據來看，鋼廠庫存和社會庫存繼續下降，但是小降幅度大幅減少。近期全國各地出現高溫以及雨水天氣，也大幅影響了下游需求端的釋放。政策方面來看，環保繼續影響供給端，但是在高利潤的驅使下，產量仍然具有繼續創新高的可能。目前現貨價格處在高位，下游貿易商比較謹慎，繼續關注現貨上漲空間。我們認為螺紋近期仍然會處于震蕩走勢。技術面上，螺紋關注上方4050的阻力以及下方3830的支撐，鐵礦跟隨螺紋走勢，關注上方476的阻力以及下方450的支撐，熱卷關注4100的阻力以及下方3930的支撐。硅鐵1809關注6750的阻力以及下方6400的支撐，錳硅1809關注8230的阻力以及下方7650的支撐。

鋼材庫存低位運行 對鋼材價格形成支撐

【基本面變化】

螺紋市場：昨日國內建筑鋼材價格小幅上漲，成交表現良好。受商家庫存壓力不大的影響，早盤本地市場商家報價小幅上漲，市場成交尚可，午后期螺小幅回調，現貨成交氛圍轉淡，但商家心態較為積極。預計今日建材市場價格以上漲為主。

熱軋市場：昨日國內熱軋板卷價格小幅上漲，市場成交整體一般。在早盤期貨上漲的推動下，市場心態有所提振，商家報價小幅拉漲，成交稍有好轉，但隨著午后期貨沖高回落，市場觀望情緒加重，成交逐漸轉淡。預計今日熱軋市場價格偏強運行。

材料價格：唐山地區20MNSI方坯報3840元，持平;Q235方坯報3720元，持平。

【綜合分析】

昨日黑色品種期價呈沖高回落走勢，螺紋主力1810合約在3900上方徘徊。近期受唐山、武安市鋼廠環保限產影響，鋼材供給有所放緩，加之下游需求保持平穩，鋼材庫存持續下降，據我的鋼鐵網數據，截止7月19日，全國螺紋鋼社會庫存為455.65萬噸，環比下降1.61萬噸，全國熱卷社會庫存為212.77萬噸，環比上升5.13萬噸，鋼材庫存壓力較小，對鋼材價格形成支撐，預計鋼材期價近期將以偏強運行為主。預計今日螺紋1810合約上漲，目標價格4000;熱軋1810合約上漲，目標價格4100。