日本6月通脹有所上升 央行深受打擊

周五(7月20日)公布的日本6月份通貨膨脹略有上升，主要是由于能源價格上漲。但是幾乎沒有跡象表明價格上漲會很快加速到2%的目標。

剔除生鮮食品外的核心消費者物價指數較上年同期上漲0.8%，與預期相符。

扣除生鮮食品和能源外的物價指數上漲0.2%，預期上漲0.4%。

總體物價上漲0.7%，預期上漲0.8%。

通脹疲弱降低了人們對日本央行可能開始收緊超寬松貨幣政策的猜測。盡管日本央行的收益率曲線控制計劃使其得以放松債券購買的節流，但貨幣政策正在損害商業銀行的盈利能力，并扭曲市場。如果能源價格沒有上漲，通貨膨脹的前景將更加暗淡。

日本央行政策想法的下一個線索將在7月31日出現，屆時政策制定者將提供最新的價格和增長預測。私人經濟學家和投資者質疑日本央行關于通脹勢頭得以維持的斷言。

經濟學家Yuki Masujima表示:“從更大的角度上看，所有的指標都顯示，日本的通脹率與日本央行設定的2%的目標相差甚遠。”他補充稱，通脹的基本驅動力依然完好無損，日本央行可以耐心等待。美銀美林日本經濟主管Izumi Devalier在接受采訪時表示:“最新的6月份CPI數據將成為日本央行又一個令人心碎的數據。”她表示:“就收益率曲線的實際變化、10年期目標、當然還有負利率而言，我認為日本央行根本不可能發出政策行動的信號。”"就業市場繼續收緊，不會產生明顯的通脹壓力，" Devalier稱。“我認為通脹可能進一步下降，但主要問題是，盡管工資成本和成本壓力上升，但企業的通脹預期仍然非常疲弱。”

三井住友銀行首席經濟學家Junko Nishioka說，油價上漲可能有助于日本的通脹，但汽油價格上漲可能會開始打擊消費者。Nishioka預計日本央行將在下次會議后進一步解釋為何日本的通脹難以上升。她在數據公布前表示，日本央行可能會利用這一解釋說明為何需要維持當前的貨幣寬松政策。

上個月，日本央行并沒有跟隨美聯儲加息的腳步，而是再次決定按兵不動，維持政策利率在-0.10%不變，維持10年期國債收益率目標在0%附近不變，并維持以目前速度購買國債以達成每年持債目標80萬億日元的承諾不變。

日本央行行長黑田東彥7月9日強調，央行將維持其超寬松貨幣政策，直至通脹率達到2%目標。他并重申，隨著產出缺口改善及中長期通脹預期升高，日本通脹率將加速升向央行目標。

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