歐洲央行行長卸任前或將完成一次加息

周五(7月20日)，彭博對經濟學家的一項調查顯示，德拉吉將在卸任歐洲央行行長前完成一次加息。多數受采訪者將加息預期推遲至2019年9月，也就是他即將卸任的前一個月。改變之處是對歐洲央行政策指引的回應，利率至少在整個夏季都將保持在歷史低點。

除非中美貿易戰或歐盟和美國貿易緊張局勢嚴重升級，否則資產購買預計將在今年結束，經濟學家預計明年3月之前不會更新政策路徑。

在政策制定者在6月突然決定退出史無前例的刺激措施后，德拉吉上周在歐洲議會發表講話時重申通脹將持續升溫。他還強調，即使債券凈購買停止，貨幣支撐仍將保持強勁。

經濟學家預計，歐洲央行明年9月前將把存款利率從-0.4%上調至-0.2%。而在德拉吉從央銀卸任后到2019年12月，主要再融資利率(目前為零)將會上調。這些預測分別與第二季度和第三季度有所不同。

調查顯示，日益加劇的全球貿易沖突是歐元區經濟面臨的最大風險。丹斯克銀行(Danske Bank)高級經濟學家Piet Christiansen說，他正在仔細觀察信心指標，以確定市場對美國與其合作伙伴之間的爭吵做出何種反應。

雖然政策制定者將貿易保護主義列為不確定性的一個重要來源，但他們也同時強調經濟力量。歐元區私營部門的動能在年初表現疲弱后已經反彈，最大經濟體-----德國的制造業訂單激增預示著未來的經濟形勢好轉。

彭博經濟學家David Powell和Jamie Murray表示：“歐洲央行已經做出了今年的最后一項重大決策，在下次會議上將其公布的可能性很小。然而，是否執行這些計劃將取決于經濟數據的支撐。到目前為止，歐洲央行已經同意了這一決策，但貿易戰的嚴重后果仍可能促使歐洲央行重新考慮其計劃。”

經濟學家還表示，理事會要改變主意并在明年繼續購債的門檻很高。主要潛在原因包括：通脹前景惡化，整體通脹率低于1%;關稅爭端升級為全面的貿易戰;經濟增長明顯放緩，商業信心大幅下滑。

如果一切按部就班地進行，受訪者預計德拉吉將在明年3月前提供更多關于退出購債的信息，包括更多有關首次加息時間的細節。

目前“很難對加息做出強有力的論證，”Merrion Capital的經濟學家Alan McQuaid表示。“如果這位意大利人在2019年10月31日卸任，而沒有監管加息，我們不會感到意外。但如果出現緊縮周期，也可能相當溫和。”

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