淡季累庫掣肘 甲醇仍存下行壓力

自上周五創下階段新高2940元/噸后，甲醇期貨主力1809合約便承壓調整，最新收報于2869元/噸，漲0.38%。分析人表示，近期現貨價格普遍下調、港口庫存回升以及下游需求走弱等使得甲醇期價面臨調整需求。整體來看，目前，甲醇市場仍處淡季累庫階段，價格恐仍有下行壓力。

現貨價格走弱

業內人士表示，近期現貨市場走弱以及下游需求走弱均令甲醇期價走勢承壓。

現貨方面，據方正中期期貨數據顯示，國內甲醇現貨市場走弱，價格普遍下調。西北主產區企業出廠報價走低，部分二次調整，實際出貨情況有待觀察。下游工廠接貨積極性一般，試探性按需補貨。持貨商排貨意向明顯，甲醇商談價格松動。近期國際市場甲醇下滑，預計后期供應充足，有貨者積極回調報盤。

興業期貨分析師楊帆表示，在前兩周供給偏緊情況緩解后，近期甲醇市場又遇需求走弱。二季度甲醇制醋酸利潤極好令醋酸貨源大量堆積，市場已由供給不足轉為過剩，盡管本月以來醋酸累計下跌700元/噸，但上周末期間兗礦、延長等廠家仍積極下調出廠價，塞拉尼斯裝置降負運行，索普等華東企業也有減產計劃，醋酸對甲醇支撐大幅減弱；甲醛下游板材逐步開工，需求轉好；二甲醚剛需仍在，MTBE因成品油需求淡季表現一般。

看空情緒蔓延

從基本面來看，據方正中期期貨分析師夏聰聰介紹，港口庫存方面，截至7月12日，目前，沿海地區甲醇庫存積極上漲至57.92萬噸，整體可流通貨源預估在16.4萬噸附近。初步估算，預計沿海地區7月13日至7月29日抵港的進口船貨數量在20.88萬噸-21萬噸。

裝置方面，截至7月12日，國內甲醇整體裝置開工負荷為68.53%，環比下跌0.34%；西北地區的開工負荷為75.30%，環比上漲1.55%。西北地區甲醇裝置開停車變化較多，致使西北開工率略有上漲。但由于河北、安徽、川渝等地區部分裝置降負運行，導致全國甲醇開工率略微下滑。

樣本企業方面，訂單跟進不足。興業期貨數據顯示，上周甲醇樣本生產企業庫存為16.27（+3.45）萬噸，主要因西北地區樣本企業庫存增加3.33萬噸。庫存-訂單值大幅回升，顯示在甲醇高價情況下，上游積極生產，下游剛需采購的反差。

對于后市，夏聰聰表示，甲醇進口貨源有望增加，港口庫存將進一步回升。甲醇市場買氣不足，低價貨源增加，市場看空情緒蔓延。烯烴企業消耗穩定，傳統需求處于淡季，甲醇需求端趨弱。甲醇回調壓力較大，期價有望繼續下探。操作上，逢高沽空為宜，若向下突破2850元/噸，將進一步回踩2800元/噸關口。

東吳期貨能源化工品組李元申表示，供應面上，四川氣頭裝置和關中裝置受環保限氣影響，開工不高。需求端，下游甲醛淡季到來，拿貨不積極，再加上內地庫存偏高，企業排貨需求，價格被壓低。港口方面，近期進口和內地均有貨到港。整體來看，在甲醇淡季累庫階段的背景下，價格仍有下行壓力。關注后期斯爾邦檢修帶來的市場沖擊，月底前保持謹慎思路。

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