人民幣繼續跌勢 后市該如何？

截至北京時間周四(7月19日)下午16:30，在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.7734，創2017年7月14日以來新低。

7月19日下午，在岸人民幣跌逾400點，跌破6.76關口，續刷一年新低;而今早離岸人民幣失守6.77，最低報6.7778，繼續刷新2017年7月20日以來低位。

那么人民幣下跌的原因是什么呢?

1、經濟基本面強勁，美聯儲將保持漸進加息的步調

美國聯邦儲備委員會主席杰羅姆· 鮑威爾17日在美國國會聽證時稱，美國目前經濟增長強勁，通貨膨脹率穩定，美聯儲將保持漸進加息的步調。

當天，鮑威爾在出席國會參議院銀行、住房及城市事務委員會聽證會時作上述表示。鮑威爾說，今年上半年，美國平均每月新增21.5萬個工作崗位。6月失業率降至4%，接近過去20年的最低水平。商業投資持續保持健康增長。

“根據目前的形勢，保持漸進加息是當前的最優選擇。”鮑威爾稱，美國通脹率近期略微高于2%，通脹率整體更接近美聯儲設定的2%政策目標，這一水平的通脹率最有利于在更長時期內實現物價穩定和就業目標。美聯儲當前的挑戰是如何將通脹率保持在2%左右。

鮑威爾表示，如果加息太慢，通脹可能快速躥升，并引起金融市場過熱;如果加息過快，則有可能削弱經濟增長勢頭，同時導致通脹率長期低于目標。

美聯儲今年3月和6月兩次分別加息25個基點，目前聯邦儲備基金利率位于1.75%至2%區間。美聯儲發布6月貨幣政策會議記錄顯示，絕大多數委員會理事認為2018年應當有4次加息。美聯儲在3月份預計今年總共將加息3次。

2、分道揚鑣，中國央行持續引導利率下行

中美貨幣政策繼續分化，加劇了人民幣貶值預期。與美國強調要持續加息不同，中國央行正在不斷向市場傳遞利率下行信號。

本周二(7月17日)上午10點，央行公布了“2018年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(七期)招投標結果”，再次向市場發出了引導利率下行的重要信號。

從今年國庫現金管理招標的中標規模和中標利率情況來看，利率也在不斷下滑之中。

3、全球貿易戰新局面

隨著全球貿易戰的持續推進，各方面縱橫捭闔的新局面不斷出現。一些不利于人民幣的新形勢開始浮出水面。一個市場忽視的事實是，在2018年上半年，中國對美國的貿易順差幾乎占到全部貿易順差的94%。

2018年7月17日，歐洲理事會主席圖斯克和歐洲聯盟委員會主席容克與日本首相安倍晉三在日本東京簽署“經濟伙伴關系協定”(EPA)。

這項協議會讓歐盟和日本雙方取消大部分產品的關稅：日本將取消 94%的歐盟產品關稅，其中包括了奶酪和葡萄酒;歐盟則逐步取消 99%的日本產品關稅，其中包括了汽車和電視機。“經濟伙伴關系協定”下一步將進入日本國會和歐洲議會批準環節，該審批環節可能歷經數月完成。歐盟希望該協定于2019年的年初生效。

顯然，歐盟和日本雙方簽訂的“經濟伙伴關系協定”旨在應對美國貿易保護主義政策。

人民幣后續如何?

有專家表示，近期人民幣匯率大跌僅是對美元指數大漲的一種補跌。人民幣匯率的大跌，只是針對美元指數上漲而言，若與其他非美貨幣相比，還是呈現相對穩定的狀態。在24種籃子貨幣中，人民幣對歐元等12個貨幣匯率中間價升值。

外匯管理局管濤認為，“近期人民幣匯率下調主要是因為收盤價在央行不干預的情況下調整比較快，這是市場的結果。深層原因是內部、外部的很多不確定性疊加，影響了市場情緒。”

管濤表示，經貿問題短期對匯率、股市走勢有影響，但中長期還是要看一個自身的發展。近期人民幣匯率波動，市場無需過度擔心，匯率市朝能起到自動穩定器的作用。

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