貿易戰升級 G20警鐘響起

盡管有關貿易的警鐘正在變得越來越響，但今年全球經濟增長有望回升。

這是20國集團(G20)的央行行長和財政部長們峰會召開的背景，他們將于7月21日至22日在布宜諾斯艾利斯舉行會議。這是自美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)對中國和歐盟加征關稅，以及由此引發的全球貿易戰的第一輪攻勢報復以來，該組織首次召開會議，該集團占全球85%的經濟。

來自G20成員國的金融家和商界領袖警告說，在本周末的會議之前，貿易保護主義抬頭會帶來不良影響。美聯儲主席鮑威爾周二表示，貿易壁壘威脅到生產率和工資，貝萊德公司總裁拉里·芬克(Larry Fink)警告說，貿易緊張局勢加劇可能會刺激市場大幅下滑。

新加坡Maybank Kim Eng Research Pte的高級經濟學家蔡哈斌(Chua Hak Bin)稱，“全球經濟增長已達到拐點和轉折點，有跡象表明美中貿易戰正在開始擾亂商業和投資。”

根據國際貨幣基金組織(IMF)7月份的預測，這種擾亂尚未影響到全球經濟增長。2018年，全球經濟增長有望達到3.9%，為7年來的最快增速。

更大的擔憂是，美國和其貿易伙伴之間針鋒相對的關稅將損害消費者的信心，最終損害商業投資和消費者支出。對摩根大通首席執行官杰米·戴蒙來說，迄今為止，這種緊張關系“對心理的影響大于對經濟的影響”，可能會產生“不可預知的結果”。

貿易戰已經持續一段時間了。一個早期的警告信號是2017年3月在德國舉行的G20會議，這是美國財政部長史蒂文·努欽的首次出席，當時成員們從官方公報中撤回了避免保護主義的承諾。努欽在一年后的另一次會議上說，美國的信息“響亮而清晰”。而就在幾天前，特朗普宣布對全球鋼鐵和鋁進口征稅。

此后，美國對340億美元的中國進口產品加征了關稅，接下來可能還會有160億美元，另外還有2,000億美元的商品正在考慮之中。中國政府已經對340億美元的美國商品進行了報復，稱將反擊任何進一步的征稅。另外，美國和歐盟在美國金屬關稅問題上針鋒相對，而特朗普則威脅要對歐洲汽車設置壁壘。

一些主要經濟體顯示出放緩跡象，關稅正在沖擊供應鏈并推高價格。

中國今年第二季度國內生產總值(GDP)增速為2016年以來的最低水平，而有關投資增長和工業產出的關鍵數據在6月份有所放緩。IMF在7月份的預測中下調了對歐元區和日本2018年的增長預期，并警告稱，如果受到威脅的貿易壁壘成為現實，到2020年，全球產出可能會比預期水平下降約0.5%。

被視為全球貿易風向標的韓國正顯示出緊張的跡象。6月出口較上年同期下滑0.1%，而彭博社調查預估為增長2.2%，韓國央行和韓國財政部本月均下調了經濟增長預期。野村控股駐新加坡的新興市場經濟主管羅伯特·蘇巴拉曼(Robert Subbaraman)表示，亞洲出口走軟是一個明顯的警告信號。

他表示，“如果這種增長緩沖開始像我們預期的那樣退步，那么亞洲市場風險溢價將大幅上升。”

與此同時，IMF西半球主管亞歷杭德羅·沃納(Alejandro Werner)周二表示，隨著墨西哥和巴西的新一屆政府可能專注于國內問題，而非地區一體化，拉美經濟體可能會越來越向內看。

市場并沒有完全反映出人們對貿易緊張局勢會破壞全球經濟增長的擔憂。美國標準普爾500指數今年上漲5.3%，斯托克歐洲600指數下跌0.5%。摩根士丹利資本國際(MSCI)新興市場指數在去年飆升35%之后，于2018年下跌7.6%。

然而，企業發現很難忽視貿易緊張局勢。美國央行官員表示，他們的商業往來表達了對關稅的擔憂。圣路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德(James Bullard)稱，他所在地區的企業“非常焦慮”。

“企業越來越不滿意。”Old Mutual Global Investors投資組合經理尼克·沃爾(Nick Wall)表示，“這可能會軟化措辭。特朗普關心商業、股市，這可能會讓他受到一點約束。”

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