醫藥行業黑天鵝頻出 估值偏高下醫藥股還具投資價值？

　　最近半個月以來，醫藥行業黑天鵝事件頻出，已經相對較高的估值，醫藥股是否還具有投資價值？

　　2016年以來，出于對前景看好、弱勢震蕩防御的需求，醫藥股受到資金青睞，普遍大幅上漲，藥明康德(603259.SH)、康泰生物(300601.SZ)等醫藥類新股、次新股連番上揚。自2017年3月上市至今，康泰生物復權后股價已到100元左右，累計漲幅超過30倍。截至7月19日，藥明康德累計漲幅也超過4.2倍。

　　除了新股和次新股，恒瑞醫藥(600276.SH)、智飛生物(300122.SZ)等醫藥龍頭股更是持續三年走牛。即便不考慮除權，自2015年9月底到7月19日，在三年不到的時間里，恒瑞醫藥、智飛生物的股價分別已經累計上漲了3倍、6.8倍左右。

　　根據第一財經統計，自華海藥業、長生生物藥品質量問題發生后，7月16日至18日的三個交易日，A股醫藥板塊股價下跌的有207家，占比超七成。從7月16日至7月19日在4個交易日內醫藥板塊市值跌去1508億元。

　　“醫藥行業的黑天鵝事件一直存在，不會因一兩件事就影響行業發展。”某大型券商醫藥行業分析師對第一財經稱，當前醫藥板塊漲幅較大的是龍頭公司，屬于優質標的，應該不會有較大回調。長期來看，整體板塊依舊是穩健上漲趨勢，而且剛性需求還在，業績穩定性較強。短期來看，投資機會存在于剛需之地，如腫瘤藥、麻醉藥、糖尿病藥，這些品種需求在穩步增長。

　　“長生生物的問題是個體的問題，不是群體的問題，對行業不會有什么影響。就像班里有個學生考試舞弊被抓了，對其他的學生是沒影響的。”新富資本研究總監廖云龍亦稱，總體來看，醫藥股的機會仍然存在。不過，也有私募基金已經大幅減持醫藥股。“我已經把醫藥減得差不多了，覺得醫藥股現在應該是有底倉限制的公募在買。”深圳某私募人士稱，醫藥股如果出現更多上漲，是交易層面的因素，而非行業因素。

　　前述券商醫藥分析師也認為，短期而言，醫藥股走勢不由基本面決定，只要大盤有震蕩上漲趨勢，醫藥板塊將呈現震蕩式進攻，而非熊市的防御。此前，防御板塊是醫藥、食品飲料和家電板塊，但是今年這三大板塊的相關性比以往差很多，醫藥板塊的指數更多與創業板指數正相關，今年以來市場更多地看重醫藥板塊的科技股屬性，因為其研發使得醫藥產品在未來10至15年可兌現，這給予市場很長的想象空間。

　　廖云龍則認為，經過前期持續上漲，醫藥股已經透支了一兩年業績，一旦投資者對周期的悲觀情緒扭轉，醫藥消費板塊將首當其沖，但不排除個別股票走出獨立行情。

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